美团安踏染蓝国指巨震：哪些能纳入港股通 机构解读来了

　　11月14日消息，13日恒生指数公司发布季度检讨结果，恒生指数成份股数目将由50只增加至52只。美团、安踏、百威获纳入恒指，太古股份被剔除，2020年12月7日生效。

　　恒生指数公司发布季度检讨结果，国企成份股纳入9只股票，阿里健康、【中芯国际(688981)、股吧】、中海外、中国恒大、翰森制药、中国飞鹤、海底捞、京东、网易获纳入。

　　中国旺旺、复星国际、中国电信、中国太保(601601,股吧)、中国神华、中信银行、民生银行(600016,股吧)、万科企业、中国人保(601319,股吧)遭剔除。

　　11月13日消息，恒生指数公司公布季度检讨结果，恒生科技指数维持30只不变，明源云、祖龙娱乐获纳入，恒腾网络、网龙遭剔除。

　　此外，根据季度快速纳入机制，恒生综合指数成份股将有485只增加到492只。明源云、渤海银行、祖龙娱乐有望纳入港股通。而第二上市的中通快递、华住集体、百胜中国、再鼎医药暂时或无法纳入。

　　恒指优化调整，机构如何解读？

　　恒生指数公司已经在11月13日向指数委员会提出了关于优化恒生指数的初步建议，并计划于年内咨询市场?士。有关咨询结果预期于2021年2月公布。恒指公司在8月14日指数季度检讨时宣布，“鉴于创新及新经济?业在香港市场急速发展”，将提出优化恒生指数的建议方案，涉及如何组合及挑选成份股、成份股数目、权重、?业及地域分布等议题，以“确保恒生指数会继续成为香港股票市场具代表性及重要的指标”。华兴证券首席经济学家兼首席策略分析师庞溟对此进行了解读。

　　他认为，恒生指数的不断优化调整，以及2018年修订的港交所上市新规、内地与香港证券市场互联互通机制等一系列组合拳的助力，让越来越多的新经济公司有望在港上市，进一步提升投资者对港股市场的兴趣以及港股中科技类核心优质资产的估值水平，也进一步形成更多新经济公司在港上市集资的良性循环。

　　他预计，恒生指数将更具代表性、平衡性和投资回报价值。在此次调整后，恒生指数中金融板块的权重仍高达42%，相比之下，彭博数据显示，欧美、日本和中国内地主要股票指数中金融板块权重平均仅为15%左右；恒生指数目前成份股中资讯科技行业比重已由以前的腾讯一家比重10%上升为目前的25%左右。他预计在恒指修订后，可选消费和信息科技板块的权重有望继续逐步上升。

　　随着更多具有增长性和优质基本面的公司成为指数成分股，恒生指数及恒生中国企业指数有望获得更高估值水平，香港市场也有望获得更高的流动性、交易量和代表性。目前恒生指数2021年市盈率为13.5倍，恒生国企指数2021年市盈率为10.0倍，而美团、安踏和百威亚太的2021年加权平均市盈率为78.3倍。

　　随着更多具有增长性和优质基本面的公司成为指数成分股，恒生指数及恒生中国企业指数有望获得更高估值水平，香港市场也有望获得更高的流动性、交易量和代表性。按照华兴的估算，在过去的两年半中，新经济公司在香港市场的市值占比已经由23%上升到35%。我们预计，这一比例有望在未来3年间继续稳步上升到40%甚至更高。

　　在过去的一个月，万得卖方分析师将MSCI中国2020年每股收益同比增长预测下调至-0.1%，但将2021年的预测下上调19.8%（10月初预测值分别为0.5%/19.5%）。根据万得市场预期，医疗健康、必选消费、公用事业和可选消费、能源、科技行业的今明两年的每股收益增幅最高。三季报显示，A股业绩增长势头较二季度更强，其中可选消费、能源、材料、电信服务、金融和信息科技盈利同比增速较二季度加速，但必选消费、工业、房地产和医疗健康盈利同比增速较二季度有所下降。在资金流向方面，10月份北向资金流入A股有所反弹，南向资金加速流入港股。

　　从历史数据来看，美国总统大选年的10-11月份，美股往往表现较弱，而港股则平均录得正回报。他认为市场并未经历由成长股到价值股的风格切换。考虑到其盈利增长潜力和低息环境对估值的支持，成长股和新经济板块有望继续跑赢。在低估值板块完成合理补涨之后，市场可能仍会回归到成长主题。“十四五”规划是历史性投资机遇和2021年最主要的的主题投资机会之一，叠加疫情后的经济反弹、盈利的修复和市场情绪的企稳，科技与消费的中长期投资主线有望得到支持和强化。

　　他建议投资者继续关注兼具成长性与确定性的行业龙头、有望受惠于政策宽松与政策刺激的个股、受不确定性影响较小的防御性个股。对于新经济行业，我们继续建议关注电商、在线游戏、O2O、教育、软件服务、医药、金融科技、酒店、家居、消费信贷、和个人用品和物流概念。对于MSCI中国指数行业配置，我们建议关注可选消费品、科技、医药和金融板块。市场在流动性边际改善背景下追捧有业绩确定性的成长股，这一主题并未切换和改变。代表成长的科技、医药、消费行情趋势和逻辑依旧成立，短期的风格切换不代表核心资产价值的消失。

　　他中长期依然看好中国股票。从经济增长和社会转型的角度看，国家会继续坚定不移地靠科技促进经济转型、拉动内需的双轮驱动来提升全要素生产率、保持宏观经济平稳增长，所以从长期看，科技、消费都会继续是具有较大投资价值的投资主线和投资领域。基于其增长潜力、有利的汇率走势、全球投资者的资产配置需求，我们中长期依然看好中国股票。我们预计，资本市场结构性改革不断加速，有助于重塑在境内外上市的中国股票的投资格局。