艾德证券期货：科技公司短期料迎技术性反弹，市场风格转变带动指数震荡上行

　　大市评述：

　　昨日，港股三大股指弱势震荡，收盘恒指小幅下跌0.28%，恒生科技指数大跌6.23%，大市成交2674.57亿港元。市场风格转换，科技公司、汽车、消费大幅下跌，港股本地公司以及传统行业公司上涨。

　　美股市场，三大股指涨跌不一，道琼斯工业指数微跌0.08%，标普500指数上涨0.77%，纳斯达克指数上涨2.01%。科技公司大幅反弹!

　　近期科技公司走弱，主要受到三个方面影响，一是蚂蚁集团A+H上市被紧急叫停，相关公司短期受到影响；二是11月9日辉瑞宣布其疫苗90%有效，比此前最好的预期还好，导致受益于疫情的科技公司大跌，而受疫情影响最大的传统行业大涨；三是11月10日，国家市场监管总局发布《关于平台经济领域的反垄断指南(征求意见稿)》， 阿里巴巴、腾讯、京东、美团等公司全部是指导对象，受此影响，平台经济概念股重挫。

　　对于港股短期走势，我们看好恒指未来震荡上行，科技公司大幅下跌，但一是只是短期影响，不改科技公司长期投资价值，料短期将迎技术性反弹；二是科技公司在指数中影响有限。我们看好传统行业和香港本地股估值修复，港股市场下跌源自于2019年下半年，主要原因在于当时社会偶然性事件导致经济下滑，再加上2020年突如其来的疫情使经济进一步受到考验。我们相信，随着这两个因素消除，香港经济将快速复苏，带动本地公司业绩触底回升，估值修复。

　　个股点评：鞍钢股份(00347.HK）

　　推荐理由：

　　1. 2020年前三季度， 实现营收712亿元，同比下滑8.3%，归母净利13亿元，同比下滑23%；2020第三季度，收入265亿元，基本持平，归母净利润8亿，同比增长178%，环比增长297%。

　　2. 2020Q3，毛利率9.60%，同比及环比均大幅改善，主要原因在于下游需求景气度持续。

　　3. 热卷方面，据华泰固收《增速测不准与重点看结构》（2020.10.19）观点，9月制造业投资环比改善明显（mom+20%），且从企业资本开支、制造业中长期融资看，制造业投资后期仍存顺周期修复动力。

　　新股动态：

　　1. 德琪医药（06996.HK）、融创服务（01516.HK）正在招股！

　　公司简讯：

　　1. 澳优(01717.HK)公布2020年前9个月业绩，实现收入约人民币57.58亿元(单位下同)，同比增长22.8%；毛利约29.06亿元，同比增长19.1%；公司权益持有人应占利润7.12亿元，同比增长14%；经调整EBITDA为11.49亿元，同比增长19.2%；经调整公司权益持有人应占利润7.92亿元，同比增长19.5%。

　　2. 骏高控股(08035.HK)发布截至2020年9月30日止九个月业绩，收益为3.46亿港元，同比增长13.4%；股东应占溢利为333.9万港元，上年同期亏损1560.4万港元。每股基本盈利0.56港仙。

　　3. 11月6日，摩根大通减持舜宇光学(02382.HK)227.0743万股，每股作价145.775港元，总金额约为3.31亿港元，减持后最新持股数目约为6572.33万股，最新持股比例为5.99%。

　　4. 莲和医疗(00928.HK)公布，该集团预计截至2020年9月30日止6个月取得溢利约170万港元，去年同期亏损约1250万港元。

　　5. 新华保险(601336,股吧)(01336.HK)发布公告，公司于2020年1月1日至10月31日期间累计原保险保费收入为人民币1451.53亿元，同比增长22.65%。

　　6. 统一企业中国(00220.HK)发布公告，该公司2020年前9个月税后利润约16.83亿元人民币，同比增长18.3%。

　　7. 德永佳集团(00321.HK)发布截至2020年9月30日止6个月的未经审核中期业绩，期间该公司实现收入约34.07亿港元，同比减少约18.82%;归属公司普通权益所有者本期溢利约1.4亿港元，同比减少约33.8%。

　　8. 香港交易所(00388.HK)发布截至2020年9月30日止9个月业绩，实现收入及其他收益140.91亿港元，同比上升12%，创九个月新高;股东应占溢利85.8亿港元，同比上升16%，创九个月新高;基本每股盈利6.8港元。

　　市场要闻：

　　1. 中国10月M2同比增长10.5%，预期10.8%，前值10.9%。10月新增人民币贷款6898亿元，预期7942.9亿元，前值19171亿元。10月社会融资规模增量为1.42万亿元，预期为1.4万亿元，前值为3.48万亿元。

　　2. “双11”购物狂欢节落下帷幕。2020天猫“双11”全球狂欢季成交额达到4982亿，超过450个品牌成交额过亿。京东11.11全球热爱季累计下单金额超2715亿元，再次创造了新的纪录。小米宣布，11月1日-11月11日，全平台支付金额破143亿。

　　3. MSCI公布半年度评审结果：MSCI中国A股在岸指数新增58只成分股，剔除23只，新纳入规模最大的三只个股为【金龙鱼(300999)、股吧】、长城汽车和澜起科技(688008,股吧)；MSCI中国A股在岸小盘股指数新增293只成分股，剔除22只。

　　4. 欧洲央行行长拉加德：刺激措施的持续时间以及水平同等重要，货币政策确保对整个经济有利的融资条件至关重要，财政政策必须继续处于稳定努力的核心；汇率的发展可能会对通货膨胀的路径产生负面影响，紧急抗疫购债计划（PEPP）和定向长期再融资操作（TLTRO）可能仍将作为工具。

　　5. 港交所：第三季度股东应占溢利33.5亿港元，同比增52%；前三季度共有104家公司赴港上市，总集资额达2159亿港元，分列全球第四、第三位；沪深港通平均每日成交金额同比上升逾倍。

　　6. 阿里巴巴副总裁、淘宝C2M事业部总经理七公表示，淘宝特价版将聚焦增加差异化供给和个性化产品，打造链接工厂制造和消费升级的超级连接器。行业人士分析，1亿人都在用淘宝特价版，标志着产业带的优质好货就是实实在在的消费需求，淘宝特价版成为消费者购买产业带优质商品的第一平台。

　　7. 自8月中下旬开始，不到3个月，国内焦炭企业进行了7轮提涨，焦炭价格屡创年内新高，涨幅累计约350元/吨。焦炭期货1个多月实现涨幅近30%。A股市场上，煤炭股今日继续爆发，煤炭开采板块涨超3%。业内人士称，目前煤炭、钢铁行业处于今年以来需求最好的时候。国内宏观数据好转，经济复苏势头延续，看好今年煤炭价格。

　　8. 10月，我国动力电池装车量5.9GWh，同比上升44.0%，环比下降10.8%，同比继续保持增长趋势。其中，三元电池共计装车3.4GWh，同比上升15.7%，环比下降19.1%；磷酸铁锂电池共计装车2.4GWh，同比上升127.5%，环比上升3.5%。

　　9. 中国汽车工业协会：10月，汽车产销分别完成255.2万辆和257.3万辆，环比分别增长0.9%和0.1%，同比分别增长11.0%和12.5%。截至本月，汽车产销已连续7个月呈现增长，其中销量已连续六个月增速保持在10%以上。1-10月，汽车产销分别完成1951.9万辆和1969.9万辆，同比分别下降4.6%和4.7%，降幅较1-9月分别继续收窄2.1和2.2个百分点。

　　大行评级：

　　1. 瑞银：上调敏华(01999.HK)目标价至17.5元，评级「买入」。

　　2. 大和：首予宝尊电商(09991.HK)「买入」评级，料明年前景理想。

　　3. 汇丰研究：上调银娱(00027.HK)目标价至59元，评级「持有」。

　　4. 美银证券：升美团(03690.HK)目标价至336元，料社区团购可提升收入。

　　5. 大摩：较看好具派息增长前景收租股，太地(01972.HK)优於九置(01997.HK)及领展(00823.HK)。

　　作者：艾德证券期货研究部

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