安信国际：科网龙头及汽车股短期受压 长期乐观看法不变

　　港股昨日跟随美股表现分化，憧憬新冠疫苗有望面世，旧经济股份飙升，但前期连番造好的科技股、汽车股等出现大幅回吐。恒指整体升愈280点，四日升市累计升逾1,400点，惟科网龙头如ATMJ均大幅下滑，当中美团3690.HK跌1成。内地就平台经济反垄断咨询市场，并约见网企代表，进一步打击中国科网龙头股的投资情绪。金融、石油等旧经济股则上扬，友邦升半成，汇控更升愈8%。憧憬经济复苏带动航运以至石油需求，中海油升近14%，是表现最好蓝筹。与辉瑞合作研发疫苗的复星医药抽升愈14%。

　　11月10日国家市场监督管理总局发布《关于平台经济领域的反垄断指南(征求意见稿)》，其中，首次明确拟将“二选一”定义为滥用市场支配地位、构成限定交易行为，将“大数据杀熟”定义为滥用市场支配地位、实施差别待遇。

　　从政策本身看，本次《指南》重点在于如何界定平台经济的垄断行为，且以评判原则为主，未规定具体限制或处罚措施；从操作层面看，未来各地监管主体为各地市场监督管理局，预计在各地的执行灵活度较大。综合来看，我们预计对各互联网龙头在经营层面的短期影响较为有限，长期影响有待进一步评估，但叠加短期资金换仓行为将对各互联网龙头的估值造成一定压力。中长期来讲，杜绝价格战将有助行业稳定健康发展，将有助平台企业保持创新能力和增强全球市场竞争力。我们依然看好ATMJ的长期表现，适当调整后可趁低吸纳。

　　汽车股尤其是新能源汽车股也受庞大的获利沽压影响而急挫。我们同样认为，近期急挫无改该板块的长远乐观前景，而这板块更是得到国策支持。若股价进一步调整，将是大幅加仓的良机。

　　短期部署，可关注顺经济周期股份，包括航运、工业金属等。今年的冬天特别冷，也可关注燃气、煤炭开采概念。

　　（文章来源：安信国际）