野村：下调网易(9999.HK)目标价至169港元 评级“买入”
来源： 格隆汇
作者：佚名
摘要： 野村发表的研究报告指，料网易(9999.HK)第三季整体收入将升24%至181亿元(人民币，下同)，与市场预期一致，当中线上游戏收入料升19%至138亿元，而按非通用会计准则计算，
野村发表的研究报告指，料网易(9999.HK)第三季整体收入将升24%至181亿元(人民币，下同)，与市场预期一致，当中线上游戏收入料升19%至138亿元，而按非通用会计准则计算，经营利润率料跌9个百分点至17.6%，主要因为期内整合营销开支按年大升121%，如撇除网易有道方面的影响，期内营销开支按年增幅约为70%，主要由于线上游戏及音乐串流的营销开支增加。
报告称，公司现持有120亿美元现金，主要以美元计值，主要受惠在香港二次上市筹约31亿美元，而美元相对人民币贬值或会为第三季带来约14亿元人民币的未入帐汇兑亏损，故估计第三季公司每股盈利仅0.57元，低于市场预期的1.23元。
该行指出《魔兽世界》及《暗影之地》的扩充包将于10月底推出，另外亦会在10月底推出《哈利波特》的最后一轮测试，之后相信将会在内地推出，野村相信游戏有望在内地获得成功。另外公司将有三款游戏或可带来潜在上行惊喜，包括是《时空中的绘旅人》、《幻书启世录》及《天谕》，三款游戏均在未来两季推出。
该行将公司2020及21财年每股盈测降15%及4%，以反映外汇亏损及营销开支增加，但收入估算则维持不变，维持“买入”评级，目标价由173港元降至169港元。
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