AH溢价指数创十年新高 机构：后续港股表现或强于A股

　　9月28日华泰证券(601688,股吧)9月27日研报指出，AH溢价指数创十年历史新高，按照过往数据，当AH溢价指数从高点回落后，恒生指数表现大概率优于沪深300，由此后续港股表现或强于A股。

　　具体论证如下：

　　作为衡量A股与港股之间相对估值高低的参考指标，ah股溢价受到市场投资者的普遍关注。截至2020年9月25日收盘，AH溢价指数为153.33，为2010年1月以来的历史最高点。

　　统计过去十年，AH溢价指数自高点回落后的10,、20、30、60天时间里，沪深300和恒生指数的表现。

　　六次AH溢价指数从局部高点回落后的20天和60天里，沪深300表现均不及恒生指数，沪深300仅在2015年7月9日之后的10天和30天里，优于恒生指数的表现。

　　与之对应的，可以统计AH溢价指数从低点反弹后，沪深300和恒生指数的相对表现。

　　统计结果所示，五次AH溢价指数从局部低点反弹后的10天和20天里， 沪深300表现均优于恒生指数，沪深300仅在2017年3月21日之后的30天和60天里，不及恒生指数的表现。

　　综上可以看到，当AH指数从高点回落，后市的沪深300表现大概率不及恒生指数；反之当AH指数从低点反弹，后市的沪深300表现大概率优于恒生指数。

　　截至2020年9月25日收盘，AH溢价指数为2010年1月以来的历史最高点， 华泰证券认为，后续AH溢价指数从高位回落的概率将大于继续上攻，因此华泰证券判断，在今年以来恒生指数大幅跑输沪深300的情况下，随着AH溢价指数的回落，后续恒生指数的表现或优于沪深300。