业绩完成度行业前五 越秀地产逆周期稳健增长

　　8月24日，越秀地产股份有限公司(股份代码：00123.HK，简称“越秀地产”)公布2020年中期业绩。越秀地产上半年合同销售金额约人民币375.6亿元，同比上升1.8%，完成全年合同销售目标人民币802亿元的46.8%(截至7月31日，已达全年合同销售目标的55%)；上半年营业收入约为人民币237.1亿元，同比上升8.8%，核心净利润约人民币19.9亿元，同比上升8.5%。持有现金人民币301.6亿元，净借债率为71.2%，较年初下降2.8个百分点。

　　逆周期业绩再上新高目标完成率行业前五

　　疫情影响下，今年上半年尤其是春节后，房地产市场整体遇冷，成交量大幅下行。大部分房企上半年销售额同比下跌。据中房网统计，已公布上半年销售成绩的房企，全面目标完成率平均仅达40%。

　　在此形势下，越秀地产通过加快项目复工复产、积极推进线上销售等创新方式主动应对，同时把握住了疫情有效控制下第二季度市场出现的快速反弹，重点抓好销售和现金回流，最终合同销售额、均价均同比增长，再创历史新高。

　　报告显示，越秀地产合同销售(连同合营公司项目的销售)金额约人民币375.6亿元，同比上升1.8%，完成全年合同销售目标人民币802亿元的约46.8%，位列中房网部分房企2020年销售目标完成情况排名第五位。

　　此外，截至6月30日，越秀地产已售未入账合同销售金额约人民币955.4亿元，较年初上升7.9%，在上半年波动的市场环境中，整体增长态势明显。据最新数据显示，上半年1-7月，越秀地产连同合营公司项目在内的累计合同销售金额约为人民币440亿元，已达2020全年合同销售目标人民币802亿元的55%。越秀地产合同均价达到每平方米人民币24700元，同比上升9.8%。

　　2020年上半年逆市增长，与越秀地产“1+4”全国化布局及“轨交+物业”战略密不可分。数据显示，越秀地产已入市的三个轨交项目销售良好，上半年贡献了约人民币50.5 亿元的合同销售额，同比增长141.6%。越秀地产重点发展的四大区域之一——华东地区，也实现合同销售约人民币102.4亿元，同比上升9.5%。

　　“2020年是越秀地产十三五战略规划的收官之年，上半年，面对新冠疫情的冲击，越秀地产攻坚克难，砥砺前行，各项经营业务顺利推进。” 越秀地产董事长林昭远在业绩会上谈到。在“优化结构效益，经营驱动发展”的年度工作主题下，上半年越秀地产持续提升运营和管理能力，实现营业收入约为人民币237.1亿元，同比上升8.8%，核心净利润约人民币19.9亿元，同比上升8.5%。盈利能力良好，经营业绩稳健提升。

　　“开运金”模式增强抗风险能力财务状况稳健安全

　　在营业收入与核心净利润不断增长的同时，越秀地产的财务情况也越发稳健。截至6月30日，越秀地产持有现金约人民币301.6亿元，与年初基本持平。净借债率为71.2%，较年初下降2.8个百分点。财务状况稳健安全，资金流充沛。

　　难得的是，如今新规不断出台，融资管理不断收紧，房企普遍遭遇融资困难、融资成本走高的难题，越秀地产却凭借多元化融资渠道，成功在境内发行人民币15亿元公司债， 年期为3+2年，票面利率为3.13%。至今年上半年期末，越秀地产平均借贷成本较2019年下降5个基点至4.71%。报告期内债务年期组合和债务结构进一步优化，融资成本进一步降低。

　　而越秀地产独特的“开发+运营+金融”发展模式也有助于维持其财务平稳运行。据悉，上半年越秀地产持股38.37%的越秀房托基金实现收入约人民币8.3亿元，“越秀地产+越秀房托”商业双平台运作优势凸显。此外上半年，越秀地产克服疫情对商业运营所带来的不利影响，积极挖掘疫情后的行业机遇，创新调整各业态的运营模式，优化客户结构，积极开源节流，实施精细化管理，有效控制运营成本，实现了公司经营的基本稳定。上半年越秀地产租金收入约人民币2.9亿元。其中位于广州珠江新城的越秀金融大厦期末出租率为95%，保持高位运行，租金收入人民币1.8亿元，同比上升3.8%。特殊时期越秀地产“商住并举”同步迎难增长，抗风险能力日渐增强。

　　同时上半年，穆迪、惠誉维持投资级信用评级，展望“稳定”，越秀地产2020年中期业绩主要评级指标已进一步优化。

　　首次覆盖越秀地产的中金公司也在前不久给予“跑赢行业”评级，并在评级报告中指出，越秀地产大湾区充裕的未售土储，足够支撑其未来3-4年的发展。另据中报显示，截至6月30日，越秀地产已在全国战略布局19城，拥有总土地储备约2,363万平方米，而这也将进一步助力越秀地产财务状况保持稳定。

　　展望下半年，越秀地产董事长林昭远表示：“越秀地产将继续紧绕‘优化结构效益，经营驱动发展’的工作主题，坚持高质量稳健发展，深化轨交+物业战略的实施，全力以赴完成年度销售及各项经营目标，不断提高股东的资金回报率和股东价值。”