美团年内涨幅超120% 业务是否恢复成最大焦点

　　8月21日港股盘后，美团点评(03690.HK)将发布2020年第二季度业绩报告。根据彭博汇总的分析师一致预期，美团Q1营收预计将达到235.82亿元(人民币，下同)，预计调整后净利润为4003.3万元。

　　回顾2020年一季度，美团总营收实现167.5亿元，同比增长42.2%。经调整后净亏损2.16亿元，在创收遇阻的情况下，有效地控制了亏损幅度。

　　拆分各业务线来看，由于全民居家隔离，美团一季度的餐饮外卖和到店酒旅都收到了不同程度的影响，其中，餐饮外卖收入同比减少11.4%，外卖订单量日均下跌18.2%，总订单同比下滑46%。而酒旅业务受到的冲击更为深远，过去几个季度中，该业务拥有近90%的毛利率水平，并在上一季度为美团贡献了23亿元的经营利润，国外疫情的持续使得整个行业都存在着不确定性。

　　此前，王兴在业绩会表示，一季度外卖交付成本同比增长了10%以上，主要由于疫情期间工作的骑手奖励。每笔订单的交付成本已显示出季节性，预计今年也会出现类似趋势。因此，消费恢复叠加订单旺季，交付成本的控制也或帮助美团在这季交出更好的成绩单。

　　新业务上，王兴在上季度的财报电话会上表示，美团现有平台和自营(美团买菜)两个模式，未来将基于ROI(投资回报率)为基础，决定如何分配对买菜领域的投资。

　　在此背景下，市场普遍关注美团二季度外卖订单恢复情况、酒旅业务间夜量的表现、以及买菜和社区团购等新业务的投入力度。二季度外卖货币化率和客单价的变化也是市场关注的重点之一。

　　展望二季度表现时，Bloomberg Intelligence给出了略为保守的预测，其认为但美团的到店酒旅业务在Q2仍存在较低的活动水平，餐厅就餐和娱乐相关服务的需求也会继续疲软，消费者会居家并避免不必要的旅行。

　　此外，BI认为美团二季度的订单量可能会恢复增长，但由于与商家在佣金问题上的徘徊，货币化率可能会保持较低水平。预计第二季度仍将持续经营亏损。

　　新业务方面，国盛证券认为随着出行活动的增加，预计Q2单车的亏损环比会有所下降，但随着美团在新零售尤其是买菜和社区团购投入的增加，相应的开支也可能会增长，该行认为美团二季度新业务亏损幅度接近一季度，在10亿元左右。

　　截至北京时间8月20日，彭博跟踪的50位分析师中，43位给予美团“买入”评级，7位给予“持有”评级，无“卖出”评级，平均目标价为193.37港元。美团上一交易日收盘价为231港元，二季度单季涨幅高达83.56%。

　　（文章来源：36氪）