花旗：上调维达国际目标价至35港元 给予买入评级

　　花旗将维达国际（03331）目标价由26.1港元上调至35港元，授予其“买入”评级。

　　花旗发表研究报告称，维达的上半年净利润增长达到108%，符合花旗对于该公司的业绩增长预期，而公司受益于产品利用率及产品组合的改善，公司第二季度毛利率进一步得到提升，目前花旗对公司的利润率前景持乐观态度。

　　花旗认为，维达的纸浆库存水平大概有5-6个月，大于同行业4个月的库存水平，公司表示如果第三季度纸浆价格下跌，则会考虑进一步增加纸浆库存，花旗认为通过持续的销售组合升级策略以及严格的定价与促销策略，公司下半年的材料成本将得到有效降低，花旗预计公司下半年经营利润率将可实现同比增长。而随着经济的回暖，公司预期纸浆价格将在2021年上涨，但有信心通过改善产品结构来对冲成本上涨带来的成本增长。

　　花旗将该公司2020至2022年每股核心盈利预测提高14%、6%及4%，以反映更高的利润率预期，目标价由26.1港元升至35港元，以反映其2021年约22倍市盈率，并予“买入”评级。