申万宏源：弱美元下的投资机遇 港股哪些焦点值关注

　　在银行及本地地产等传统经济股拖累下，恒指受制于10天线。相反，部分科技股继续跑出。腾讯（0700）逆市升3%，美国预托证券周一收报$381.7。另外，早前提及的金山软件（3888）已连升10个交易日，并突破首个重要阻力31元，可望挑战下一目标34元。资金继续于科技板块间轮动，反映投资者仍然偏好新经济股多于旧经济板块。

　　美汇指数（DXY）由5月27日跌穿99水平至今，已累计下跌1.6%。我们认为，美元走弱情况或持续。根据美联邦基金利率期货显示，联储局于今年底前将继续维持现水平利率，而且联储局主席曾表示，局方至少将会以目前的速度继续购买资产。这有助消除市场对联储局可能在未来收紧货币政策的疑虑，从而支持弱美元走势。

　　另一方面，由年初至今，联储局的资产负债表扩张步伐相对其他央行为快，加上美国在推出更具规模的美元互换工具后，市场对于美元荒的忧虑大大减低。市场风险胃纳有所回升，资金重新流入其他风险资产。根据彭博编制、测量新兴市场资金流入的指数Bloomberg’s Emerging Markets Capital Flow Proxy Index显示，指数由3月低位至上周累计上升约25%，反映资金在美元走弱下有流入新兴市场迹象。而欧元兑美元走强亦有助支持新兴市场货币表现。我们认为，在美元走弱预期及风险胃纳回升的情况下，新兴市场于短期内跑出机会大。除可投资于强势的科技板块外，投资者亦可透过新兴市场基金以捕捉新兴市场追落后机会。

　　市场摘要

　　科技股支持美股周一反弹，港股有哪些焦点值得关注？

　　大型科技股继续支持美股向上。道指收升0.6%，报26024点，标指及纳指升0.7%及1.11%，苹果公布新手机操作系统iOS14后股价向上，微软亦受投资者追捧。资金流入金市避险，纽约8月期金收升0.8%，每盎斯收报1766.4美元，是自4月14日以来最高水平。

　　恒指周一低开后震荡偏软，恒指周一收报24511点，跌132点或0.54%，国企指数收报9879点，跌95点或0.96%，大市成交额1195.81亿元。采矿、半导体及软件服务板块逆市上涨且升幅靠前。

　　需要关注的五则消息

　　中国人民银行22日开展1200亿元人民币逆回购操作，分别进行400亿元7天期和800亿元14天期逆回购操作，利率分别维持2.2厘和2.35厘，单日净投放1200亿元。据路透统计，本周央行公开市场逆回购有1200亿元到期，分别是周四的500亿元和周五的700亿元，因端午节假期，该1200亿元逆回购将顺延至周日（28日）实际到期。

　　中国人民银行公布，6月LPR报价显示，一年期为3.85厘，五年期以上品种利率4.65厘，较上次持平，符合市场预期。

　　美国房地产商协会（NAR）公布，5月份现楼销售按月跌9.7%，至391万间，是2010年10月以来最低。按年计，销售锐减26.6%，是1982年以来最大的按年跌幅。

　　芝加哥联储银行的全国活动指数在5月返回正水平，从4月的负17.89升至正2.61，代表经济活动正在增加。

　　市场对全球石油需求增长长远持乐观看法，纽约8月期油收市升90美仙或2.3%，每桶报40.73美元。伦敦布兰特8月期油收市升89美仙或2.1%，每桶报43.08美元。