汇丰研究：维持永达汽车买入评级 降目标价至9.7港元

　　研究发表报告表示，下调永达汽车（03669）股份目标价，由9.8港元降至9.7港元，维持“买入”评级，并轻微调整每股盈利预测。

　　据悉，该集团公布折让7.5%配售1.2亿股股份，筹资10亿港元，主要用于潜在收购以扩大其经销商基础，以及降低集团负债比率（去年为97%）。

　　该行表示，该集团于今年首季产生20亿元人民币的正经营现金流，考虑到其于去年底的现金水平为22亿元人民币，认为该集团的财政状况仍然良好。另外，在公布配股前，该集团亦宣布计划派发4.86亿元人民币的特别息，作为去年全年股息的延迟派发，代表派息比率为33%，与上年相同。

　　该行认为，该集团受惠于奢侈汽车销售表现强劲及售后收入，这令盈利质素改善，而新车销售毛利率也因代工生产回扣、合理的目标和健康的库存水平而得到保护。