618大促消力度加大利好纺服 李宁下半年迎来修复性增长

　　从近期跟踪的终端销售来看，5月行业总体零售对比4月继续改善，三四线城市由于防控压力相对较小，恢复进度快于一二线城市。本周二天猫宣布在618活动期间，将与多地政府、品牌一起发放今年以来最大规模的消费券和补贴，预计金额超过100亿元，报名参加今年天猫618的品牌超过10万家，折扣商品超过1000万款，打破了天猫618的历史记录。这对纺织服饰类个股构成利好刺激。 受到卫生事件的影响，李宁(02331)Q1全平台流水录得10%-20%高段下滑。就渠道而言，线下(包括零售及批发)录得20%-30%的低段下降，电子商务虚拟店铺业务录得10%-20%低段增长，经营情况基本符合市场预期。

　　　　点评：

　　智通财经认为，从去年的情况看，公司2019年业绩靓眼，公司的各项运营指标亦持续改善。今年以来，主要是受到公共卫生事件的扰动，导致其业绩出现下滑，但展望下半年，公司的发展依然值得期待：1，出色的管理团队，李宁本人于2015年回归公司担任执行主席兼联席行政CEO，其他中高层管理团队成员绝大多数在公司任职10年以上，均具备与公司业务管理及发展有关的丰富经验。引入前优衣库高层强化领导团队。新任命具有丰富零售经验的高坂武史先生为联席CEO，进一步提升公司管理水平。2，品牌竞争力很强，公司持续赞助合作CBA、国家羽毛球队、马拉松等赛队赛事，并根据中国李宁的运动时尚属性先后登上纽约、巴黎时装周，优质产品及针对性营销提升品牌形象及曝光度。公司持续加码研发投入，2019年研发费率进一步提升至2.6%，五大品类均有新品不断推出且市场反馈较好。3，进一步优化门店，线下部分直营转经销，关闭低店效及亏损的门店，持续优化渠道结构。4，下半年随着公共卫生事件的好转，各项业务将走向正轨，在线下恢复的同时，继续推动线上业务的高增长。全年有望实现单位数增长。 从走势上看，该股在底部形成稳健上扬态势，凸显市场对公司业绩预期良好，今日突破了大平台，作为知名的内需品牌，中线依然有潜力，建议在5日均线处以低吸为主。