最被看好十大港股：小摩维持中国太保目标价29港元

　　小摩：维持中国太保(601601,股吧)（02601）“增持“评级 目标价29港元

　　小摩发布报告称，中国太保（02601）今年首季业绩远胜预期，纯利同比上升53%至84亿元人民币，对比行业盈利同比下跌。

　　该行表示，集团报告纯利异常强劲，远高于该行预期的32亿元人民币。由于季绩披露资预计有限，该行估计表现优于预期主要是由于投资收入同比劲升30%至202亿元人民币，而也反映实现收益理想。该行维持对太保的“增持“评级，目标价29港元。

　　瑞信：维持长城汽车（02333）“跑赢大市”评级 目标价6港元

　　瑞信发表报告称，长城汽车（02333）第一季表现差过市场预期，出现6.5亿元人民币亏损，主要由于公共卫生事件，同时分销商去库存，令第一季销量减少，毛利率环比下跌8.3百分点。

　　公司称，第一季自然盈利同比持平，同时由于稳定SUV和货车快速增长，其零售销售在4月的前20天恢复正增长，五月份批发有正面增长。该行维持其目标价6港元，以及“跑赢大市”评级。

　　该行还称，公司仍维持全年102万销售目标，意味着其余但个季度总销量将同比增长12%，相信增长是来自内地良好控制公共卫生事件后，经销商恢复了销售势头；“Pao”系列供应进一步短缺；以及下半年新产品亮相等这几方面因素。

　　高盛：维持金山软件（03888）“买入”评级 目标价33港元

　　高盛发表研究报告，更新了对金山软件（03888）的预测，维持2020至2022年收入预测不变，但调整了净利率预测，分别为不变、上调0.1个百分点及上调0.1个百分点，至0.6%、1.1%及1.6%，令摊薄每股盈利预测增加4%、9%及10%。

　　该行维持对其33港元的目标价，对其游戏、云服务、办公软件业务的估值分别为9.21亿美元、56亿美元及46亿美元，另维持“买入”评级。

　　另外，集团旗下金山云在美国递交上市申请，计划集资最多1亿美元，根据公开文件，集资所得主要用于改善基建、技术及产品发展。该行表示对金山云分拆上市无任何看法，但该事件有助更了解金山的云服务业务，以及整个内地云行业的情况。

　　汇丰：升海丰国际（01308）至“买入”评级 上调目标价至8.5港元

　　汇丰发布报告称，受公共卫生事件影响，海丰国际（01308）股价自高位回落三成，该行指出公司在金融风暴期间抢占市场份额，即使2009年亚洲集装箱货运跌7.7%，环球跌9.5%，但公司规模逆市仍升10%。

　　该行表示，过去多年公司锁定了其成本及业务模式，并确保其盈利上行趋势，参考行业的基本面，该行认为需求方面的不确定性仍然持续，供应增长已大致反映。该行指出行业新船订单跌至历史低位，生产由内地转移至东南亚对公司有利，因为海丰国际在亚洲有高频及高密度的网络。

　　该行的基本情景预测2020年运量将跌5%，而单价则预计同比跌3%，该行将公司2020年盈利预测下调8%，并已部分反映低油价带来的益处，对公司2020年可持续溢利的估算较市场预期低12%，而在最“熊”的情景之下，海丰的运量有机会跌20%。

　　该行的分析显示，对公司股本回报率的影响将限在6.6个百分点内，所以估计对派息比率方面的影响有限，但实际派息金额预计会向下。该行称，将公司评级由“持有”升至“买入”，目标价由7.8港元升至8.5港元，并认为股价向下提供了买入机会。

　　大摩：予紫金矿业（02899）“增持”评级 目标价3.71港元

　　大摩发布报告称，紫金矿业（02899）旗下巴布亚新几内亚波格拉金矿已暂停开采，但当地政府不批准此金矿特别采矿权延期申请，大摩表示，估计紫金今年黄金产量会因此下调5吨，全年黄金产出指引降至40吨左右（较2019年40.8万吨持平）。

　　该行表示，予紫金“增持”评级及目标价3.71港元。紫金于2015年对波格拉金矿初始投资2.98亿美元，相信目前已全部收回，该行预计公司从波格拉金矿累计现金收入共3.4亿美元。

　　大摩：重申【中远海能(600026)、股吧】(600026,股吧)（01138）“增持”评级 上调目标价至7.04港元

　　大摩发布报告称，预期油轮需求持续强劲，主因由于原油供过于求，导致被动库存增加；产业链积极建立库存，并期望之后原油价格会上涨；期油合约的正价差而带来潜在的投机性浮动存储需求等因素。

　　该行补充，考虑超大型原油运输船在今年的每日平均运费为6万美元，而每年每增加1万美元的运费，就会令中远海能（01138）今年每股盈利增加18分人民币，因此将其目标价由4.9港元上调至7.04港元，重申“增持”评级。

　　瑞银：首予诺诚健华-B（09969）“买入”评级 目标价18.13港元

　　瑞银发表报告称，首予诺诚健华-B（09969）“买入”评级，目标价18.13港元。该行表示，诺诚健华有9支聚焦于肿瘤和自身免疫性疾病的候选药品，包括主要资产BTK抑制剂奥布替尼（orelabrutinib）。

　　诺诚健华的市销率为3.2倍，低于生物科技同业的3.5倍，该行认为市场并未完全反映在竞争激烈环境下，集团在内地的潜在市场份额、其BTK抑制剂在海外市场的机会，和其他候选药物的潜在价值等。该行还称，认为集团今年的催化剂是奥布替尼可能于今年下半年在内地获批，及其他药物的研发进展。

　　中金：维持中国燃气（00384）“跑赢行业”评级 目标价30港元

　　中金发布报告称，中国燃气（00384）公布向董事和合格雇员授出股份期权一共2.68亿份，其中董事1.09亿份，合格雇员近1.6亿份，每股行权价均为4月23日收盘价23.8元，并且有效期均为即日起到2026年12月31日（包括首尾两日）。最新授予的这批期权同2019年7月更新的盈利目标保持一致，为2022财年归母净利润达到140亿元；或2023财年归母净利润达到150亿元。

　　该行称，如果两个条件均没有满足，期权自动作废。如果以2022财年的目标来计算，隐含的2021财年至2022财年的年均复合盈利增速为23%；如果2023财年的目标来计算，隐含的2021财年至2023财年的年均复合盈利增速为18%。

　　该行预计中国燃气2020财年的盈利增速放缓，主要受到2020财年第四财季（即2020年首季）因为公共卫生事件缘故气量同比下跌和接驳略逊预期的影响。公司继SK减持落地之后推出新的期权方案并且行权目标保持不变，该行认为这显示了管理层对于未来增长的信心。

　　该行表示，维持中国燃气盈利预测与目标价30港元，对应2020财年市盈率14.5倍，维持“跑赢行业”评级。

　　大和：维持中电控股（00002）“跑赢大市”评级 升目标价至86港元

　　大和发表报告称，将中电控股（00002）目标价上升2%，由原来的84港元升至86港元，维持“跑赢大市”评级。

　　该行称，银行和地产股今年或未能派息，因此看好香港公用事业股，当中中电可能是唯一至少维持同比派息的恒指成分股公司，因此基本面仍有挑战。中电澳洲业务在上半年转差，预计在去年七月实施的新收费监管，这将对收益和现金流产生负面影响。同时，由于公共卫生事件的发生，亚洲液化天然气市场崩溃，近期批发电价低迷，预计在2020-2021年仍将受影响，该行预计中电在澳洲收入将进一步下降，另外澳元兑港元年初至今贬值了9.9%。

　　该行还称，预计2020-2022年中电将会出现行每年210-230亿元现金流，在利润管制协议2019-2023年共529亿元资本开支下，每年会有120亿投资到天然气发电机组及海上液化天然气接收站，未来在海外的资本开支每年只有10-20亿元，以维持派息水平。

　　美银美林：维持九龙仓置业（01997）“中性”评级 目标价34港元

　　美银美林发布报告称，九龙仓置业（01997）于上周五发出盈警预计中期盈转亏，相信净亏损主要由于是物业价值重估，该行认为核心盈心虽然备受压力，但仍会维持在正面水平，故维持其“中性”评级，目标价34港元，并认为物业价值重估出现庞大亏损属预期之内。

　　展望未来，香港公共卫生事件逐渐受控，社交距离措施有机会放松，该行认为这将对零售收租股有利，也有利板块投资气氛及估值。虽然距离全面复苏仍有一段距离，但九龙仓置业需要面对结构性挑战，因此该行较偏好贴近香港市场的相关股份，包括领展房产基金（00823）及希慎兴业（00014）。

　　该行称，虽然物业价值重估带来庞大亏损属预期之内，但由于估值通常会在6月和12月底进行，因此，该行认为公布时间仍比预期早。这样一来，似乎暗示续租租金是负面，因为估值会考虑最新现货租金和未来增长前景。