大摩：周黑鸭目标价升至3.6港元 给予减持评级

　　大摩发布报告称，将周黑鸭（01458）2020及2021年的销售及盈利预测下调，但将目标价提升9%，由3.3港元升至3.6港元，以反映其特许经营模式能在未来数年为公司提供现金流。由于现时的盈利不确定性大，现估值相当于2021年预测市盈率22倍。该行认为，投资者未来将有更好买入机会，予“减持”评级。

　　该行引述管理层指出，虽然湖北省以外超过80%的店铺已恢复营运，但疲弱的外出需求将会限制整体需求。为了减轻影响，公司已与业主倾谈减租，并调整员工的轮班工作，以减低劳工成本。但公司预期原材料成本的不利因素将会继续令今年毛利率受压，家禽的价格在去年下半年以来已大幅上涨。