汇丰暴跌中国平安累计浮亏超200亿 机构：买入汇丰理由消失

　　应英国监管机构要求 汇丰及渣打宣布暂停派息

　　汇丰一度暴跌10%今年累跌31% 市值只有腾讯的23%

　　 4月1日消息，同时公布因疫情影响取消派发股息，汇丰控股今日一度暴跌10%，今年以来市值更是蒸发近4000亿，作为重要股东的中国平安此次无法分享红利，分红损失高达亿港元。而汇丰股价的暴跌同样让中国平安手中的股份市值大幅缩水。

　　汇丰取消派息，股价一度暴跌10%

　　汇丰控股今日一度大跌10%，截至下午3点，汇丰跌0.29%，报价40.05港元，市值蒸发700亿港元，目前市值只有8400亿港元，今年股价暴跌逾3成，今年市值蒸发近4000亿。此外渣打集团今日大跌6%。值得注意的是，目前腾讯市值36224亿港元，市值相当于4.3个汇丰的体量。

　　汇丰控股宣布，公司董事会昨日接获英伦银行透过审慎监管局发出的书面通知，要求汇丰取消派发2019年第四次股息。英国其他银行集团亦接获类似要求。

　　汇丰指出，董事会明白新冠肺炎疫情对当前环球经济所造成的严重影响和潜在打击，以及集团在协助客户度过这场危机并保留资源以备于复苏时用作投资所担当的重要角色。集团拥有庞大的资本、雄厚的资金和充裕的流动性，但当前局势极不明朗，难以评估疫症的持续期及影响。

　　汇丰将于4月28日公布2020年第1季业绩。在艰难的经济环境下，集团首季业绩仍然稳健，而且信贷业务至今表现良好。然而，由于新冠肺炎疫情对全球，以至对利率、市场水平及前瞻性经济前景的影响，集团预期制订保险产品业务的列帐基准收入，及环球银行及资本市场业务的信贷及资金估值调整将会受到影响，而预期信贷损失亦将会增加。

　　中国平安持股7.01%，累计浮亏至少200亿港元

　　汇丰此次取消派发股息，对汇丰股东和投资者而言来说是最大受损者。截至2020年4月1日，汇丰控股具体持股如下，在黑石接连增持后，已经跃居第一大股东，为最大受损者；第二大股东为中国平安，从2018年11月1日持股就没变过，目前持股7.01%；小摩持股3.87%，今年3月精准减持，损失大幅减少。

　　从股息方面来说，汇丰打算分红0.21美元/股，折合1.6279港元/股。本次取消之后，黑石因为取消分红损失14.7368*1.6279=24亿港元。中国平安因为取消分红损失14.18925*1.6279=23.1亿港元。摩根大通损失8.0058*1.6279=13.03亿港元。

　　从资本市场股价走势来看，其中，黑石自2020年3月12日不断增持，持股比例从6.99%增至7.12%，多头头寸不断增加。而摩根大通在3月2号精准减持3.69亿股，套现195亿港元，此番账面少亏47亿港元。

　　中国平安持股14.19亿股，持股比例7.01%。如果以今年计算，中国平安持股市值账面缩水270亿港元。

　　2017年12月6日，中国平安集团下属平安资产管理公司（下称平安资管）向香港联交所申报，平安资管通过港股通渠道累计买入汇丰控股（00005.HK）1017946172股，持股比例为5.01%。此后中国平安又多番增持，不过增持价格都在60港元以上，

　　2018年，中国平安最后一次增持发生在2018年11月1日，平保（02318）旗下平安资管已超越贝莱德成汇丰（00005）最大股东，持约14.19亿股股份，占其股权逾7%，增持成本为65.1153港元。以平安增持前，汇丰收市价65.5元计，该批股份市值约929.4亿元。汇丰回应指，欢迎平保续为汇丰的长期投资者。目前，中国平安持有汇丰账面市值为568亿港元，较2018年底市值缩水361亿港元。

　　其中，2018年以前的半年内汇丰股价在65元以上，即使按1年内，均价也在60以上。如果以60港元计算，中国平安浮亏33%，如果以65港元计算，中国平安浮亏38%。以60-65港元区间持仓成本计算，中国平安的持股成本大约在850-922亿港元之间。

　　值得注意的是，中国平安自2018年、2019年以来累计获得分红收入77.5亿港元，其中2018年分红收入50亿港元。2019年分红3.57元，去掉2019年年底的1.63港元，汇丰2019年分红1.94港元，中国平安分红收入为27.5亿港元。

　　也就是说，本次分红取消，中国平安分红收入损失23.1亿港元，累计分红收入大约在77.5亿港元左右，中国平安买入汇丰成本在850-922港元之间，2018年最后一次买入后中国平安持有市值为929.4亿港元，目前账面市值为568亿港元。目前账面市值较2018年底缩水361亿港元（今年账面缩水270亿港元）。以此计算，中国平安累计投资汇丰账面亏损至少在200亿以上。截至发稿，中国平安跌1.58%，今年以来跌近20%，市值蒸发逾3000亿港元。

　　机构怎么看，颜招骏：所有买入汇丰理由消失

　　光大新鸿基财富管理策略分析师温杰表示，汇丰取消派息影响很大，因汇控所属的银行业务本身受累经济放缓，支持股价的最重要原因是因为息率高现时最大风险是，如果疫情进一步恶化，拖累其收入及盈利，有机会需要供股。

　　中泰国际策略分析师颜招骏表示，汇控一直被投资者视为长线收息之选，因贪其过去持续及稳定的派息，此前汇控股息率一度高达9%，相信引来不少散户入市。不过，最近集团宣布因为疫情推迟架构及员工重组计划，令削减成本的憧憬幻灭。汇控又因应欧洲央行及英伦银行建议暂停去年第四季的派息，以及指出将不会在2020年底前派息所有季度及中期股息，管理层早前已表明暂停股份回购计划。

　　他表示，消息对股价带来负面影响，短线、中线及长线不抱太大希望。虽然汇控定位为一家国际银行，但其收入及盈利最大贡献来源地是香港，如去年列帐基准税前溢利184.7亿美元，占集团税前溢利138%，单计香港，就占集团盈利九成。集团今年除面对净息差收窄的压力外，疫情或令汇控加大对工商贷款的拨备。过去几年汇控在业绩没有太大增长的情况下仍维持派息及作出巨额的股份回购，例如2016年至2019年的派息比率分别达到714%、106%、81%及170%，此情况是不可持续，未来减少派息都是可以预期的。

　　他表示，短期内看不到股价有上升的催化剂，不过由于股价已跌近海啸价，不排除短线有技术性反弹，中长线看淡汇控股价。投资者或考虑把汇控转投子公司恒生银行。现在联储局减息，汇控暂停回购、派息，加上疫情对经济的打击，基本上前期所有购入汇控的理由也消失了。

　　美银美林表示，重申对汇控“中性”投资评级，将英国上市股份目标价由500便士降至460便士，将香港上市目标价由47.5港元降至44.7港元，以反映集团分派降低、及资本成本预测由9%升至10%。

　　该行称，汇控旗下的香港业务贡献去年除税前盈利121亿美元、英国仅占17亿美元，而香港零售个人投资者共持有汇控约28%、内地投资者占11%，该行估计亚太区投资者会持汇控好仓多于英国投资者。

　　该行预计，公司在2019年至2021年每股派息各为0.3美元、0.21美元及0.3美元（对比2018年为0.51美元），各下调41.2%、下调30%及上调42.9%，也预计2020年及2021年股息回报预测各为3.73厘及5.33厘。

　　行政总裁祈耀年（Noel Quinn）称，新冠肺炎疫情发展难以预计，未知何时能恢复股息派发，但强调集团资产负债表强劲而资本充裕，有信心疫情过后有力重回正常股息政策，亦希望尽快成事。

　　至于日后派息水平，杜嘉祺表示，现阶段难以评定未来是否再派每股0.51美元或有所调整，要视乎疫情的扩散情况和严重性，相信要在明年初宣布全年业绩才能决定。（文/金石）