高盛：下调IMAX中国目标价至18.27港元 维持买入评级

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　　高盛发布报告称，下调IMAX中国（01970）目标价12.5%，由20.89港元调低至18.27港元，维持“买入”评级。

　　高盛称，IMAX中国去年收入同比增5.8%至1.24亿美元（下同），经调整净利润增0.9%至4460万元，两者均符合该行预期。而总票房收入增8.7%至3.66亿元，去年IMAX中国票房占内地市场约4%，较2017及2018年的市占率3.5%及3.7%持续增加。

　　集团去年网络业务收入增11%至5300万元，占总收入42.6%，其中影片业务收入2800万元，虽然年内发行的电影数目较2018年减少一部，但受票房收入上升带动。该行早前考虑到农历新年档期票房的损失，预计行业全年的票房收入跌9%至10%，估计3月中前戏院都难以恢复营运，行业今年票房收入预计跌25%，而IMAX中国票房收入预计跌12%至3.23亿元。

　　集团去年安装了95个影院系统，而今年由于影响，管理层称安装数目仍不确定。该行认为电影院线今年面临现金流压力，可能推迟安装时间表，故下调了今年的安装预测。

　　该行下调对其今年每股盈利预测14.5%，主要是反映票房收入下降及潜在影院系统安装减少，另下调2021及2022年每股盈利预测12.6%及0.5%，以反映销售结构转变的影响。