富瑞：对内房板块维持增持看法 首选旭辉及融创中国

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　　富瑞发布报告称，主要内房发展商于去年平均盈利增长约25%，相信投资者将更关注潜在政策宽松、利润压力及潜在分拆等方面，对该板块保持“增持”看法，行业首选仍然是旭辉（00884）、融创中国（01918）、合景泰富（01813）及中骏集团（01966），目标价分别为7.85港元、52.38港元、13.5港元及6.66港元。

　　该行预期，所覆盖的15家内房股去年核心盈利增加25%、平均毛利率跌2个百分点至31%-32%；净负债率略降至65%；派息比率则稳定在35%-40%水平。该行估计，融创、龙光地产（03380）、合景泰富、奥园（03883）及宝龙地产（01238）去年业绩表现最强劲，预计盈利同比升30%。该行又预期，首三十大房企今年销量目标将同比增长10%-20%、核心盈利增长预计达20%或24%，而毛利润则预计跌至27.6%-30%水平。

　　该行下调板块今明两年每股盈利预测3%-4%，但对内房板块仍持续看好，并建议投资者在未来政策进一步宽松的情况下继续加码投资。