富瑞：美图公司维持持有评级 目标价2.2港元

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　　富瑞发表研究报告称，美图公司（01357）在去年的业务优化之后，在广告和稳健的成本控制良好带动下，认为公司将在2020年可望实现盈利。该行维持对美图“持有”评级，目标价2.2港元。

　　该行称，美图预计2019年调整后持续经营净亏损在1.9亿-1.96亿元（人民币．下同）之间，相对该行估计为2.78亿元亏损表现更好，第四季度调整后净利润在1500万-2100万元之间，主要由于特定品牌广告商的在线广告收入驱动、互联网增值服务（IVAS）的毛利率更高，以及严格的成本控制。

　　该行还称，预计公司2019年总收入将达到9.66亿元，其中广告收入将达到7.5亿元。至于IVAS，由于业务重点转移，估计实时流媒体将呈下降趋势，预计美图应用程式和BeautyPlus的用户趋势将保持稳定。

　　该行预计，美图将继续利用摄影应用程式中大数据，并将其升级为社交平台的社区，以及加强海外业务，因此预计其2020年非通用会计准则净利润为1.56亿元。