交银国际:华电福新目标价至1.62港元 维持中性评级
摘要: 热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端华电福新于2019年全年公司总发电量476.97亿千瓦时,同比增长7.0%,其中水电/煤电/风电/光伏/天然气/其他能源发电量分别同比变化63.4%
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华电福新于2019年全年公司总发电量476.97亿千瓦时,同比增长7.0%,其中水电/煤电/风电/光伏/天然气/其他能源发电量分别同比变化63.4%/-8.5%/0.3%/6.9%/30.6%/-14.1%。公司发电量不及我们预期,主要是由于4季度水电、煤电和天然气发电量都偏低。
虽然公司19年发电量低于我们预期,但盈利能力略好于预期,尤其是煤电业务,而20年福建省的电力需求回暖程度是盈利的核心影响因素。
我们略调高2019/20/21年每股基本盈利3.4%/0.5%/0.2%至0.281/0.328/0.369元,略调高目标价至1.62港元(原1.59港元),相当于我们2019/20年预测市盈率5.1倍/4.4倍,及2019年市账率0.53倍。维持中性。
煤电,发电量