解读港股细价股闪崩：质押爆仓、券商斩仓为主因

　　 9月26日消息，港股闪崩继续，今日麒麟集团控股午后闪崩暴跌近70%，现跌58.77%，报价0.236港元，最新市值0.63亿港元。昨日（25日）港股细价股集体出现闪崩潮，其中柏荣集团控股昨日暴跌68%，今日再度跌34%；中国艺术金融暴跌64%，今日反弹6%；龙辉国际控股连续四连跌，前日暴跌逾60%，昨日再跌35%；腾邦控股昨日暴跌36%，今日大幅反弹。（昨日盘中数据）港股如此多的细价股闪崩，到底有哪些特征，我们应当如何避雷？

　　细价股闪崩都有哪些特征？

　　1）业绩惨淡！中国艺术金融控股公布，截至2019年6月30日止6个月股东应占溢利6652.4万元（人民币.下同），同比跌11.51%，每股盈利4.11分。不派息。

　　麒麟集团控股公司中期亏损虽然减少，但2011年以来至今未能实现盈利。

　　柏荣集团控股（08316）发布公告，截至2019年3月31日止年度，该集团实现收益9820万港元，同比减少21.69%；公司拥有人应占年内亏损638.5万港元，同比减少74.37%；每股亏损0.8港仙。

　　芭迪贝伊也暴跌56%。芭迪贝伊（08297.HK）公布，截至2019年6月30日止3个月，公司收益1727.7万港元，同比增长8%；公司拥有人应占亏损355万港元，亏损同比减少41%；每股亏损0.74港仙。亏损虽然收窄，但查询公司业绩可以发现，公司至今未能实现盈利，业绩相当惨淡。

　　2）股权高度集中，质押爆仓！中国艺术金融控股经纪商持股高达99.81%，第一大经纪商持股59%，存在质押风险。

　　 　　柏荣集团控股公司第一大股东张伟杰持股75%，第二大股东民众金融科技持股近8%，公众持股小于25%。柏荣集团控股公司经纪商持股更是高达95%，第一大经纪商民众证券持股75%。

　　龙辉国际控股（01007）上日（24日）公布，控股股东瑞泽集团出售3.05亿股，占该公司已发行股本约4.79%。公司经纪商持股高达95%，第一大经纪商持股74%，同样存在质押风险。

　　知名股评人、方正证券(601901,股吧)（香港）互联网金融部董事林子俊表示：如果上市公司上市了一段时间，超过50%的股份都放在一个券商，那么比较有可能是做了股票质押。

　　中泰国际策略分析师颜招骏也对新浪港股表示：细价股闪崩主要是做了股权质押爆仓引发股价暴跌，而且10月4日证监会有条孖展新规实施，我认为证券行将持续收紧对客户孖展的额度及比例，引发去杠杆潮出现。

　　3）大户或券商斩仓。中国艺术金融控股股东股东持股爆仓，昨日被强制出售9469万股，昨日股价暴跌64%，今日一度反弹逾40%，现涨幅收窄至10%。中国艺术金融今日发布公告表示，公司9907.6万股质押在一家券商，其中9469.2万股被强制出售。新浪港股查询发现，这家券商很可能是富强证券有限公司，其集团成员富强金融在港股上市，净利已经连续两年暴跌，市值只有5.5亿港元。

　　 　　那今日麒麟集团为何暴跌呢？新浪港股查询公司股权架构并未发现有何异常，公司第一大股东徐志军持股17.14%，但并不在公司管理层担任任何职务。2011年以来至今未能实现盈利，但中期业绩亏损其实是减少的。股权并不存在高度集中，也自然不存在质押爆仓风险，那为何公司股价依然暴跌呢？

　　光大新鸿基财富管理策略师温杰表示：最大可能是斩仓，继而引发雪球效应。因为午后开盘公司成交量异常放大，发生巨额抛售。新浪港股查询发现，下午13点整有个8000万股巨量砸盘。同样，今日暴跌的芭迪贝伊在13点整也有个1500万股抛盘，同样很大可能是斩仓带来的暴跌。

　　 　　据新浪港股总结，除了业绩惨淡，股权集中，质押风险，一些负面消息也会导致细价股闪崩，比如大股东减持，比如政策调控带来的负面影响。但这部分闪崩股首先是因为自身存在问题，往往更容易闪崩暴跌。 中泰国际策略分析师颜招骏则举例表示：部分股价暴跌的股份，成交量其实不多，如腾邦控股等，我觉得只是有些股东可能资金紧张需要出货而已。

　　未来细价股爆仓会否继续发酵？

　　是否有质押风险的股票都会爆仓呢？中泰国际策略分析师颜招骏表示：有些质押股不一定会爆，因为有机会是抵押卖壳的操作。因为正常卖壳的流程会较长，而且要向其他股东发出要约，因此有部分人会选择押股卖壳。

　　未来细价股爆仓会否继续发酵？颜招骏表示：因为根据10月4日生效的“证券保证金融资活动指引”，经纪行可采用的最高保证金贷款总额相对于资本的倍数将会设定为5倍，我觉得之前放贷较多的券商，可能会缩减孖展，或叫客户补仓，未来一个月出现细价股暴跌现象机会较大。

　　新浪港股此前获悉，香港证监会将于下周五（10月4日）实施券商孖展借贷新指引，市场消息透露，立法会金融服务界议员张华峰联同九大证券组织代表23日与香港证监会高层会晤，要求该会押后实施新指引半年。张华峰忧虑若券商达不到新指引要求，要被迫沽货，届时将招致集中风险。（新浪财经上市公司研究院 金石）