中金：舜宇光学科技维持跑赢行业评级 目标价140港元

　　中金发布报告称，认为舜宇光学科技（02382）的手机相机模组业务利润率在2019下半年之后有望逐渐恢复，主要得益于公司内部工厂自动化影响减弱、竞争格局改善。

　　该行表示，2019上半年，舜宇光学科技的手机镜头业务收入为大立光收入的37%，而手机镜头出货量约为大立光的90%。如果不考虑大立光的苹果业务，估计舜宇的手机镜头业务销售额可能接近于大立光销售额，而销量可能会超过大立光的销量。2019-2021年，预计舜宇的手机镜头业务收入有望维持35%的年复合增速，主要得益于公司在国内客户中的市场份额提升（尤其是华为）。

　　2020年起车载产品板块增长有望再度提速。舜宇光学科技的车载产品板块覆盖了车载摄像头、摄像模组、智能LED大灯、激光雷达模组等产品。预计公司汽车相关产品销售增长有望从2020年起开始提速，主要得益于新产品的量产。

　　该行表示，公司股价分别对应33.8倍2019年市盈率和24.0倍2020年市盈率。维持公司的“跑赢行业”评级，同时上调公司目标价27%至140港元，较公司目前股价存在24%的上行空间。