南方能源3天涨4倍 谁来为交易制度买单？

　　文/新浪港股（微信公众号xlgg-sina）专栏作家 谭明磊

　　最惹投资者关注的就是南方能源（01573.HK）加入了港股通大名单。笔者一直很奇怪，怎么一个市值只有7亿港元的公司，还新加入了港股通标的？

　　 　　港股通，多少香港上市公司梦寐以求的招牌。

　　为了增加自己公司股票的交易流动性，很多上市中小企业甚至不惜“市值管理”，也要加入“港股通”的朋友圈。毕竟纳入港股通指数范围的意义重大。

　　对绝大多数公司而言，纳入港股通不仅是市场对企业业绩的认可，也是一种激励和荣誉。最重要的是能够更好吸引南下资金、各路投资者以及广大散户投资者的关注，给未来公司的估值提升带来强大的支撑。

　　2019年9月9日最新的港股通调整机制与恒生综指调整机制，是基于香港主板上市股票2018年7月1日-2019年8月5日的自由流通市值、日均换手率、第一大股东持股比例等历史数据进行筛选的。

　　据智通财经消息，2019年9月9日，港股通股票池2019年第二轮调整结果公布，调整结果自9日起正式生效。共调入27只股票，调出35只股票，全新港股通共计473只。

　　其中最惹投资者关注的就是南方能源（01573.HK）加入了港股通大名单。笔者一直很奇怪，怎么一个市值只有7亿港元的公司，还新加入了港股通标的？

　　直到最近几天该股暴涨，笔者才搞明白，原来此股在被做空之前（2019.7.29），市值是有超50亿港元的，而且符合进入港股通的股票标的池。

　　 　　自打进入了港股通标的后，南方能源股价可谓是一骑绝尘。从9月9日最低价0.77港元算起来，三个交易日已经暴涨了近4倍，而且伴随着大成交（今日该股成交13亿港元，堪比当初的中烟香港火爆），该股的上涨势头似乎还没完结。

　　这三个交易日的成交中，其实只有9月9日、10日才有内地资金参与博弈，第一天大涨56%，第二天大涨52%；第三天问题来了，南下港股通遇到节假日关闭！！

　　 　　从以上的假期日期我们可以看出，本周三港股通就已经关闭了，要到下周一开市，内地A股的账户才能南下交易。那么问题来了，如果南方能源（01573）后续两个交易日股价暴跌，那么A股账户持有股票的投资者就只能干瞪眼了，因为你根本卖不出去！！

　　香港市场当然可以让股价3天涨4倍，但是在T+0的交易制度下，也可能分分钟让你复原归位，一天跌80%也是经常的事情（2019年8月2日该股被做空，一天内暴跌89%）。

　　再加上沽空者众多（南方能源属于可沽空股票）。如果交易制度设计都不合理，那么A股参与者，向谁疾呼：谁给我一个公平？

　　(本文作者介绍：智通财经执行总编。)