交银国际：东方航空目标价降至4.37元 维持中性评级

　　交银国际发表研究报告，表示基于中国【东方航空(600115)、股吧】（00670）收益持续面对压力及需求带来的动力停滞，维持其“中性”评级；下调对其今年两年预测，以反映高于预期的成本增长，下调对其目标价20.5%，由5.5元降至4.37元。

　　东航上半年收入按年增8%至589亿元人民币，纯利跌14.8%至19亿元人民币。交银称，基于下半年国际客运收益更稳健，以及客运人公里（RPK）增长加快，预计其全年纯利达41亿元人民币。

　　交银提到，东航的国内客运收益为三大中资航空公司中跌幅最大，同比下跌2.6%；大规模扩展路线到低线城市下，国内航线可用座公里（ASK）增长强劲，预计其下半年的收益仍受压，因需求放缓下，该公司仍维持高运力增长目标。长远而言，东航强大的国内网络助其最有效地捕捉国内需求复苏。对于今年，国内需求似乎不会在下半年显着反弹，预期集团面对充满挑战的市场环境。