多元业务进入盈利期 雅居乐业绩持续增长

　　2019年地产行业进入深度调整期，在复杂多变的环境以及严峻的挑战下，雅居乐交出了一份不错的半年成绩单。

　　8月21日，雅居乐发布2019半年报。其中，合同销售额、营业额、毛利、净利润等多项业绩核心指标均保持着不错的增长势头。

　　财报显示，雅居乐2019年上半年销售规模创新高，物业发展业务累计完成预售金额为人民币582亿元。今年年初，首进千亿元的雅居乐确立了2019年完成1130亿元的目标，今年上半年已达成52%，按照目前雅居乐的发展速度，完成既定目标毫无悬念。

　　对于上半年取得的成绩，雅居乐董事局主席兼总裁陈卓林表示满意。“今年上半年的业绩算是不错了。”虽然预测下半年的经济和市场环境具有挑战性，但在他看来，雅居乐能够如期完成1130亿元的销售额。

　　在地产主业之外，雅居乐的多元化布局也卓有成效。财报显示，今年上半年，雅居乐共投资约90亿元，新增30个非地产项目。多元化业务营业额为24.29亿元亿元，同比上升47%，多业务收入占比自去年同期的6.8%上升到9%。

　　地产主业的稳定增长、多元业务进入回报期，进入千亿之后的雅居乐正迈入业绩增长新周期。

　　土储优势明显

　　在规模稳步上升的时候，雅居乐的盈利能力亦在持续增强。截至今年上半年，雅居乐营业额为人民币271.14亿元，较去年同期增长12%。净利润为58.94亿元，同比大增37.7%，净利润率为21.7%，同比上升4个百分点。股东应占利润为50.77亿元，较去年同期上升35.1%。

　　土地储备是房地产企业可持续发展最主要的助推剂，在当前宏观调控加码，市场压力逐渐增加的背景下，开发商对于拿地区域的选择至关重要。融创中国董事长孙宏斌也曾对外表示，企业拿对地了，怎么操作都能赚钱。

　　今年上半年，雅居乐在土地投资市场表现积极，在国内多个城市群及海外新增28个优质项目，新增项目预计总建筑面积达692万平方米，对应楼面地价约为每平方米4200元。截至2019年6月30日，雅居乐土地储备遍布72个城市，预计总建筑面积为3927万平方米，其中北海、昆明、清远、石家庄、襄阳及柬埔寨金边为新开拓市场。新增土储为今明两年业绩增长奠定了基础。

　　目前，雅居乐在战略上也更趋成熟，深耕城市群珠三角和长三角城市群；积极拓展包括大京津冀、中西部和南部沿海后发潜力的重点城市群；重点关注省会城市，今年上半年，雅居乐分别在北京、天津、石家庄、郑州、成都、重庆、昆明等核心城市获得了优质的土地储备。

　　这些城市往往拥有强大的经济产业基础，是人口密集的区域中心，这也为房地产发展提供了强大支撑。

　　值得注意的是，雅居乐始终聚焦于具有高产出高回报的区域和城市，以深耕粤港澳大湾区为主。截至今年上半年，雅居乐在粤港澳大湾区的土地储备达915万平方米，土地储备占比约23.3%。

　　事实证明，聚焦核心城市群的策略正逐渐奏效，在今年上半年的销售额中，华南地区的销售贡献达 34%，其中粤港澳大湾区占比28%。

　　随着国家对推进粤港澳大湾区建设发布了具体的实施意见及行动计划，未来雅居乐也将受益于该区域巨大的未来发展潜力。

　　对于下半年的投资计划，陈卓林表示，具体视下半年的现金流情况：“下半年买地我想也是几十亿到一百亿。有好的项目就投，相信下半年是有机会收购合并的。”

　　作为深耕粤港澳大湾区的房企，雅居乐在城市更新业务方面也取得突破性进展。

　　公司高度聚焦粤港澳大湾区及均衡布局华北华中地区，截至2019年6月30日已签订10个合作协议及6个框架协议， 锁定300万平方米土地储备，总货值超过1000亿元人民币。未来，随着雅居乐旧改项目陆续进入市场，这部分价值会真正显现出来。

　　除此之外，雅居乐还全力拓展产城融合项目，打造产业新IP-“乐活天地”。截至2019年6月30日。产业小镇完成9省13市的布局，签订14个投资协议，已获取380万平方米土地储备，土地金额60亿元，可售货值达人民币390 亿元。

　　在今年房地产行业融资趋紧的背景下，雅居乐整体财务指标也都得到改善。财报显示，今年上半年，雅居乐资产负债率为74.5%，较去年底下跌1.6个百分点，处于行业较低水平。

　　雅居乐的现金流安全意识亦在不断提升，截至报告期末，一年内到期的短期债务总计361亿元，现金及银行存款约415.88亿元，足以覆盖短期债务；此外，雅居乐尚未使用的授信额度达858亿元。充裕的现金流既能增强抗风险能力又能为其进一步扩张提供弹药。

　　凭借着良好的经营表现，雅居乐获得机构普遍认可，多家投行纷纷上调公司股票目标价。高盛最新研报将目标价上调7%至每股14.7港元，并重申“买入”评级，同时上调今年基本每股盈利(EPS)预测22%，上调2020年及2021年EPS预测各6%。

　　此外，汇丰也宣布上调对其评级，由“持有”升至“买入”，将目标价上调10.6%，由10.4港元升至11.5港元。而招银国际更将目标价从15.93港元上调至16.05港元，并维持“买入”评级。

　　多元业务进入盈利期

　　地产主业维持强劲增长的同时，多元业务的发展也显示出雅居乐正逐步摸索出新的增长点。

　　从2016年开始，雅居乐就启动多元化进程。发展至今，雅居乐已形成地产、雅生活、环保、教育、建设、房管、资本投资和商业管理等八大产业集团并行的格局。

　　公司管理层对多元化业务的发展目标是到2022年或2023年占一半营业额，令人欣喜的是，目前公司多元化业务已顺利进入盈利期。

　　其中物业管理、物业投资及环保业务收入提升明显，分别较去年同期增长63.9%、4.9%及68.9%。

　　作为雅居乐多元化、轻资产运营的排头兵，物业服务板块业绩保持高速增长。

　　上半年，雅生活集团营业额为22.41亿元，较去年同期增长59.4%。毛利及净利润分别为8.29亿元及5.68亿元，分别较去年同期增长62.6%及69.3%。毛利率及净利润率分别为37%及25.4%，分别较去年同期上升0.7个百分点及1.5个百分点。股东应占利润为人民币5.41亿元，同比增长62.9%。

　　在规模赛道上，雅生活也一路疾驰。截至2019年6月30日，雅生活在管面积及合约面积分别为2.112亿平方米及3.246亿平方米。其中，来自雅居乐和【绿地控股(600606)、股吧】的合约面积分别为7320万平方米及3410万平方米，较2018年12月31日分别增长4%及55%，来自第三方项目兼含收并购贡献的合约面积则达2.173亿平方米，较2018年12月31日增长58.1%。

　　作为雅居乐的又一个创新引擎，环保业务表现同样出色。上半年，环保业务的营业额及经营利润分别为4.74亿元及2.25亿元，较去年同期增长68.9%及93.6%。截至2019年6月30日，雅居乐环保业务已获取52个项目。

　　在建设业务方面，公司已形成工程总承包、园林景观、装饰家居三大产业，上半年建设业务经营范围覆盖23个省及直辖市，承接逾300个工程项目。

　　与此同时，雅居乐房管业务持续稳健发展，项目覆盖安徽、重庆、广东、江苏、江西及浙江等六个省市，并已进驻粤港澳大湾区、长三角、成渝等重点城市群，位于广东省揭阳市及浙江省青田市的在售项目持续加推，销售成绩符合预期。

　　雅居乐商业业务旗下小区商业项目的租金收入上升，广州雅居乐中心与上海雅居乐国际广场的出租率均为100%。

　　由此可见，雅居乐的多元业务是以房地产产业链上下游领域为主，呈现出与主业协同的趋势，其未来转型还将进一步加速。

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　　（文章来源：时代周报）