艾德证券期货：消息面趋于清淡，港股或企稳震荡择方向

　　大市评述

　　近几日消息面清淡，之前对金融市场较为重要的因素都逐渐被市场消化：中美贸易战依然雷声大、雨点小，这个问题之前的研究我们给出过大的方向，2020年美国大选之前贸易战会不断的成为市场热点，但终归是会回到谈判框架下；联储解释7月降息为独立的行为，不具有长期趋势的引导性，即再次表态不会开启降息通道。美联储现在主动采取策略的难度较大，只能被动迎合市场，下一步可能个别月份开启新QE从新扩表；香港的相关风波也在逐渐归于平静，这对香港市场是利好的消息。但市场从上个月的恐慌大幅下跌中走出来是需要一定的时间震荡的。昨日外围市场整体收涨，今日日盘美股期货依然微涨，日经高开。技术面本轮恒指反弹趋势仍在，但接近尾声RSI短线接近80。日线级别今日有望站稳26300的前期抛压点，有望在26300-26480之间震荡。个股财报正在陆续放出，财报较好的公司有望走出独立行情。

　　个股点评：邮储银行01658.HK

　　业绩亮眼标的独特，中长期持有

　　邮储银行公布2019年中期业绩，拉开了国有大行中期报告披露序幕。上半年邮储银行业绩亮眼，拨备前利润与净利润继续双双保持两位数的高增速，同比增长18.81%和14.98%。邮储银行表示，2019年下半年，将全力推进A股发行上市工作，加快理财子公司筹建工作，稳步推进全行机构改革。

　　中报显示，邮储银行资产规模达到10.07万亿元，较上年末增长5.79%；负债总额9.57万亿元，较上年末增长5.89%；存款余额达到9.10万亿元，较上年末增长5.49%；ROE和ROA分别为16.38%和0.77%，同比双双提升；成本收入比同比下降4.85个百分点，降至50.95%；存贷比首次突破50%，达到51.66%。值得一提的是，当前银行业负债端尤其是存款竞争白热化，资产端收益率不断承压，而邮储银行上半年2.55%的净息差水平仍然保持行业领先。邮储银行的零售优势明显，上半年从零售客户、零售存贷款、重点产品、零售板块增长来看，邮储银行零售立行战略落地取得了扎实效果。截至6月末，邮储银行个人客户较上年末增加1，109.43万户，达到5.89亿户，覆盖超过中国人口总量的40%。

　　邮储银行是主要国有银行里少数仅在香港上市的标的，在2019年中报中邮储银行明确了提出了可能未来要实现A+H上市。如果邮储银行真的能回归A股一部分，考虑到A股的溢价水平，邮储银行港股的估值水平会被整体抬高，同时中报业绩较好2020年有望从新开始分红，值得提前埋伏长期持有赌A股上市。

　　公司简讯：

　　1. 三生制药(01530.HK)公告，截至2019年6月30日止6个月中期，收入较去年同期增加约21.6%至约人民币26.42亿元。毛利较去年同期增加约25.1%至约人民币21.84亿元。毛利率由去年同期约80.3%，增加至约82.7%。

　　2. 中骏置业(01966.HK)公布，截至2019年6月30日止6个月，公司收入为人民币104.23亿元(单位下同)，同比增长10.7%；公司拥有人应占核心溢利15.44亿元，同比增长28.9%；基本每股盈利46.5分，拟宣派中期股息每股普通股10港仙。

　　3. 绿地香港(00337.HK)公布，截至2019年6月30日止6个月，公司实现收入为人民币58.02亿元(单位下同)，同比增长9.42%；毛利20.63亿元，同比增长65.27%；核心净溢利为5.22亿元，同比增长约145%；公司拥有人应占期内溢利7.06亿元，同比增长112.65%；每股基本及摊薄盈利0.25元。

　　4. 【比亚迪(002594)、股吧】(002594)电子(00285.HK)公告，截至2019年6月30日止6个月，公司营业额232.8亿元人民币，同比增长19.32%；公司拥有人应占溢利5.75亿元，同比减少49.31%；毛利15.51亿元，同比减少21.96%；每股盈利0.26元。

　　5. 卓越教育集团(03978.HK)发布2019年中期业绩，该集团于期内收益为8.67亿元人民币(单位下同)，同比增长20.0%。毛利为3.59亿元，同比增长17.3%。纯利为7525.6万元，同比减少9.1%。每股基本盈利为9.7分，不派息。

　　重要资讯：

　　l 香港恒生指数8月21日收涨0.15%，报26270.04点，国企指数涨0.44%，红筹指数涨0.93%。全日大市成交750.94亿港元。医药股、地产股领涨。海底捞（06862.HK）涨近8%，半年报表现亮眼。小米集团（01810.HK）跌近5%，成交近25亿港元。特步国际（01368.HK）跌4%，振幅超11%。

　　l 美联储7月货币政策会议纪要显示，多数FOMC委员认为，7月份的降息不应被视为未来利率政策的“预设路线”，更像是周期中期调整。市场一直预期美联储会进一步降息，但FOMC委员没有承诺未来还会降息。小部分委员希望降息50个基点，主要是考虑到疲弱的通胀数据。与此同时，也有委员认为自6月会议以来风险因素正在褪去，应该维持利率不变。

　　l 深圳市区域性国资国企综合改革试验实施方案已获批。根据方案，深圳将从九大方面进行39项试验探索，推动85%以上的国有资本聚集到以基础设施公用事业为主体，以金融和战略性新兴产业为两翼的“一体两翼”领域。继续实施“上市公司+”战略，大力推动国有企业上市，推动国有资产向上市公司集中。

　　作者：艾德证券期货研究部