股价下跌40%且持续破发 汇量科技内外受压如何与巨头赛跑

　　去年12月12日才在香港上市的汇量科技(01860.HK)，不管是资本市场股价的走势，还是公司高管违规被处罚，这半年多显然不尽如人意。而更大的难处或许在于，汇量科技今后如何在竞争激烈的海外与国内业务竞赛中，持续保持优势？尤其是需要面对庞大的阿里、腾讯、Google、Facebook等强大的竞争对手，外界无疑有所担忧。

　　6月3日，汇量科技发布公告称，全国中小企业股份转让系统有限责任公司于5月24日向广州汇量网络科技股份有限公司(该公司控股股东之一)、段威(汇量股份董事长)、及钱程(汇量股份董事会秘书)发出《关于给予广州汇量网络科技股份有限公司及相关责任人员纪律处分和自律监管措施的决定》的公告。

　　　　公司被纪律处分个人被处罚

　　公告表示，由于汇量股份未有在发表期限(2018财政年度的结束之日起4个月内)前落实并发表2018财政年度的年度报告，违反了《全国中小企业股份转让系统挂牌公司信息披露细则》第十一条的规定，构成信息披露违规。

　　此外，汇量股份的董事长及董事会秘书/信息披露负责人未能忠实、勤勉地履行职责，违反了《全国中小企业股份转让系统业务规则(试行)》第1.5条的相关规定。根据业务规则第6.1、6.2及6.3条以及信息披露细则第五十一条的规定，股转公司作出如下决定：

　　(1)给予汇量股份公开谴责的纪律处分，并记入诚信档案；

　　(2)给予汇量股份董事长段威公开谴责的纪律处分，并记入诚信档案；

　　(3)对汇量股份董事会秘书/信息披露负责人钱程出具警示函的自律监管措施

　　此前，汇量科技是从新三板转至香港上市，该处罚至少说明，公司在信息披露这些常规公开透明化方面存在缺陷。

　　这是去年12月12日上市以来，汇量科技少有披露出的违规污点。针对信披违规以及高管被处罚，《投资者网》以邮件形式致函汇量科技董事长段威，公司办公室人士称已收到邮件，但一直未得到公司回应。

　　净利润不佳股价三个多月下跌40%

　　从国内新三板转战香港主板，如果从股价走势来观察的话，汇量科技似乎仍未得到投资人的认可。截至6月21日，汇量科技收盘价为3.17港元，与上市时的4港元发行价相比，跌幅超过20%，且半年多来继续下行，出现破发。如果从今年3月中旬最高价5.27相比，跌幅近40%。

　　资本市场被投资者用脚投票的原因很明显，公司业绩不够理想。

　　根据汇量科技2018年报信息显示，公司净利润为2185.40万美元，同比减少约20%。

　　关于净利为何下降，公司在财报中解释了三个原因，分别是：1，战略性地在重点区域市场激励高质量地广告发布者安装公司的Mintergal SDK激励计划；2，为未来程序化业务增长而先行进行的大量研发投入；3，与行政相关的一次性开支。

　　至于盈利能力下滑的另一面，汇量科技认为是研发支出增速较大。2018年，其研发支出为3320万美元，较2017年的2150万美元同比增长54.4%，研发技术团队人员增至361人，占总雇员人数的49%。公司表示，为了发展程序化广告业务，公司加大了在技术基础设施和程序化技术解决方案上的研发投入。

　　也就是说，目前汇量科技净利润受压制，主要是由于当下处于投资研发周期。然而，是否过了该周期后，盈利就会转好，显然也有不确定性。

　　红海竞争如何与国内外巨头对抗？

　　汇量科技主要业务是移动广告及营销服务技术平台，公司对外宣称是为全球应用开发者提供移动广告及数据分析服务。目前，汇量科技称已建立起覆盖超过200个国家、每日触达约9.5亿用户的移动流量体系。公司总部位于广州，并于全球16大城市设立办公室，团队规模逾700人，其业务涉及了游戏、电商、出行、资讯、社交、工具等方面。

　　广州一位移动营销业内人士告诉《投资者网》，虽然，汇量科技宣称在全球拥有庞大市场，但其面临的挑战与压力很大，因为竞争对手很多是龙头互联网公司，比如阿里、腾以及谷歌等，因此，净利润低的主要原因往往是价格被压制。而且，随着更多巨头争抢流量，移动广告营销市场价格还将持续下行，或者说像汇量科技这样的小公司要思考未来如何与巨头竞赛。

　　确实如此。2018年，字节跳动、阿里巴巴，以及腾讯等国内互联网巨头都加速在海外移动广告营销市场布局。其中，令人印象深刻的案例是字节跳动旗下的TikTok自年初“出海”，便在东南亚市场取得了亮眼成绩，其在印度尼西亚、泰国、越南、马来西亚和菲律宾的GooglePlay总榜单排名均在靠前位置。

　　而且，除了内容及社交类的业务与TikTok、Facebook等在海外“狭路相逢”以外，汇量科技近几年最大的业务品类--游戏类应用，也遭到腾讯等巨头们的冲击，其游戏类应用的收入占比从2017年的36.4%降至2018年的27%。

　　由此来看，不管在游戏类应用，还是社交内容及应用方面，汇量科技在海外市场的布局都“四面受敌”，与巨头们的激烈争夺无疑令其承受重大压力。

　　那么，如何提升核心竞争力？一个显而易见的路径是汇量科技宣布升级其技术中台作为战略方向之一。2018年年底，公司发布自研的一站式全链路机器学习平台MindAlpha，号称将打造其“千人千面的智能投放体系”。汇量科技认为，该平台具备大规模复杂模型训练框架，可即时处理百亿特征、千亿样本，毫秒级回应海量线上预测请求，目前已全线支持汇量科技的移动广告应用场景。

　　不过，该战略是否奏效，或能否扩大其盈利能力，还有待观察。短期而言，如何提升盈利能力，如何消除公司及高管被处罚的不利影响，如何在中长期与国内外互联网巨头争夺蛋糕，都是汇量科技所面临的不容忽视的挑战。

　　（文章来源：投资者网）