最被看好十大港股：花旗升中国燃气目标价至36港元

　　德意志：予微盟集团（02103）“买入”评级 目标价6港元

　　德意志银行发布研报，首次将微盟集团（02013）纳入覆盖范围，并给予“买入”评级，目标价6港元。德意志银行预计，微盟集团在未来3年中SaaS和精准营销的增长驱动力主要取决以下三点：一，通过SaaS与精准营销的交叉销售提高付费率；二，通过持续的SaaS产品创新提升ARPU值；三，在腾讯体系内外拓展精准营销的合作伙伴。

　　德意志银行预期，微盟集团的SaaS市场份额将从2017年的5.8%提升至2021年的8%，精准营销市场份额从2017年的0.9%提升至2021年的4.1%。预期2018年-2021年其收入复合增长率将达到41%，由同期27%的付费商户复合增长率及12%的ARPU复合增长率所驱动。并同时预期微盟集团利润将进一步提升。

　　德意志银行认为，随着中国社交电子商务市场的迅速发展，尤其是在微信生态下，商家对服务商提供的服务需求增长强劲。微盟集团作为微信体系最大的中小商家第三方服务提供商，主要提供SaaS软件和精准营销解决方案为中小商家提供店面管理和广告投放。随着腾讯推进其2B的企业战略，可以看到微信社交电子商务增长的长远发展。

　　另外，德意志银行认为作为微信社交电子商务生态的先行者，微盟集团开发了强大的产品，积累了大量的客户群。未来几年微盟集团将受益于微信社交电子商务发展的机遇。

　　花旗：升中燃（00384）目标价至36港元 评级维持“买入”

　　花旗发表报告称，中国燃气（00384）截至今年3月底止年度的纯利优于市场预期4%，主要由于农村接驳用户较预期为多。因应业绩表现，该行上调对集团2020至2021财年的纯利预测11%至17%，股份目标价则由34港元上调至36港元，评级维持“买入”。

　　花旗表示，中国燃气继续为该行在亚洲公用行业的首选，因其有更高的盈利增长，预计2019至2022财年的纯利年均复合增长率可达20%，而零售天然气销售于2020至2021财年预期亦可每年有逾25%的增长；此外，由于可在2020财年获取更多补贴，估计集团的农村接驳用户能超过目标；于2020财年，自由现金流可由负10亿港元转至收支平衡。

　　大和：乘客收益率遇挑战但财务改善 予国泰（00293）“买入”评级

　　大和发表报告称，国泰航空（00293）管理层预期乘客收益率及货运业务将受到挑战，对前景看法审慎。但该行表示国泰进行企业转型进展良好，其财务状况于过去两年有所改善，予“买入”投资评级。

　　该行指出，旺季乘客流量需求仍然稳健，但淡季需求则逊于预期。此外，国泰暑假前期的预订情况不俗，但公司管理层预计入境旅客人数或转弱，对暑假后期的预订情况看法审慎。整体而言，国泰管理层预期，公司于美国及香港市占率或会降低。报告还显示，国泰收购香港快运方面，该行表示国泰管理层并没提供太多资但该行相信交易将于今年下半年完成。

　　大摩：料MSCI A股期货推出可使港交所（00388）2022年交易费收入达12.5亿港元 予“增持”评级

　　摩根士丹利发表报告称，港交所（00388）虽然近期交易量减少，但在潜在科技股来港上市，以及在MSCI A股期货推出下，将会为港交所带来强劲增长展望，予目标价340港元，投资评级为“增持”，相信其末来2-3年股价及盈利都会出现上升。

　　大摩表示，港交所收入会受到交易量下降影响，但认为下降只是周期性，虽然交易量下降令港交所今年每股盈利预测下调3%，但并未改变未来强劲盈利增长的结构性观点。大摩又称，经上市改革后，港交所已成为新经济公司更具吸引力的场所，如果阿里巴巴集团未来在香港上市，将可作为催化剂，吸引更多公司上市。大摩还称，MSCI A股期货一旦推出，将可为港交所收入增加约10-15亿港元，到2022年港交所交易费用收入可达12.5亿港元。

　　瑞银：升中国燃气（00384）目标价至35港元 维持“买入”评级

　　瑞银发表研究报告，重申中国燃气（00384）“买入”评级，并上调2020年至2022年盈测2-4%，目标价由33.5港元升至35港元。报告指出，中国燃气去年度经常性盈利升28%至81.5亿港元，主因城市燃气销售升25.1%，符公司预期；新增接驳用户为510万户，高于公司预期；每立方米利润为0.61元人民币，大致符合预期。公司派末期息0.44港元，派息比率为28%。

　　该行表示，公司股份于今年至今跑输同业，相信是因投资者有忧虑，不过已被其业绩表现所消除，包括其经营现金流的增长、管理层增加2022年盈利预期目标，及86%农村煤改气客户的应收账已于过去两年回收。

　　美银美林：升华润置地（01109）目标价至39港元 重申“买入”评级

　　美银美林发表研究报告，将华润置地（01109）目标价由37港元升至39港元，重申“买入”评级，并表示该股为行业首选。报告指出，华润置地年初至今各项表现均良好，全年销售目标锁定率高、租金收入及销售增长亦强劲。另外，公司是少数发展商可把握去年下半年的窗口，以吸引价钱补充土储。该行表示，公司短期忧虑是2019年上半年增长将较温和，因为去年基数较高，但全年增长应有18%强劲表现。

　　野村：美国资助生物科技公司修正案不会影响药明生物（02269） 维持“买入”评级

　　野村发表研究报告，维持药明生物（02269）“买入”投资评级，以及目标价111港元不变。该行估计，药明生物在18-22财年，复合年净利润增长可达49%。

　　报告指出，美国共和党参议员早前提出一项修正案，要求国防部资助的对象，需优先考虑美国制造商，并禁止该局与受到外国公司或政府控制的单位合作。此举导致投资者忧虑会为中国合同研究组织公司带来风险。

　　野村表示，药明生物的管理层称，未发现公司的客户正接受国防部的资助，所以即使上述修正案通过，对药明生物的业务也不会造成任何影响。另外，现时接受美国国防部资助的美国生物科技公司大部分是使用美国合同研究组织，公司认为，即使上述修正案通过，也不会对其未来的业务产生影响。

　　花旗：予易居（02048）“买入”评级 目标价13.8港元

　　花旗发表研究报告，给予易居企业集团（02048）“买入”评级，目标价13.8港元。花旗称，作为中国最大的房地产交易服务机构，易居构建的可扩展的交易网络有效连接开发商、购房者、经纪人等，为公司构筑了强大的竞争优势。

　　花旗表示，易居的商业模式建立在中国巨大的房地产市场基础之上，公司作为最具备竞争力的房地产交易服务商，具有“大数据”货币化及销售渠道上的优势，其“一体两翼”商业模式具备高增长潜力。

　　该行还称，鉴于易居与开发商拥有紧密联系，从而获得丰富销售渠道和货源，这将支持公司销售业务继续保持领先优势。大数据和咨询业务以及快速增长的“房友”经纪网络，也将带来销售额的高增长空间。此外，易居作为典型轻资产企业，现金流表现强劲，这为未来更高的股息支付提供可能。

　　数据显示，2018年，易居全年一手房代理收入47.6亿元，同比增21.1%。而截至去年底，公司拥有已签未售的储备项目面积达2.82亿平方米，将增强未来代理收入稳定性和预测性。同时，易居房地产数据及咨询服务去年全年收入7.7亿元，同比增长22.9%；而房地产经纪网络服务的房友门店已布局全国56座城市，突破10000家；通过易居房友为开发商销售新房成销总额347.2亿元，公司收入4.2亿元，比去年同期分别增长470.1%和445.8%。

　　中金：看好金价上涨潜力 金属股荐中铝（02600）及招金（01818）

　　中金发表研究报告，建议在金属股中，可以关注【中国铝业(601600)、股吧】（02600）、招金矿业（01818）等，前者给予“中性”评级，目标价3.1港元；后者给予“推荐”评级，目标价8.7港元。

　　中金表示，预计基准情形下美联储下半年降息1次25个基点以对冲需求压力，并带动全球货币政策开启宽松周期，因宽松周期中欧央行、日本央行宽松空间不及美国，美元继续上行空间有限，加上下半年全球经济增长下行风险增大，而意大利财政、英国退欧等不确定性因素升温，黄金配置价值将凸显。此外，2019年全球最大金矿Grasberg减产可能带动全球矿产金小幅下降，看好金价上涨潜力。

　　报告还称，在电解铝方面，3月中旬以来，国内铝现货库存累计下降36%至112万吨。铝需求端受宏观影响相对有限，仍将维持45%左右的增长，供给由于行业盈利普遍偏低，新增产能投放力度将持续低于预期。受安全、环保因素和铝土矿区域性紧缺影响，国内氧化铝价格近期显着反弹，下半年煤价下行空间不大，铝价具备成本支撑，未来走势需关注需求和库存变化。

　　大和：料国泰（00293）今年增长强劲 目标价16港元吁“买入”

　　国泰航空（00293）昨日公布5月份数据，大和发表研究报告称，虽然“十一黄金周”的长假期为日本市场带来强劲收益增长，但行业竞争激烈仍为载客量带来压力。该行预期，国泰的载客量改善及其稳定旅客，19年将有强劲增长。大和予其“买入”投资评级，目标价16港元。

　　大和表示，国泰5月份载客量（RPK）同比上升7.8%，首5个月RPK累积增长至6.2%，而乘客运载率同比上升0.9个百分点至82.9%。

　　美银美林：重申奥园（03883）“买入”评级 升目标价至12.2港元

　　美银美林发表研究报告，重申奥园（03883）“买入”评级，主因业务快速增长及估值吸引，城市更新计划也是推动增长的动力，短期催化剂是中期核心盈利增长相信会高于全年增长预期，因偏向于今年上半年将项目入账。

　　此外，该行将公司目标价上调8%至12.2港元，以反映上调2019至20年盈利预期，以及更高的合约销售和利润前景。该行另指出，虽然今年股价表现强劲，不过进行配股集资的风险仍然温和，因目前市盈率估值仍较低。

　　报告还称，公司首五个月的合约销售升35%至383亿元人民币（下同），平均每平方米价格升29%至1.38万元，预期6月份的表现也基本一致，预期上半年销售额可达到全年销售目标至少45%。公司于首五个月斥150亿元作收购，平均成本为每平方米3000元。