中金：下调内银估值预测 H股长期看好招行及宁波银行

　　中金发表报告，下调A股和H股中小银行2019及2020年利润预测平均1-2%，并将覆盖银行目标价下调9%（A股）和 6%（H股）。同时下调了5家内银的评级至“中性”，对【中信银行(601998)、股吧】（00998）及民生银行(600016)（01988）H股投资评级，均由“推荐”降至“中性”。

　　该行建议目前在银行板块主要配置于【农业银行(601288)、股吧】(601288)A/H，建行H股（00939）。该行长期看好招行（03968）、宁波银行(002142)（002142.SZ）、平安银行(000001)（000001.SZ），但考虑到波动性上行且年初至今其股价已有较大涨幅，建议投资者兑现部分收益。

　　报告指出，人行和中国银保监会于5月24日宣布，鉴于包商银行出现严重信用风险，为保护存款人和其他客户合法权益，决定自5月24日起对包商银行实行接管，接管期限一年。这是自2003年中银监成立以来首次对商业银行实施接管，市场对此事高度关注。该行认为，这标志着金融供给侧改革进入深水区，在打破银行刚兑预期、提示银行交易对手风险方面迈出重要步伐。

　　中金称，长远而言，这将促进银行业优胜劣汰，风险定价更为合理，也有利于优质银行估值提升。但短期内，中小银行去杠杆进程的加速会带来负债增长乏力甚至收缩的风险，该行下调部分中小银行盈利，并降银行业整体估值及目标价。

　　对于股票投资者而言，中金认为上述波动性会对市场信心和投资情绪带来负面影响。短期内，建议投资者减少在中小银行，尤其是同业负债占比较高或估值水平较高的中小银行的头寸。