麦格理：雅居乐目标价升至22.05港元 跑赢大市评级

　　麦格理发表报告，重申对雅居乐（03383）“跑赢大市”评级，将其目标价升至22.05港元，并将其2019-2021年经调整核心盈利预测分别降15%、降31%及增60%。

　　报告指出，该行在参与了雅居乐的反向路演，并参观了公司数个环境保护项目后，认为公司近年积极拓展多元业务，而环境保护则是其中一个具庞大增长潜力及利润的业务，该行认为考虑到其固体废物处理方面的计划产能到2021财年将增16倍，预计相关收入增长将理想，而物业管理也将是另一增长引擎，相关收入未来三年年复合增长将达47%。

　　该行还称，参观了公司在江苏及福建的环保设施，认为由于当地政府发牌等要求较高，行业进入门槛高，而其净利润率可高达40%。公司将继续透过并购拓展业务，而投资目标的内部回报率要求则为10%，回本期则为8年。