又一只仙股栽了！闪崩近90%，三爱健康命运将几何？

　　早间，港股三爱健康集团（以下简称“三爱健康”）闪崩近90%！ 　　港交所称，决定根据上市规则暂停买卖股份，并根据上市规则将公司进行除牌。值得一提的是，三爱健康总市值长期低于1亿港元，股价也长年低于1港元，是只不折不扣的“仙股”。

　　三爱健康被除牌的命运，就此一锤定音了吗？

　　三爱健康或被港交所除牌

　　截至27日收盘，三爱健康大跌85.61%，报0.041港元，最新市值1.104亿港元。而股价上演“过山车”的背后，和它一则除牌公告不无关系。

　　三爱健康早间公告称，接获联交所通知，指公司未能维持足够的营运水平或拥有足够价值的有形资产，或证明其拥有上市规则所指足够潜在价值的无形资产，以保证股份得以继续上市。联交所决定根据上市规则暂停买卖股份，并根据上市规则将公司进行除牌。

　　资料显示，三爱健康在2007年2月上市，是垂直整合的专门药品的公司，专门为中国市场制造、营销和销售品牌处方、非处方西药和中成药产品，包括中成药注射液。

　　然而，已在港股市场沉浮12年之久的三爱健康，其股价和业绩双双未见起色。Choice数据显示，自2014年到2018年间，三爱健康的营业收入分别是5.50亿元、5.56亿元、2.63亿元、0.63亿元和0.64亿元，呈逐年下滑的趋势。

　　与此同时，期内该公司拥有人应占利润分别为-0.44亿元、0.41亿元、-3.96亿元、-11.52亿元和-2.3亿元。

　　此外，该公司股价自2008年以来，一直低于1港股，早已跻身于“仙股”俱乐部。

　　有意思的是，与很多之前在港交所“出事”的公司一样，三爱健康也是一家拥有福建背景的公司。

　　首先，该公司“大本营”在福建。三爱健康官网显示，其地址有两个，一个位于香港，一个位于福州。资料显示，三爱健康在2007年2月上市，而在它招股书中它的持股结构60%都属于福建三爱。

　　那些年在港股“栽了”的福建公司

　　事实上，在港股上市的福建系公司，因为出现造假的案例甚多，早已经成为坊间谈资。

　　其中，最具代表性之一的莫过于是中国儿童护理（前称“青蛙王子”）。它曾一度成为行业内的“翘楚”，在2007年至2012年间，中国儿童护理业绩增长达700%，但同期行业整体的增长仅为100%。另外，投资回报率高达89%，远远高于如【上海家化(600315)、股吧】(600315)、宝洁等同行水平。

　　而这格局，在2013年被打破了。2013年10月，格劳克斯（Glaucus Research）发表长达44页的研究报告，引用市场调查数据，力陈中国儿童护理严重夸大销售规模，并罗列五大客户收益表、税局缴税大户名单等资料，质疑公司实际收入不足所声称的25%。该报告一出，公司股价立即暴泻26%至停牌。

　　在2013年11月21日公司复牌后，其股价再暴泻23%，并自此走上股价阴跌之路，目前股价0.135元，相比2013年的高位逾6.6元水平，跌幅逾98%。

　　值得一提的是，中国儿童护理是一家生产及销售儿童护理产品的福建企业，于2011年在香港上市。

　　此外，中国龙天集团也是“福建系”公司的另外一个代表。在2010年上市的中国龙天集团，公司上市不足一年股价已升逾1倍，但随即暴泻，一年内跌逾70%。值得注意的是，它是一家来自于福建的生产防水防火物料的生产商。

　　2013年2月8日，该公司突然公布更换核数师，免除安永而委任信永中和接任；及后于同年2月14日开始停牌。自此，公司停牌至今，停牌前收报1.37元，从高位累计跌幅近80%。

　　除牌“三部曲”

　　那么，来自福建的三爱健康会成为另一家“栽了”的港股公司吗？

　　事实是，未到最后一刻，都未能判定其“生死”。三爱健康称，公司将可于18个月纠正期间重新遵守上市规则。倘公司未能于18个月期间届满前达成上述要求，则联交所会将公司进行除牌。另公司有权于自接获该决定起计七个营业日内要求上市委员会复核该决定。因此，倘公司并无于2019年6月4日前作出任何复核申请，则股份将自6月5日上午九时正起暂停买卖。在此之前，股份将会继续买卖。

　　那么，为什么频频“中招”的公司较多来自于福建？港交所指令一家公司停牌的原因又有哪些？

　　一般来说，香港交易所在其认为适当的情况及条件下可能会指令上市公司的股票除牌。

　　第一，上市公司未能遵守《上市规则》的规定，且情况严重；上市公司股票的公众持股量不足；上市公司进行的业务活动或拥有的资产不足以保持其证证券继续上市；又或上市公司或其业务不再适宜上市等。

　　第二，上市公司证券如已短暂停牌或停牌，复牌程序将视情况而定，联交所保留附加其认为适当的条件的权利。

　　上市公司一般须公布短暂停牌或停牌的理由以及预计复牌的时间。上市公司作出公告后应尽快复牌。停牌持续较长时间，而上市公司并无采取适当的行动以恢复其上市地位，则可能导致联交所将其除牌。

　　第三，上市公司被视为现金资产公司而停牌持续超过12个月，联交所有权取消上市公司的上市资格。

　　事实上，除牌这件事，除了有被港交所“踢走”的，还有自己主动要求的。

　　比如，新濠博亚因为要节约成本，便曾主动申请从港交所除牌。2015年 1月，新濠博亚宣布，基于成本及效益等原因，建议在香港联交所除牌，并将召开股东特别大会，动议自愿撤销主板上市地位，但仍然保持美国预讬股份在美国纳斯达克市场继续买卖。

　　当时，新濠博亚表示，公司自上市以来没有适当的机会在香港筹措额外的资金，加上在香港联交所的股份交投量十分有限，以及维持股份的上市地位必须承担额外持续遵例责任，会产生高昂的额外成本和沉重的行政负担，所以建议撤销在香港的上市地位。