港股估值偏低存机会 下半年投资需警惕两种风险

　　港股估值偏低存机会 下半年投资需警惕两种风险 　　易妍君

　　5月16日，A股小幅反弹，截至收盘，上证指数收于2955.71点，涨幅0.58%；深证成指收于9293.32点，涨幅0.37%；创业板指数收于1533.67点，涨幅0.33%。港股方面，16日收盘，恒生指数微涨0.02%。

　　《中国经营报(博客,微博)》记者注意到，今年以来，A股表现明显好于港股，前四个月，A股指数平均涨幅在30%左右，港股在15%左右，两个市场的指数涨幅差了一倍。

　　前海开源基金联席投资总监、基金经理曲扬在接受记者采访时称，从数据来看，流动性起了很大的作用。曲扬认为，现在是投资港股比较好的时点，首先，影响港股中长期走势的两个因素开始向好，均处在对港股不利到有利的拐点上：一方面，最近几个月，中国经济到了从下行到企稳的拐点；另一方面，美联储货币政也处于拐点位置，美联储的加息周期已经结束，全球流动性将变得更加宽松。其次，港股整体估值情况处于历史中间、甚至偏低水平，估值已经是比较便宜的位置。

　　曲扬表示，港股市场主要由海外投资者定价，警惕的因素分两个大的层面，一是中国经济的情况，在港股市场，海外投资者可能还是更看重实际的经济数据，企业的情况，如果国内经济不好，对港股是有压力的，但现在看，各项数据指标已经处于很低的位置，未来，比较大概率的情况是，在这个位置会震荡一段时间，但已经开启了企稳的趋势，不再是单边下行。

　　二是如果美国经济特别好，使得美联储开始收紧货币政策，将对港股产生不利影响。但现在看起来，这种可能性不大，因为美联储的政策一年以内发生两次转向，这种可能性很小。现在来看，美国经济已经在很高的水平上运行，变得更好这种可能性已经比较小。比如减税的刺激，这种影响也是在逐渐衰减。

　　此外，去年以来，基金产品因踩雷个股而导致净值下跌的事件时有发生，港股投资又如何避免这类风险？在曲扬看来，港股踩雷，有两种情况，一种是很好的公司也有业绩不达预期的情况，这种暂时性的“雷”很难避免。

　　“最需要避免的是另外一种公司，公司治理、财务上有问题，或者隐瞒了一些问题而爆雷。因为港股没有涨跌停，而且港股有严格的退市制度，问题公司的股价有可能一天就损失掉90%，甚至公司长期停牌，然后退市，完全损失掉，我们要回避的是这种风险。”