科创板之火已烧至港股 医药企业一马当先

　　A股科创板的火终于烧到了港股，最近一批港股公司纷纷转战科创板，其它公司也蠢蠢欲动。

　　自去年11月份科创板设立之后，一直成为众多企业及投资者关注的焦点，A股更是借着科创板的东风，在二级市场炒出一波行情。

　　科创板之所以如此受关注，主要是因为科创板是独立于主板市场的新市场，并且首次试点注册制。注册制是提升服务科技创新企业能力、增强市场包容性、强化市场功能的一项资本市场重大改革举措，因此对于中国资本市场而言具有重大的意义。相对主板，科创板对于中小企业尤其是新兴创新科技企业等来说，融资环境更加宽松。

　　3月初科创板的主要制度规则发布后，3月底首家企业申请科创板被受理，至今已有95家企业申请了科创板，其中已有78家接受了问询。

　　其中，就可以看不到不少港股上市公司的影子。据了解，截止4月29日，已有8家港股公司申请登陆科创板，而医药企业独占3家：复旦张江(01349)、昊海生物科技(06826)、微创医疗(00853)。

　　正所谓“近水楼台先得月”，不难发现这三家医药类企业都位于上海，其中复旦张江和昊海生物科技采取的是整体上市科创板，而微创医疗则分拆出上海微创心脉医疗科技股份有限公司(以下简称“微创心脉”)进行上市。

　　大家之所以如此争先恐后，是因为不论是整体上市还是分拆上市，一方面对于公司来说可以扩大融资渠道，另一方面A股的估值优势，都对公司现金流大有裨益，有利于公司运营。当然，最终能否“通关”，还要看各家本领。

　　复旦张江“打响第一枪”

　　复旦张江眼疾手快，在科创板上市制度发布后不久便展开了行动。智通财经观察到，3月8日，复旦张江发布了关于《建议发行A股并于科创板上市》的公告，根据公告，发行不超过1.2亿股每股面值人民币0.1元的A股，及向上交所申请A股上市及买卖。

　　复旦张江董事认为，A股发行有利于公司的业务增长、融资灵活性及业务发展，有利于获取更多的财务资源，提高公司竞争力，对公司的长远发展有利。而相较于上交所主板而言，科创板上市更能体现公司的创新及研发能力，契合公司的市场定位及长远发展目标。

　　受到该消息影响，随后一个交易日复旦张江的股价大幅高开，最终单日斩获26.72%的涨幅。不过，复旦张江出师不利，随后公布的已受理申请名单中，复旦张江并不在列，股价也因此下挫近14个点。

　　不过复旦张江并没有放弃，4月26日，公司发布公告称，按照相关规定制定了战略配售计划，根据该计划，公司可于A股发行时向公司的高级管理人员与核心员工配售不超过 1200 万股 A 股。

　　之所以有这样的计划，源于公司对自身业绩的信心。

　　据了解，复旦张江主要从事生物医药的创新研究、开发、生产和销售。2018年，该公司的收入、净利润均创下历史新高，收入为7.86亿元(人民币)，同比增长42.55%，扣非归母净利润为1.51亿元，同比大增100.54%。

　　业绩增长的主要原因，是药品销售收入的提升，主要产品艾拉销售收入同比增29%，里葆多销量在2018年回升，该药品收入同比增89%，且新上市药品复美达收入比重增至8%。

　　随着新药市场的扩大，公司业绩有望迎来新增量。

　　虽然当前遭遇了一些曲折，不过不出意外，复旦张江将极有可能梦圆科创板。

　　微创医疗接力，分拆上市

　　观察到，4月3日，微创医疗发布公告，拟分拆附属公司上海微创心脉医疗科技股份有限公司，并将其股份于上交所科创板独立上市。

　　微创医疗后来居上，仅仅一周于4月11日，科创板便受理了心脉医疗科技的上市申请，并于17日接受问询。预计分拆及上市完成后，该公司能够继续将心脉医疗科技的业绩合并计入集团财务业绩。

　　微创医疗业务覆盖心血管介入及结构性心脏病医疗、心脏节律管理及电生理医疗、骨科植入与修复、大动脉及外周血管介入、神经介入及脑科学、糖尿病及内分泌管理、泌尿及妇科疾病、外科手术、医疗【机器人(300024)、股吧】与人工智能等十大业务集群。

　　2018年，公司收入6.69亿美元，同比大幅增长50.7%，毛利润4.7亿美元，同比增长47.6%；归属于公司股权持有人利润2391.3万美元，同比增长27.0%。主要得益于心血管介入产品与大动脉及外周血管介入产品分部业务于中国市场的收入显着增长。

　　而分拆出的心脉医疗科技于2012年8月成立，为该集团大动脉及外周血管介入产品业务控股公司。心脉医疗科技提供腹部及胸廓大动脉瘤、外周血管疾病、主动脉夹层动脉瘤及其他动脉相关疾病的介入治疗的一系列产品及服务。

　　因此，分拆心脉医疗科技于科创板上市能够就心脉医疗科技项下大动脉及外周血管介入产品业务拥有独立融资平台及经扩大的股东基础，从而提高融资能力及降低大动脉及外周血管介入产品业务的负债整体上对集团直接影响。

　　早有“预谋”：昊海生物科技

　　不同于复旦张江和微创医疗，昊海生物科技早在2019年1月3日就发布公告称要进行A股上市，发行总数将不超过1780万股，占A股发行后公司总股本的比例为10.01%。募集资金将用于投资昊海生物科技医药研发，补充流动资金，合计人民币14.84亿元。

　　1月底与瑞银证券签署上市辅导协议，瑞银证券成立了项目辅导工作组，具体负责昊海生物科技首次公开发行A股并上市工作的辅导事宜。

　　彼时科创板上市细则未出，不过市场普遍预期，昊海生物科技此次是为登陆科创板而来，因此从申请时间上来看，昊海生物科技是早有预谋，是真正的“前辈”。

　　果不其然，智通财经观察到，4月18日昊海生物科技迎来喜其科创板上市申请材料获得受理。

　　不过在港股二级市场上，该消息似乎并没有引来很大的波动，18日当天反而小幅收跌。智通财经认为，这可能与此前股东减持大有关系。而股东减持，则与去年的业绩分不开。

　　昊海生物科技主要从事在中国大陆地区经销人工晶状体、眼科黏弹剂、青光眼手术用透明质酸钠凝胶等多个进口眼科产品，此外还有美容护理产品、骨科产品和防黏连及止血产品。

　　在4月18日之前，市场便有消息传出昊海生物科技的2018年预估业绩，可能低于市场预期。25日，昊海生物科技发布年报显示，2018年，公司录得营收15.46亿元人民币，同比增长14.9%，股东应占溢利为4.15亿元人民币，同比增长11.3%。

　　业绩虽然增长，但是增幅确实下滑的，智通财经对比了2017年的业绩，发现当期收入增幅约为58%，股东应占溢利增幅约为22%，因此可能是业绩增幅的下滑，导致业绩增长低于市场预期，进而带来二级市场的不振。

　　不过，若能通过科创板考验，近15亿的资金将为公司的运营带来新鲜血液，有可能逆转业绩增幅下滑的趋势。

　　根据科创板的规则制度，其上市流程将比A股、H股大幅缩短，这也就意味着上市的结果将很快与大家见面。当前还只是在炒能否上市的预期，待靴子落地，成功登陆科创板的公司，其港股市场也必将迎来“收获季”。

　　（文章来源：智通财经网）