艾德证券期货：外围突发美债利空，港股或跟随震荡回调

　　大市评述：

　　外围市场：上周五，标普500指数收跌54.17点，跌幅1.90%，创1月份以来最大单日跌幅，报2800.71点。道琼斯工业平均指数收跌460.19点，跌幅1.77%，报25502.32点。纳斯达克综合指数收跌196.29点，跌幅2.50%，报7642.67点。伴随着美债收益率暴跌，部分收益率曲线倒挂，美股银行股集体大跌，标普500银行指数重挫3.6%，标普金融指数跌2.7%，花旗跌4.5%，美国银行跌超4%，摩根士丹利、摩根大通跌超3%，高盛跌2.89%，在美上市德意志银行跌2.6%。自上周二以来的四个交易日里，标普500银行指数19只成分股中没有一只股票在每日交易中上涨，而2015年8月有5个交易日连续全部下跌，创下了30年的历史纪录。标普500指数11大板块涨跌各异，1大板块收涨，10大板块收跌；其中，因全球经济放缓忧虑再起，欧美债市大涨，公用事业板块收涨；材料板块领跌，跌幅接近3%，其次是金融板块。

　　内地市场：22日内地指数午后硬气翻红，工业大麻强者恒强不惧调整，沪指收报3104.15点，涨0.09%，成交额3567亿；深成指收报9879.22点，涨0.10%，成交额4453亿；创业板收报1693.87点，跌0.59%，成交额1178亿；板块方面，工业大麻板块再度大涨，电子烟、上海自由贸易港等板块也涨幅居前；养鸡、饲料、养猪等板块领跌，信托、券商等大金融跌幅居前。

　　香港市场：22日港股恒生指数高开0.35%，随后跳水且跌幅不断扩大，失守29000点，午后翻红。截至收盘，恒生指数涨0.14%，报29113.36点；国企指数跌0.23%，报11517.48点；红筹指数跌0.94%，报4546.08点。

　　沪港通资金流向方面，沪股通净流入2.09亿，港股通（沪）净流入为8.24亿。深港通资金流向方面，深股通净流出10.23亿，港股通（深）净流入为1.57亿。

　　苹果概念股上涨。通达集团(00698.HK)涨5.68%；瑞声科技(02018.HK)涨3.45%；【比亚迪(002594)、股吧】(002594)电子(00285.HK)涨1.12%。内险股下跌。中国人寿(02628.HK)跌1.16%；中国财险(02328.HK)跌1.54%。石油股集体下跌。吉利汽车(00175.HK)涨5.69%，报15.24港元。吉利汽车年报显示，2018年吉利汽车的财务表现超过预期。2018年全年总收益同比增长15%至1066亿元，实现利润126.7亿元，同比增长18%；基本每股盈利1.4元，建议末期股息每股0.35港元。

　　艾德证券期货研究部观点： 恒指走到29000以上后显示出多头势能的减弱，同时诸如腾讯(00700.HK)、中国移动(00941.HK)等重量级的逊于预期的财报进一步减弱了港股上升的势能。上周五，欧洲PPI指数大幅低于预期，美国再现长短期国债利率倒挂。全球市场重新开始担忧未来几年全球是否会陷入衰退。美股整体跌幅高于2%对全球都会产生利空影响，本周港股或进入震荡回调的格局。

　　个股点评：华能国电 00902.HK

　　最近华能出现很多负面消息，公司在2019-21年间的资本开支将达到人民币226/246/244亿元。虽然该行的预期比管理层指引低50%，但该行估算公司的净负债率在2021年仍将维持在190%以上。华能国电将其重点转移至风电方面并积极扩展产能，今明两年计划每年增加2GW产能，认为集团去年疲弱的业绩，及增加资本开支导致负面自由现金流展望已反映在股价当中，正面惊喜可能为煤价走势较预期为弱。

　　虽然华能未来业绩预期较弱，出现一些利空消息，但股价已经超额地反应了这种看空预期。目前全球市场可能迎来一波新的回调，华能作为内地电力具有非常好的防御属性。上周五美国市场只有电力股轻微领涨，华能目前的估值和派息水平和全球公用事业股比较仍然较有吸引力。

　　作者：艾德证券期货研究部