盈利不及预期引跌股价！腾讯2018年报来了，日赚2.2亿，游戏收入占比创11年新低

　　3月21日，港股“巨无霸”腾讯控股（00700，HK）发布了去年9月30日公司架构调整后的首份业绩报告，涉及2018年全年和第四季度。

　　2018年全年，腾讯实现收入3126.9亿元（人民币，下同），同比增长32%；年度盈利799.8亿元，同比增长10%；非通用会计准则下，年度应占盈利774.7亿元，同比增长19%。

　　腾讯表示，收入增长主要是受金融科技服务、社交及视频广告、数字内容订购及销售的推动。

　　不过，具体到2018年第四季度腾讯的盈利却出现同比和环比35%以上的下滑。其中，腾讯2018年第四季度收入849亿元，同比增长28%，环比增长5%；期内盈利140.3亿元，同比下降35%，环比下降40%，这是2005年第四季度以来腾讯季报首次出现净利润剧烈下滑。

　　值得注意的是，腾讯游戏收入占比创11年新低。公开资料显示，2008年之后，腾讯游戏收入迅速增长，2016年之前一直占据50%的半壁江山，2016年和2017年游戏占营业收入下降至47%和41.47%，而此次2018年第四季度下降至35.57%。

　　受此影响，腾讯控股ADR大跌近4%，盘中跌幅有所收窄，截至券商中国发稿，腾讯控股ADR跌幅在2%左右。

　　与此同时，腾讯还披露了外界关心的微信月活数、支付数据、腾讯云收入以及游戏业务收入变化。

　　微信月活数10.98亿

　　通信与社交毫无疑问是外界最关注的内容，微信及QQ社交平台是腾讯诸多业务导流的基础。

　　2018年报显示，按月活跃账户数计算，腾讯的社交通信平台微信及QQ早已是中国最大的社交小区。

　　截至2018年底，微信及WeChat的合并月活跃账户数增至约10.98亿，同比增长11%，这意味着，微信进一步向低线城市攻城略地，渗透率增强，覆盖了更广泛的用户年龄层。

　　腾讯披露，每天平均有超过7.5亿微信用户阅读朋友圈的发帖，每日有数以亿计的社交视频上传及分享到微信平台上。

　　“我们加入新视频功能，让用户与朋友分享15秒的小视频，并附有AI推荐的背景音乐，为用户带来更丰富的体验。”腾讯表示。

　　除了个人用户，拥有整合企业应用的企业微信，意在加强企业与客户互动，协助办公和内部沟通的企业微信也在迅速普及，腾讯称约80%的中国500强企业成为企业微信的注册用户。

　　除了微信，腾讯的老牌社交产品QQ也在推陈出新吸引年轻用户，保持着低速增长。

　　数据显示，QQ智能终端月活跃账户数同比增长2.5%至6.998亿。21岁或以下用户的智能终端月活跃账户数同比增长13%，腾讯通过增强视频录制及信息流功能，进一步增加了年轻用户的黏性。

　　同时，腾讯还推出了以AI辅助的视频聊天滤镜及贴纸，使年轻用户分享的短视频及小视频流量同比增长逾50%。在QQ看点方面，腾讯在视频内增添弹窗聊天功能，亦提升了视频流的推荐算法，令点击量及用户使用时长均有所上升，QQ看点的日视频播放量同比增长逾300%。

　　游戏收入占比降至低点

　　财报显示，2018年全年腾讯手游收入为778亿元人民币（含社交网络业务智能手机游戏收入），同比增长24%；个人电脑客户端游戏收入为506亿元人民币，同比下降8%。

　　单季度来看，2018年第四季度，腾讯手游收入为190亿元人民币，同比增长12%，个人电脑客户端游戏收入为112亿元，同比下降13%。

　　券商中国记者计算，腾讯手游和端游整个合计的游戏收入为1284亿元，2018年第四季度游戏收入为302亿元，分别占营业收入的比重为41%和35.57%。

　　根据公开资料，2008年之后，腾讯游戏收入迅速增长，2016年之前一直占据50%的半壁江山，2016年和2017年游戏占营业收入下降至47%和41.47%，而此次2018年第四季度下降至35.57%，可谓进一步降低。

　　实际上，2018年对于整个游戏公司而言都是比较艰难的一年，因为国家新闻广电出版总局从2018年3月就暂停了游戏商业化许可证（俗称“版号”）审批工作，直到2018年12月才重启审批，导致一大批拿不到版号的游戏无法商业变现，直接影响到游戏收入。

　　腾讯在财报中表示，至今有8款（包括7款智能手机游戏和1款个人电脑游戏），而由于此前暂停审批，游戏界堆积了大量的版号申请，“我们的游戏排期发布较以往慢。”

　　券商中国记者注意到，国家新闻出版广电总局在2019年1月至3月21日，腾讯运营的游戏共有《寻仙2》、《浪漫玫瑰园》等4款游戏获得版号，而2018年1月1日至3月21日，腾讯运营的游戏有33款获得版号。

　　值得一提的是，腾讯上述获得版号的游戏如《寻仙2》、《浪漫玫瑰园》商业变现能力远远比不上爆款游戏《绝地求生·刺激战场》（俗称吃鸡游戏）。腾讯介绍，《PUBG MOBLE》（即绝地求生·刺激战场）取得突破性成绩，按月活账户数计算已经是世界上最受欢迎游戏，被Google评为2018最佳游戏。

　　但是《绝地求生·刺激战场》什么时候能拿到版号进行商业变现，却还是个未知数。

　　【国金证券(600109)、股吧】分析师裴培在研报中表示，《绝地求生：刺激战场》吸走了宝贵的用户资源，成为腾讯体系内的“流量黑洞”，却又因为拿不到版号而无法变现，《刺激战场》给腾讯乃至整个手游市场制造了巨大的压力。

　　裴培表示，根据监测数据，自 2018 年 7 月以来，《刺激战场》的 MAU 稳定在9000 万左右，迄今没有明显下降。我们的草根调研显示，《刺激战场》不但分流了《王者荣耀》等电竞游戏的玩家，也分流了 MMORPG、SLG 乃至休闲等游戏的玩家。除非出现下一个超级爆款，或者腾讯主动关闭《刺激战场》，否则这个局面很难改变。

　　日均总支付超10亿次、理财通管理资产超6000亿

　　支付是腾讯关键基础设施平台之一，可以帮助腾讯及商业伙伴完成在线及线下服务交易，2018年腾讯继续发力支付领域，除了在垂直纵深的商户领域铺规模，还在地域上扩张至全球多个国家及地区。

　　腾讯表示，以活跃用户及交易量计算，腾讯继续成为中国领先的移动支付平台。其中，商业支付占支付交易量的一半以上，腾讯在2018年的日均总支付交易量超过10亿次。

　　2018年，腾讯的商业支付收入同比增长逾一倍，该司的支付平台与数以千万计的商户连接，2018年第四季度，月活跃商户同比增长逾80%，凭借小程序及扫码购等功能，腾讯在食品及零售行业的支付渗透率上升。

　　2018年10月，WeChat Pay在香港首次推出跨境移动支付服务，使WeChat Pay香港用户能够以港元进行人民币计价的交易。目前，该项跨境移动支付服务覆盖中国内地约100万商户，包括预订出租车、点餐及高铁售票服务。WeChat Pay香港的交易量同比增长逾10倍。2018年8月，WeChatPay马来西亚正式推出，提供移动话费充值服务、机票及公交车票购买等在线交易服务，以及超市、时装及美妆商店等零售店的线下交易服务。

　　此外，腾讯还在全球继续扩张，为中国出境旅客在海外进行跨境支付提供支持，并在80多个机场为微信支付用户提供实时退税服务，微信支付目前可在中国内地以外的49个市场使用，支持16种货币的跨境支付交易。

　　同时，基于支付用户群的数据基础，腾讯切入为消费者提供金融科技服务，截至2018年底，腾讯的财富管理平台——理财通累计用户达到1亿，协助管理的客户资产超过人民币6000亿元。

　　腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾表示：“我们增强了移动支付领域的领先地位，并丰富了金融科技服务的产品。通过公司的战略升级，以及持续的投资及创新，我们将可促进消费互联网的发展，并为合作伙伴和我们发挥产业互联网的潜力。”

　　腾讯云收入增长100%达到91亿

　　去年腾讯宣布了新一轮组织架构调整，腾讯云的重要性逐渐凸显。

　　具体而言，腾讯在原有七大事业群（BG）的基础上进行重组整合，保留原有的企业发展事业群（CDG）、互动娱乐(300043)事业群（IEG）、技术工程事业群（TEG）、微信事业群（WXG）；突出聚焦融合效应，新成立云与智慧产业事业群（CSIG）、平台与内容事业群（PCG）。

　　其中，新成立的云与智慧产业事业群，主要是整合腾讯云、互联网+、智慧零售、教育、医疗、安全和LBS等行业解决方案，推动产业的数字化升级。

　　腾讯云发展如何？财报披露，2018年腾讯的云收入增长超过100%，达到人民币91亿元，2018年第四季度，付费客户同比增长超过一倍，截至2018年底，腾讯云的全球基础设施现已覆盖25个地区，运营53个可用区。

　　腾讯表示，2018年，凭借行业专业知识及坚稳的基础设施，腾讯云在网络游戏及视频流媒体等垂直领域保持市场领先地位。目前，腾讯云为超过一半的中国游戏公司提供服务，并正在拓展海外市场，通过在垂直领域的战略性合作，迅速扩大了互联网服务的客户基础，主要范畴包括电子商务、信息社交、手机制造商应用商店及智能交通。

　　此外，腾讯云还进一步扩大了在金融及零售等其他重要行业的业务，是中行、建行及招行等头部银行的首选合作伙伴，且大部分的头部互联网金融和保险公司是腾讯云的客户。

　　实际上，在我国，腾讯云是紧随阿里云之后的云服务商。IDC在2018年7月份发布的《中国公有云服务市场半年度跟踪报告》显示，2018年上半年阿里云在国内云服务市场占有率排第一，排第二的为腾讯云。

　　腾讯总裁刘炽平此前表示，产业互联网是互联网下半场的关键词，通过数字技术为产业升级，把消费者和产业对接起来将创造巨大的社会和产业价值。

　　本文首发于微信公众号：券商中国。文章内容属作者个人观点，不代表赢家财富网立场。投资者据此操作，风险请自担。