德银：融创(01918.HK)股价回调后提供介入良机

　　互联网3月11日丨德银发表报告表示，融创中国(01918.HK) 股价于上周五回落10.9%，主要是股价经早前抽升后，市场担心内地制定房地产税法，但该行认为融创回调提供良好介入机会，因料未来业绩强劲、内地一线和二线城市销售改善、估计内地迎来更多对内房行业政策放松。该行指，融创中国为该行内房发展商首选股之一，维持对其“买入”投资评级，按综合方式作估值，目标价41.71港元，此相当于较预测2019年每股资产净值折让30%。

　　德银估计，融创中国于2019财年物业销售增长可逾15%，将跑赢同业(料龙头内房发展商销售增长介乎5至10%)，估计融创于2017年至2020年盈利复合增长率可达43%，料可优于市场预期。该行亦估计，融创中国净负债比率可由2018年上半年232%，降至去年年底160%，料至2019财年进一步回落至120%。

　　该行指，融创旗下在内地一线及二线市可销售资源规模约2万亿人民币，占其总体净资产价值85%，料公司可潜在受惠于内地政策放松及一线及二线市楼市复苏。