艾德证券期货：三月开局趋势不明，警惕倒春寒

　　大市评述：

　　内地市场表现：上周五沪指收报2994.01点，涨1.80%，成交额3073亿。深成指收报9167.65点，涨1.50%，成交额3571亿。创业板收报1567.87点，涨2.10%，成交额1076亿。沪指上周涨6.77%，深成指涨5.97%，创业板涨7.66%。沪深300指数上周上涨6.5%，创2015年11月以来最大周线涨幅。科创板未来料加速落地，对内地券商股仍然形成较强的利好预期。

　　美国市场表现：上周五美股科技股普遍上涨。亚马逊涨1.95%，据此前的报道，该公司计划推出杂货店业务，多只杂货店类股受到冲击；Alphabet涨1.95%，苹果涨超1%。特斯拉重挫近8%，跌7.84%，该公司推出平价版Model 3，且下调8款车型的在华销售价格。芯片类股普遍收涨，费城半导体指数涨0.96%。

　　香港市场表现：恒指上周五（3月1日）小幅反弹，早盘高开0.29%并快速冲高，之后形成横盘震荡之势，截至收盘，恒指涨0.63%，报28812.2点，大市成交1087.56亿港元。

　　3月1日，北向资金净流入34.13亿元，南向资金净流入9.07亿港元。沪深股通方面，贵州茅台(600519)、中国平安净流入超4亿人民币，兴业银行(601166)、伊利股份(600887)、格力电器(000651)和美的集团净流入超2亿人民币。港股通方向上，建行、腾讯、吉利汽车分别净流出7.82亿、4.27亿、1.82亿人民币。内地金融概念股表现抢眼，集体上涨。【中国银河(601881)、股吧】涨6.74%，广发证券(000776)涨4.53%，新华保险(601336)涨6.05%，中国人寿涨5.56%领涨蓝筹，招商银行涨3.47%。

　　上周港股表现属于震荡行情，除了一系列中美官方经济数据公布外，“特金会”突然转方向，无签订任何协议下收场，印巴战事再起，地缘政治再次引发起市场的担忧。消息面的利空和一季度结束令投资者表现较为保守，全周在28430点至29014点之间浮动，重磅股方面，汇控（00005）走势平平，上周累跌0.31%，报64.2元。港交所（00388）业绩胜预期，上周累升3.22%，收报275.4元，高见277.6元，创近一年高。腾讯（00700）上周累跌2.27%，收报336.2元。中国移动（00941）上周跌1.29%，收报83.9元。友邦（01299）可能发特别股息利好，累升3.2%，收报79元。

　　过去一周恒指多次挑战29000点未果，对市场信心和指数期货的技术走势带来利空。进入3月份全球市场出现一些不确定性利空消息：“特金会”未果、脱欧延期、印巴冲突，3月第一周谨防“倒春寒”，尤其恒指处于250日均线以上的高位，指数向下做的空间较大，如果本周市场出现进一步利空有可能会大幅调整。利多因素主要来自内地的A股强势，28000点-29000点充分消化后，如果A股依然强势上行，恒指29000点-30000点区间筹码分布不多。恒指有望再回到30500点-31000点的平台。3月上旬需谨慎，等待内地两会后A股走势明朗，再选择趋势更为稳妥。

　　目前市场配置主线：

　　成长类看非银金融、地产；

　　超跌低估值看基建、汽车；

　　稳健防御类看国有银行、公用事业。

　　热点联动：印巴冲突后是否会炒一波在港内地军工股？

　　2019年2月14日下午15时左右，在印控克什米尔斯利那加以南约27公里的普尔瓦马地区，武装分子用一辆载有爆炸装置的车辆对印度中央后备警察部队的一个车队发动了自杀式袭击，造成至少40人死亡，多人受伤。2月15日，印度宣布取消给予巴基斯坦的最惠国待遇，并将从巴基斯坦进口商品关税提高到200%。17日，印度军队拘捕了23名可能与14日发生的爆炸袭击有关的巴基斯坦男子。26日，印度空军多架战机越过克什米尔巴方实控线，对巴方一侧多处目标营地进行轰炸，巴方声称未造成人员伤亡。印方轰炸几小时后，巴方进行报复，对印方多地进行炮击，造成5名印军受伤。27日，巴基斯坦空军越过克什米尔印方实控线进行轰炸并与印度空军交火，2架印度空军战机被击落，1名飞行员被俘。而印度也将德里、孟买等7个城市提至“最高警戒”级别。

　　印巴问题在逐渐的升温加剧，中国是巴基斯坦的重要军工提供商，巴基斯坦的海陆空三军主战装备均有中国装备身影。此次印巴冲突升级对整个内地军工概念是潜在的利好。考虑到金融和地产已经炒作多日，内地资金有板块轮动的习惯，军工股也一直是内地牛市轮动板块的重要一环。军工未来或迎来一波炒作高潮。

　　本周持续关注板块：内地军工

　　中航科工(02357)上月26日发布公告，该公司附属【中航光电(002179)、股吧】(002179)(002179.SZ)发布2018 年度业绩快报，中航光电于年内营业收入为78.16亿元人民币(单位下同)，同比增长22.86%。营业利润为11亿元，同比增长13.57%。归属于中航光电股东的净利润为9.54亿元，同比增长15.56%。每股基本收益为1.2165元。

　　中航光电年内营业收入增长主要由于本报告期内中航光电抢抓市场机遇，加强新市场开拓和新产品推广。其中，国际业务实现高速增长，国内数据传输与通信设备、新能源汽车、防务等领域保持平稳快速增长。本报告期内，归属于中航光电股东的净利润增长主要由于中航光电收入持续增长，同时受益于美元汇率波动影响。

　　同时市场预期中航科工持有43.77%的洪都航空(600316)(600316.SH)今年利润会大幅提高，预计净利将按年增334至399%。

　　2018年末中航科工母公司中国航空工业集团公司被批准列入国有投资公司试点企业名单。这对航空工业未来的发展具有重要意义，对于优化企业布局，提升产业竞争力和企业运营效率，推动航空工业建设成为具有全球竞争力的世界一流国际化航空企业集团具有重要作用。这对中航的股价也将形成长期利好。

　　2018年中国军费预算已定为人民币1.1万亿元，同比增长8.1％。预计2019年中国军费开支将进一步加快增长。美国将其2019年的军事预算定为716亿美元，意味着同比增长超过15％。未来中航既有军工业务作为依托，同时亦有多元化的投资业务，其估值中枢有望进一步上移。

　　作者：艾德证券期货研究部