国君(香港)：中国黄金国际收集评级 目标价10.64港元

　　金价在2019年1月持续反弹并站上1，300美元/盎司的水平。由于对美联储货币政策的预期正在改变，金价在2019年1月加速上涨。

　　我们预计全球铜市场在2019年将保持平稳，年度铜均价将在6，100-6，700美元/吨之间。我们预计金价在2019年将基本持平并在1，250美元/盎司的水平附近波动。

　　预计中国黄金国际公司的矿产品产量在2019年将继续增长。由于更高的回收率和更多的矿石处理量，公司在2018年生产了约200，000盎司的矿产金和52，100吨矿产铜，比原计划分别高30%和15%。

　　下调公司目标价至10.64港元，但上调至“收集”评级。我们预计公司盈利能力将会改善且目前的估值水平吸引，因此我们上调公司的投资评级至“收集”。