艾德证券期货：美联储释放重大利好，恒指上行或延续

　　大市评述：

　　1月30日， 恒生指数小幅高开，随后维持震荡走势，尾盘小幅走高。截至收盘，港股恒生指数涨0.4%，报27642.85点；国企指数涨0.27%，报10897.13点；红筹指数涨0.42%，报4341.50点。截至昨日收盘，香港恒生指数大市成交额为947.63亿港元较上一交易日小幅放大，沪港通净流入6698.97万元；深港通净流入3.95亿元。

　　个股方面：1月30日中国人寿公告称，预计2018年度归属于公司股东的净利润将同比减少约50%到70%，美股市场中国人寿暴跌超过6％，昨日早盘港股中国人寿低开近3.6%，截至收盘跌1.87%。佳源国际控股午后复牌一度大涨逾20%，随后冲高回落，收涨6.22%，报3.93港元。

　　热点方面：昨日香港市场房地产股板块表象亮眼，内房股集体上扬，碧桂园涨近5%领涨蓝筹，万科企业涨3.67%，中国恒大涨1.89%，融创中国涨5.81%；苹果概念股高开低走，1月30日，苹果公司发布了2019财年第一财季业绩报告，虽然营业收入和盈利都高于市场预期，但中国区营收跌幅超过四分之一，港股苹果概念股高开低走，瑞声科技高开近3%，盘中一路走低，收盘跌近2%，舜宇光学高开1.8%，最终收跌近1.6%。

　　国内方面：三大股指早盘低开高走，午后集体走弱收绿。盘中题材股表现萎靡，高位股继续下杀，十分打击做多情绪，午后跌停个股超60家，两市个股涨少跌多，涨停股约为跌停股的三分之一，市场风险较大，或许对近期港股走势有一定的压制。

　　技术方面：港股市场连续两日低开高走表明市场多头势力占优，恒指日线级别的W底基本成立，近期关注上方28000点的压力，但目前临近春节假期，节前效应或许显现，投资者以观望为主。

　　个股点评：

　　蒙牛乳业：收购中国圣牧下游资产，增长前景可期

　　蒙牛乳业02319：中国蒙牛乳业有限公司及其子公司于中国生产及销售乳制品。凭借主要品牌蒙牛，集团已成为中国领先的乳制品生产商之一。集团提供多元化的产品，包括液体奶(如UHT奶、乳饮料及酸奶)、冰淇淋及其他乳制品(如奶粉、奶酪等)。根据国家统计局、中国行业企业信息中心及商业联合会分别发布的数据显示，自2003年开始，集团的销售总量及液体奶销售量蝉联行业第一。集团冰淇淋销量亦于2005年开始多次在该统计中位居行业第一。

　　经营业绩：2018年上半年蒙牛乳业营业总收入345.59亿元，与上年同期相比增长 17.15%，主要受到特仑苏系列、纯甄系列等高端产品的拉动；实现扣非后归母净利润15.62亿元，与上年同期相比增长38.49%，息税折旧摊销前利润（EBITDA）达到27.326亿元人民币，较上年增长19.3%，EBITDA利润率达到 7.9%，同比有小幅上涨。收入端液态乳板块实现收入 289.32 亿元人民币，同比增长 14%；奶粉板块收入 29.47 亿元人民币，同比增长为64.9%；冰激凌板块收入为22.40亿元人民币，比上年同期增长12.8%。总体而言，蒙牛收入端呈现平稳增长的态势，完成内部结构调整后，专注奶业的蒙牛更加具有活力。

　　竞争优势：公司作为2018FIFA世界杯全球官方赞助商，对旗下4大品类共27个品牌的161个产品进行相关营销，品牌力提升11.6%，首次超于竞品。此外，公司的原物料成本得到了较好的控制，虽然上半年包材价格大幅上涨，但通过原奶采购的协同，以及各单元的产销协同有效地控制了原物料成本。

　　未来前景：2018年12月23日中国圣牧（01432）公告显示，将向内蒙古蒙牛出售圣牧控股26.67%权益及圣牧高科24.33%权益。中国圣牧是国内有机奶龙头企业，也是中国唯一一家符合欧盟有机标准的有机乳品公司，2018年冬天以来，奶价持续稳步提升，最新主产区价格达到 3.59 元/公斤，部分企业还出现了缺奶的情况。奶价低迷导致牧场积极性不高，未来奶价可能继续上涨，蒙牛本次完成收购后，根据协议，圣牧现有的有机牧场将优先向蒙牛供应原奶，为蒙牛的高端有机奶业务提供优质、稳定奶源，未来的业绩增长值得期待。

　　作者：艾德证券期货董事总经理陈健豪（香港证监会持牌人-中央编号ALQ830，未持有上述股票）