艾德证券：市场环境逐步改善，恒指或继续向上

　　大市评述：

　　昨日恒生指数续涨，收盘站上120日均线，收报26902.10，涨幅0.27%，大市成交额874.73亿港元。目前来看，指数已经逼近短期的高点，整个市场的大环境在改善，包括国内的降准、减税，以及国外美联储放缓2019年加速步伐，这都将对股市起到提振作用，因此，本次的反弹很有可能突破27000，之后继续向上。

　　外围市场方面，英国政府的脱欧协议被否，基本符合市场预期，工党科尔宾借机对当前英国政府提出不信任动议，但梅姨以微弱优势赢得信任投票，开启跨党派脱欧谈判。此外，美联储卡普兰表示，全球经济增速正在放缓，美联储将观察形式的发展，并保持耐心。大盘蓝筹方面，中国生物制药（01177.HK）、石药集团（01093.HK）领涨。医药股股价在经历了大幅下跌之后，估值严重低估，一方面存在超跌反弹的需求，另一方面价值投资者有抄底的动机。瑞声科技（02018.HK）、舜宇光学科技（02382.HK）领跌，投行瑞信调低苹果今年付运预测，由2.31亿件降至1.89亿件，调低苹果供应链数量预测,调低有关标的盈利预测。板块方面，除了生物科技和药品外，教育板块表现亮眼，中教控股（00839.HK）收涨4.01%，消息面显示，中教控股可能以4.54亿元的价格收购一所学院；非酒精饮料也出现不错反弹，统一企业中国（00220.HK）收涨7.18%，公司宣布将向股东宣派及派付的末期股息不得少于任何财政年度的经审核公司股东应占综合溢利20%。个股方面，腾讯控股（00700.HK）微涨，昨日腾讯推出了年内首个手游，新游戏的推出是一种积极的信号，其股价有望跟随大市继续向上反弹；丘钛科技（01478.HK）收跌7.32%，集团预期截至2018年12月31日止年度公司股东除税前应占综合纯利，可能较去年同期减少约95%，主要因摄像头模组售价下跌、汇兑损失以及联营公司亏损。

　　个股点评：

　　【中国人寿(601628)、股吧】：2019年保费收入有望增速

　　中国人寿（02628.HK）是一家与共和国同寿的保险公司，是中国寿险行业的龙头。作为财富500强企业——中国人寿保险集团的核心成员，中国人寿以悠久的历史、雄厚的实力、专业领先的竞争优势及世界知名的品牌赢得了客户的信赖，始终占据中国寿险市场的领先地位。

　　中国人寿是中国领先的个人和团体人寿保险、年金产品、意外险和健康险供应商，控股了中国人寿养老保险股份有限公司，参股了中国人寿财产保险股份有限公司，并逐步涉足于其他保险相关领域。1. 业务简介公司提供一系列保险产品，包括个人及团体人寿保险、健康险及意外险产品。2018年的半年报数据显示，寿险业务占总营收比例为87.17%，健康险占比9.98%，意外险占比1.9%，其他业务0.95%。2. 料保费收入2019年快速增长1月14日，中国人寿公布，2018年1-12月，公司累计原保险保费收入约人民币5362亿元，同比增长4.67%。投行大和称，2019年中国人寿在上市中资保险公司中增长最快，中国人寿第一季度料实现双位数增长，因“鑫享金生”年金产品创造了人民币350亿元的销售业绩，另外还有不少客户将手上保单转成该产品缴费期限为10年的版本，并且购买类似期限的重大疾病保险产品“国寿福”。3. 再融资获批复中国人寿曾于1月14日发布再融资公告，称公司获准在全国银行间债券市场公开发行10年期可赎回资本补充债券，发行规模不超过人民币350亿元。这在一定程度上缓解了公司的流动性问题。4. 估值较低中国人寿目前的市盈率17，市净率1.38，估值处于低位。其股价也跌至2016年低位，基本上反应了市场风险。5. 其他优势从渗透率来讲，中国保险业的发展空间还很大，未来中国人口老龄化趋势越来越严重，这也为保险业的发展提供了很好的土壤；中国的金融改革越来越深入，未来的监管有望放松，保险资金可以比现在更有作为，甚至可以投资海外的优质资产；人们对于保险的认可度越来越高，互联网的发展极大地降低了成本并提高了效率，技术的进步无疑会助力保险业的发展。

　　作者：艾德证券期货总经理陈健豪（香港证监会持牌人-中央编号ALQ830，持有上述股票）