里昂：下调莎莎(00178.HK)目标价至3.6港元 评级“买入”

　　互联网1月11日丨里昂发表的报告指，莎莎(00178.HK)第三季表现较弱，12月销售亦下跌11%，认为公司在香港面对的竞争加剧，并正采取措施改善产品组合及重组其采购团队，相信可为利润带来缓冲并用于营销活动，虽然1月份首周表现有见转强，但考虑到第三季表现弱，加上第四季及即将到来的首财季基数较高，将其目标价由4.65港元降至3.6港元，由于潜在上行空间仍有29%，重申“买入”建议。

　　公司第三季销售按年跌2%至22亿元，当中港澳市场跌跌约2.8%；而其他市场包括电商则升1.3%，与10月至11月中数字比较，反映2018年尾销售势头减慢，管理层相信是因为人民币汇价转弱及内地消费意欲有关。

　　该行引述管理层指，12月销售下跌11%而同店销售则跌12%，内地客规模持平而本地客则跌11%，内地客及本地客每单购买货品数目则分别跌10%及5%，平均销售单价则分别跌4%及2%，管理层承认来自代购行业的竞争或高于早前预测，但一月份转势只反映十二月的弱势是基于需求弱而非代购因素。

　　公司指一月份首周销售升1.3%而同店销售则升0.5%，该行相信升势是受营销活动带动，下调了其全年销售及毛利率预测，并将2019-2021财年盈利预测下调18%-21%。