艾德证券：短期多重利好齐聚，恒指有望继续反弹

　　大市评述

　　昨日恒指高开高走，收盘上涨1.61%，报收26186.71，成交量萎缩，大市成交额仅694.97亿港元。技术形态上，恒指在该位置有企稳的迹象。从金融数据上看，先前严格的地产政策有所放松，隔夜发改委提到支持优质企业直接融资，部分3A评级的房地产企业属于支持范围。此外，隔夜美股向好，预计恒指日内继续反弹。

　　值得一提的是，市场对于中美贸易摩擦的担忧情绪暂缓，短期提振市场情绪。把时间周期拉长，港股最大的风险仍来自外围，一方面，特朗普坚持修筑边境墙或打压市场的风险情绪；另一方面，美联储12月加息即将到来，这都可能诱发美股出现持续下跌，进而拖累港股下行。

　　大盘蓝筹方面，个股普涨，内房股领涨，华润置地（01109.HK）收涨6.57%，投行花旗认为2019年上半年宏观经济将进一步明朗化，预计房地产行业依然维持高盈利能见度和防御性估值。腾讯控股（00700.HK）也出现连续上涨，腾讯音乐已挂牌上市，对腾讯的股价起到提振作用，预计腾讯短期将继续向上反弹。

　　板块方面，重型基建领涨，中国铁建（01186.HK）收涨5.40%，中国中铁（00390.HK）收涨4.59%。按照计划，中国铁路又将迎来一轮运行图调整。在增开新铁路线及新增动车组带动客运量持续增长下，中国最赚钱的京沪高铁肯定会“水涨船高”。此外，中铁建还宣布下属中铁十九局中标中国黄金集团内蒙古矿业，2019至2021年度采剥工程，中标价约30.28亿元人民币。在政策的支撑下，预计基建将成为长期的市场热点。

　　个股方面，恒安国际遭沽空机构狙击，股价短期暴跌，随后临时停牌。沽空机构Bonitas称，恒安是因为公司自2005年以来已捏造了110亿人民币的净收入，这在其资产负债表上表现为虚假现金，负债累累，目前恒安的股权价值接近零。

　　事实上，近段时间，浩沙国际、中新控股、金斯瑞生物科技、新秀丽等多只港股遭遇做空，且做空后股价均出现较大跌幅。

　　个股点评

　　中国中车(601766,股吧)：受益于基建投资加码

　　中国中车（01766.HK）由中国北车股份有限公司、中国南车股份有限公司按照对等原则合并组建的A+H股上市公司。中国中车以高速动车组、大功率机车、铁路货车、城市轨道车辆为代表的系列产品，已经全面达到世界先进水平。产品现已出口全球六大洲近百个国家和地区，并逐步从产品出口向技术输出、资本输出和全球化经营转变。

　　1. 全球轨迹整车龙头，技术水平当属一流

　　中国中车是全球轨交装备的绝对龙头，以2016年8月的数据为例，中国中车在全球高铁市场的份额达到69%。

　　中国中车持续加大研发经费的投入，保证了其技术水平的竞争力，其系列产品已经全面达到世界先进水平，能够适应各种复杂的地理环境，满足多样化的市场需求。

　　2. 三季度业绩符合预期

　　中国中车2018年前三季度收入同比下降3.8%，净利润同比增长10.6%，鉴于季节性原因，预计2018年全年其净利润增速超过14%。

　　中国中车是铁路固定资产投资加快和铁路货运业务改革的主要受益者，核心铁路业务收入将在2019年复苏。2018年前三季铁路固定资产投资5720亿元，机车和货车的招标远超中铁总的年初指引，尤其是三季度出现加快的趋势，而这些订单将在2019年交付，推动利润回升。

　　3. 基建投资主体

　　目前宏观经济面临着下滑的压力，因此政策面对于基建的支持力度有望加大，以提振宏观经济。在2018年中期召开的国务院常务委员会要求“积极”的财政政策要更加“积极”，同时对轨交建设提出了新的要求，这将在大方向上决定了未来一段时间基建是市场投资热点。

　　4. 盈利能力提升

　　随着全球市场对于车辆需求的上升，产能利用率的提高，以及产品结构的改善，公司的毛利率显着提高。此外，2017年裁员导致员工安置费激增，目前减员高峰已过，员工安置费有望下降，效益也将逐步释放。

　　作者：艾德证券期货总经理陈健豪（香港证监会持牌人-中央编号ALQ830，未持有上述股票）