市值蒸发1500亿美元 腾讯离触底有多远

　　

　　8月15日晚上的业绩发布给了腾讯股价重重一击，到16日下午跌势仍未止住。首先因此中枪的就是腾讯的大股东南非媒体公司Nasper，股价应声暴跌10%。 　　腾讯的表现也拖累港股大盘，整个恒指期货已经先跌为敬了。羸弱的A股市场，也会受情绪传染，继续维持跌势。 有不少券商的分析师已经预期腾讯股价短期继续受压，下一站可能300元见了。

　　腾讯在今年1月份创下股价最高点之后，市值已经累计蒸发了1500亿美元以上，这也是全球范围内股东财富蒸发最大规模的一次。周二，在监管部门要求腾讯从其PC端下载服务中下架《怪物猎人：世界》游戏之后，腾讯市值又蒸发了150亿美元。而事实上，《怪物猎人：世界》上线才仅有几天时间。

　　腾讯遭遇的这一打击恰逢公司游戏营收增长缓慢之际。不过，投资者最关注的还是腾讯在国内面临的监管挫折。监管问题在很大程度上决定了企业的状况。除了《怪物猎人：世界》外，腾讯还没有获批从热门手游《绝地求生：大逃杀》中创收，也尚未获批在中国推出PC版。当腾讯在周三发布第二季度财报时，投资者届时将会提出质疑。

　　“腾讯的股价中包含了许多消极因素。”【中国银河(601881)、股吧】国际金融控股有限公司驻香港分析师布家杰（Mark Po）表示，“投资者关注的唯一一个焦点便在于网游业务的发展情况。”

　　周三，股价又下跌了2.3%。高盛集团在指出游戏增长缓慢等多个因素之后，降低了对腾讯的营收预期，并将股价目标下调7%。

　　自今年6月份以来，至少有11位分析师下调了对腾讯的目标股价。据彭博社分析师预计，腾讯第二季度营收将增长37%，营业利润将增长18%。

　　

　　中国电商巨头阿里巴巴集团将在下周发布新一季财报。虽然股市动荡，但阿里股价表现相对较好。随着阿里巴巴斥资数十亿美元收购并打造全国零售和配送网络，阿里的利润也有些下滑，但是预计这将推动营收增长达到四年多时间里的最快速度。市场的不稳定性也对两家互联网巨头起到了不小的影响。

　　

　　腾讯第二季度营收预计增长37%，将创下自2015年以来的最慢增速。在分析师看来，他们的主要担忧就是PC版《绝地求生：大逃杀》上线被搁置一事，以及尚未获批从手游版的中国玩家手里开始创收。按照游戏时间计算，《绝地求生：大逃杀》是今年6月份中国第二热门游戏。

　　所有这些因素都拖累了腾讯的主要收入来源。由Han Joon Kim负责的德意志银行分析师预计，腾讯第二季度手游营收将环比下降6%，而不会是增长6%。

　　“由于手游行业的增长速度预计会放缓，再加上没有新动力(310328,基金吧)因素促进的话，腾讯的股价也许会继续下滑。”群益投信驻台北基金经理里克·苏（Rick Su）表示。他已经把腾讯股票在其投资组合中的占比从2月份的5.2%降低至了2.7%。“如果真的是这样，它将无法维持一支成长型股票的高市值”。

　　不过，如果腾讯最终能够获准发布PC版《绝地求生：大逃杀》和《堡垒之夜》，这家游戏巨头可能会在第三季度打破僵局。“我们预计网游营收增长情况将在今年下半年有所回升，”建银国际分析师罗尼·何（Ronnie Ho）称。

　　腾讯财报的全面不达预期，意味着什么？

　　放到全球来看，其实除了腾科技巨头如Facebook，Netflix，Twitter等，都出现了财报不达预期的情况。这是否说明，代表全球经济最活跃的头部力量，增长动能正在进入拐点？

　　此外，把腾讯归入中国这个大的经济环境里，是不是可以合理推出中国经济增长的动能在企业层面已经快速进入拐点？

　　从刚刚公布的宏观经济数据上，我们可以得出这样的结论。如果中国最领先的民营经济巨头的财报纷纷不达预期，其实是再正常不过的逻辑，是宏观经济放缓在微观的映射而已。

　　腾讯今天已经验证了这个逻辑，接下来如果阿里京东等的财报不达预期，也请大家不要意外。

　　最后，顺手贴一张离岸人民币的最新汇率，已经跌破6.93。不多解释，已经说过好多次了。

　　

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