分拆Sisram在港上市 复星医药（02196）在器械领域有“大动作”

　　本文来自于“经济观察网”，作者为温淑萍。

　　近日，经济观察报记者从复星医药(600196) 人士处获悉，复星国际（00656）及复星医药（02196）正在分拆一项业务，而这项业务涉及复星医药在医疗器械领域的布局。

　　经复星医药回应，被分拆的业务为能量源医疗美容器械业务，所属为Sisram公司。来自Medical Insight报告，该项业务让Sisram目前在中国市场上晋身为最大供货商，同时也是全球第五大能量源医疗美容器械供应商，其全球市场占有率为4.4%，产品销往全球80个国家。

　　Sisram被分拆后，将于9月19日在香港上市，最终发售价为每股8.88港币。Sisram将成为首家在香港交易所上市的以色列公司。

　　而随着Sisram的分拆、独立上市，复星医药的医疗器械布局也正在走入另一个方向，复星集团联席总裁、复星医药董事长陈启宇此前在接受经济观察报采访中称，复星医药在医疗器械方面的发展，将会在国际市场寻找成长机会，包括并购。

　　复星医药CEO吴以芳也曾对经济观察报透露，未来复星医药将重点关注呼吸领域、肿瘤领域、诊断与检测等器械设备。

　　也就是说，复星医药在医疗器械领域的野心，才露尖尖角，医疗器械大布局将快速显现。

　　小荷才露尖尖角

　　对于复星医药将Sisram分拆，独立在香港上市，业界解读为复星医药在打造医疗器械领域的独立融资平台。因为在这一板块上，复星医药这些年发展的一直不算太理想，为了实现更多梦想，便将目前已经机缘成熟的Sisram先推出来，且委以重任。

　　据了解，Sisram于2013年在以色列注册成立，复星医药直接和间接持股66.2%，也就是说Sisram自成立以来就是复星医药的非全资附属公司。并于同年收购主要营运附属公司Alma Lasers（下简称为“Alma”）。目前Alma是全球主要的能量源医疗美容器械供货商，具有自主设计、研发及生产能力，并且通常采用公司自有的创新及专利技术。

　　复星医药人士表示，Sisram强大的研发能力足以支撑公司可以灵活、快速地满足变化中的各类市场需求。旗下品牌Alma已开发、生产及发售超过50个不同型号的医疗美容器械，及超过100个用于手术﹑医美和美容板块上的应用端头。

　　同样来自复星医药人士介绍，Alma品牌成立于1999年，目前在国际市场上得到医疗美容机构和终端用户的认可。产品已经销往全球80各国价格地区，从2013年至今，已售出逾 27300台治疗系统主机及117600　台应用端头。2016年,　Sis-ram公司总体全球直销收益及订约分销商占比为36%及 61%。

　　那么，在复星医药内部观点中，Sisram平台已经成熟。而医美在全球看又是一个万亿级的消费市场，那么分拆、独立上市对未来的业务发展或更有帮助。

　　同样来自Medical Insight报告，2016年，全球医疗美容治疗的消费达到259亿美元,预计到2021年将增长至341亿美元,年化复合增长率为5.7%。

　　陈启宇表示，非常看好全球医疗美容市场的增长前景，尤其在以中国、巴西、俄罗斯和印度为代表的发展中国家有着巨大的发展空间。Sis-ram在香港上市后，复星医药将继续支持Sisram以及Alma在中国乃至全球的业务发展。

　　上海一家基金负责人分析认为，在复星医药的所有业务板块中，近些年一直发展较为缓慢的是医疗器械板块，而医美又是一个大市场，将目前成熟的业务剥离后独立上市，自然会强化一个版块的带动作用，这在复星整体的运作中会强化互相促动、快速发展的合力，并能更好的实现独立融资业务，包括其他资本类运作。

　　因此，Sisram将是复星医药谋划的医疗版图整盘棋中的第一步。

　　医疗器械大布局

　　就此次Sisram分拆上市等问题，复星医药人士回应时也委婉透露，复星医药将在医疗器械领域会有大动作。

　　而这一大动作的动因是，在医改现行体制中，相关部门鼓励本土医疗设备企业快速发展，并号召全国多数公立医院采购国产设备。

　　同时，中国乃至全球，医疗市场将是一个需求仍然上涨的市场。以中国为例，随着老龄化人口的加重，并发症以及新发病数正在快速上涨，根据2016年10月25日国务院发布的《“健康中国2030”规划纲要》，到2030年，健康服务业总规模要达到16万亿元。

　　在这一背景下，医药企业们纷纷布局疾病产业领域，复星医药也不例外。

　　而复星医药第一次涉足医疗器械，要从2002年的口腔设备说起。据了解，在这一年中，复星医药首次涉足器械设备业务，当时成立了复星牙科事业部，主要代理牙科品牌。而复星医药旗下的美中互利医疗，主要从事高端进口医疗设备的销售代理、输血器材及手术耗材的研发、制造、销售及营销。

　　而经济观察报在采访陈启宇时获悉，复星医药在呼吸领域已经实现其布局，其中一部分是创新药物，另一部分是器械设备。依据复星医药的设想，当闭环形成，将更加有利于呼吸领域新药的研发和自身医疗机构，在这一疾病领域的治疗方案的落地即推广。

　　在器械方面，今年1月份，复星医药出资9000万美元收购欧洲呼吸机公司Goldcup80%股权，自此复星医药在拥有欧洲呼吸器械Breas品牌后，在呼吸领域具备了更强竞争力。而在2016年6月，复星医药出资约1000万美元认购美国呼吸疾病检测公司Spirosure约836万股C轮优先股，占其股份的20.17%。

　　自此，复星医药内部人士认为，复星医药在呼吸领域的布局闭环已经形成。且本土竞争实力和国际竞争实力都已经具备。

　　据接近复星医药的人士透露，复星医药同时正在接触几家器械公司，接下来或将有资本运作。

　　其实近些年，复星医药在医疗器械领域的动作，已被业界解读为，复星医药对医疗器械布局的构思已经成熟，目前资本充裕，已经在实施的路上。复星医药现有体系主要分为药品的研发和制造、医药分销与零售、医疗服务、医疗器械与医学诊断四大板块。其中，药品的研发和制造板块和医疗服务都是其核心战略业务，而医疗器械和设备也是复星医药发力的战略业务领域之一。

　　吴以芳称，医疗器械方面，复星医药目前所重点关注的领域包括呼吸医学领域，和肺部相关疾病方面的医疗器械和设备，之外是激光美容。另外，医疗器械相当大的一个领域就是心血管领域（包括介入）。复星医药会去关注、寻求一些合适的时间选择进入，并且将在这个领域建立起自己的存在。

　　Sisram的上市，或许会促进复星医药接下来的一系列资本运作，以及整个医疗器械领域的大布局。

　　港股首家以色列公司

　　据复星医药人士称，最快Sisram将在下周登陆港交所，Sisram也将成为首家在香港交易所上市的以色列公司。

　　香港资本市场是亚太地区最重要的金融中心之一。“国际化”是香港股市的重要标签之一。这些年来，以色列政府持续坚持教育体系建设和研发资本投入，打造了良好的科技公司孵化土壤，曾被《华尔街日报》列为“世界上最具经济活力的国家”之一。以色列现以高新技术产业举世闻名，在军事科技、电子、通讯、计算机软件、医疗器械、生物技术工程、农业、航空等领域具有先进的技术水准。作为“创新之国”的以色列可以说是创业家的摇篮，对以色列人来说，创新及创业早已成为日常生活的一部分。

　　目前，以色列的优质创业公司已登陆纽约伦敦等各大资本市场，仅纳斯达克上市交易的以色列公司数量就超过80家，仅次于美国和加拿大居世界第三位。同样，在伦敦证券交易所，除了英国本土企业外，以色列成为了在伦敦上市公司最多的国家。由于其高科技含量的特性带来了巨大的成长空间，以色列的创业公司成为资本市场的明星，但这些高新创业公司却迟迟未登陆以“国际化”为标签的香港市场。

　　因此，陈启宇也认为，本次Sis-ram上市也是“一带一路”背景下，中以加深经济合作的一大成果。2016年，中国在以色列的投资增加到165亿美元，主要投资在以色列的高科技和医疗初创企业。未来，“中国市场”嫁接“以色列科技技术”的合作模式，相信会有更大发展空间。

　　但以色列公司也有登陆港交所失败的案例。

　　据业内有关人士透露，其实早在2008年，已有大型以色列公司，以星航运（ZIM）瞄准香港这一国际金融中心。ZIM公司成立于1945年，已发展成为全球领先的全球集装箱航运业的运营商之一。目前，ZIM的业务范围已扩展到120多个国家，拥有全球和区域航运服务网络口，2016年实现收入25.39亿美元。与Sisram的高科技产品定位不同，ZIM的产品服务受到来自经济周期的冲击的影响显着，按照其2008年运营业绩来看，以星航运尽管去年运送了比2007年多出6%的货柜（252万标箱），但是其资产损益表上却出现3.28亿美元的亏损，而2007年尚获利2200万美元。最终，因为其业务稳定性不足利润端表现不佳，导致ZIM2008年冲击港股市场搁浅。

　　或许，Sisram相对幸运，复星医药早已经在上海和香港两地上市，其资本市场的影响力或为Sisram增色不少。Sisram在上市公告中称，香港拥有多元且国际化的股东基础,流动性强。Sisram期望吸引更多亚洲和全球投资者，支持Sisram的全球扩张计划。（编辑：张鹏艳）