复星医药子公司Sisram拟赴港IPO 市值或超50亿港元

　　每日经济新闻(博客,微博)记者 谢 欣 每日经济新闻编辑 姚治宇“复星系”或将又多一家上市公司。

　　复星国际（00656，HK）与复星医药(600196) (600196,股吧)（600196，SH）董事会宣布，控股子公司SISRAM MEDICAL LTD（以下简称Sisram），已于9月5日就分拆并于香港联交所主板上市刊发招股章程。

　　根据招股章程，Sisram拟发行1.1亿股（假设超额配股权未获行使），其中90%为国际发售，10%为香港发售，另有15%超额配股权。每股发行价8.88港元~12.35港元，预期将在9月19日上市，市值将约在39亿港元到51亿港元之间。

　　有业内专家对《每日经济新闻》记者表示，国内高端医美器械品牌较少，复星医药当初收购Alma Lasers（Sisram的主要资产）以及如今选择拆分上市都是很正确的选择。

　　　　预期9月19日上市

　　Sisram为复星医药在以色列的子公司，是“全球领先的能量源医疗美容器械供应商”，其最主要的资产为旗下子公司Alma Lasers（飞顿）。飞顿的产品线包括产后修复、抗衰老、脱毛、皮肤治疗、色素治疗5大领域，于2013年被Sisram收购。根据Medical Insight的报告，Sisram目前已是国内市场上最大的能量源医疗美容器械供应商。

　　复星医药2016年7月15日披露，建议Sisram股份发售规模不少于经扩大总股本的25%，其中包括由Sisram发行的新股份及可能由现有股东出售的股份，建议上市后，Sisram继续为复星医药附属公司。

　　根据招股章程，Sisram预期将在9月19日上市。其全球发售的规模将为约9.768亿港元至约13.585亿港元（假设超额配股权未获行使），及约11.233亿港元至约15.623亿港元（假设超额配股权获悉数行使）；发行后，Sisram的市值将为约39.07亿港元至约49.86亿港元（假设超额配股权未获行使），及约40.537亿港元至约51.9亿港元（假设超额配股权获悉数行使）。而复星医药将持有约51.05%的Sisram股份（假设为最低发售价及超额配股权获悉数行使）。

　　Sisram2014年、2015年及2016年12月31日止年度，其总收益分别为1.013亿美元、1.104亿美元及1.182亿美元，年内溢利分别为670万美元、860万美元及850万美元，其主要产品包括无创医疗美容、微创医疗美容、服务及其他。

　　截至2016年12月31日，中国分销商为Sisram最大的客户及分销商，占2016年总收益20%以上。最近三年来自中国分销商的收益占比为19.8%、23.4%及21.8%。

　　复星医药同时在公告中提醒：概不保证建议分拆及上市将会进行。

　　　　高端医美器械市场可期

　　实际上，此前复星医药就提出，计划在2018年前完成Sisram独立上市。

　　对于分拆Sisram上市，复星医药方面此前曾对媒体表示，主要目的是为“为旗下产业链完整且运营良好的子公司提供资金保障；募集资金主要用于技术研究及新产品开发，市场扩张及品牌推广等。”

　　9月5日，第三方医药服务体系麦斯康莱创始人史立臣，向《每日经济新闻》记者表示，复星医药在高端医美器械上做的很成功，几年前收购飞顿就是非常正确的选择，在港上市后其品牌曝光率增大，会对后期业务拓展有利。同时目前国内市场比较乱，国内有实力生产高端医美器械的公司很少，大部分产品来自进口，因此，飞顿产品目前在国内做起来也是相对容易。

　　史立臣同时表示，近几年国内医美市场放量很快。国际美容整形外科协会发布报告称，中国2015年平均每千人医美疗程约1.5次，远低于美国12次、韩国20次，潜力巨大。2015年医美产值突破5000亿元后，预期中国医美产值将以15.5%年复合增长，2018年将达到8000亿元。Medical Insight报告称，全球能量源医疗美容器械市场直销收益将由2016年的约27亿美元增至2021年的44亿美元，年复合增长率10.4%。