《炒股帮》封面故事 : 沽空劲！天鸽险！

　　「天鸽」袭港！天文台在星期三（8月23日）早上9点10分挂起十号飓风信号，这是五年来第二个十号风球。预视股市风高浪急，港股上周急插1,000点，美韩军演已经结束，紧张局势暂告一段落，但投资者绝不能掉以轻心。无独有偶，与强台风同名的内地互联网视频直播平台公司天鸽互动（01980）亦受到沽空机构的狙击。上周四（8月17日），沽空机构匿名分析（Emerson Analytics）发表报告，质疑天鸽互动公司自2014年中在香港上市以来，一直伪造营运和财务数据，夸大用户使用率，而唯一适合采取的监管行动竟然是「除牌」！

　　撰文：曾子晴、Edmond

　　沽空行动停不了

　　年内沽空行动不断，先有年初被狙击的中国宏桥（01378）、辉山乳业（06863），再有一众科技股如瑞星科技（02018）及科通芯城（00400）等，也无一幸免。香港散户头痛得很，就算做足功课，对股票充满了解，一份沽空报告，就足以摧毁其股价表现，打击散户的信心。看来唯有真正了解沽空玩法才能自保。

　　沽空机构Emerson Analytics透过监察天鸽小区在线人数，并分析该集团宽带网络成本，得出该公司夸大网上视频用户渗透率仅为行业龙头「六间房」（6.cn）的八分之一，但用户消费总收入却是对手的4.3倍，并指公司用户基础被虚增六倍，收入亦夸大一倍。Emerson强调，天鸽的生意模式和财务报表毫无疑问地造假，是一场长期刑事骗局（Criminal Deception）。Emerson并质疑天鸽招股档的可靠性，直指集团招股书中所列出的其中四间经销商，在上市后已销声匿迹，因此监管机构认为天鸽的业务模式及财务报表均属严重造假，因此毋须估值，实属一个长期犯罪欺诈的个案，应对该公司采取除牌行动。

　　公司总部设在杭州的天鸽互动，在4月底公布2016年度报告上明确指出，至去年底止，全职雇员人数为732名。内地传媒引述天鸽互动首席运营官麦世恩表示，公司正就沽空报告给予澄清，指内容皆为「无稽之谈」，并谴责研究报告所提出的不负责任的指控，抹杀公司数百名员工多年以来所付出的努力。该公司又表示，一直严格遵照香港上市公司相关法规、提供准确的信息披露，业绩及营运情况一直依照上市规则与指引向公众披露。过去公布中期及年度业绩综合财务报表，均由独立核数师罗兵咸永道会计师事务所，根据香港会计师公会颁布的准则进行审计，如实而中肯地反映公司的财务业绩及现金流量。天鸽互动表示，现正寻求法律意见，并保留权利就该报告向有关机构及相关的人士采取法律行动，追讨损害或其他补偿。

　　记者曾经联络过天鸽互动公司，访问他们对沽空机构报告有甚么响应、公司未来会采取甚么措施稳定股价，以及会否回购股份或在中期业绩上派发特别息，或加入策略性投资者，他们的负责人只响应说：「我们在做相应准备，有公告会发出来。」

　　专家：暂时不宜再沾手

　　这次的狙击，有如十号飓风一样具破坏性。记者采访过不同的专家，了解他们对天鸽互动停牌的一些意见。

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　　《炒股帮》封面故事 : 沽空劲！天鸽险！）就不看好这只股票的表现：「了解到公司业务以直播社交视频营运。虽然，直播在内地来说非常流行，但我却有留意到，这些直播视频上的主播，大多以性感示人，长此下去，就算沽空机构不插手，政府监管方面亦会多加留意此类直播平台的运作模式等，多少会影响其发展。现在股票尚未复牌，需等待公司发出公告澄清事件后，才能找到论据支持反驳，看看能否扭转市场对它的期望。」即使股票复牌后，他认为股价亦会大伤元气，建议公司应该尝试转型，股价才会有明显改善。

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　　《炒股帮》封面故事 : 沽空劲！天鸽险！建议此股「不宜逗留」：「先前有这么多的公司也遭到沽空机构的狙击，虽然他们努力出通告澄清，但复牌后仍需待四至五日股价才会有反弹。我认为这次天鸽事件，需待8月25日公司公布中期业绩后，连同澄清通告一起发布，才会有复牌的可能。很多人在想这只股票可能在复牌后会有反弹的可能，但我看反弹的力度最多只有一成空间，加上向下风险较大，建议若想买入同类型股票，网龙（00777）是我较为看好的一只，考虑到中期业绩盈转亏，股价约回落至23.5元，就可以买一些博短炒。」

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　　《炒股帮》封面故事 : 沽空劲！天鸽险！认为这次事态非常严重：「在我有记忆以来，先前的沽空机构只会贬值其公司，认为他们的股价只值几毫或几仙，而不会勒令停牌。先看看沽空机构Emerson以往的『往绩』，它曾经狙击过桑德国际（00967）、中国光纤（03777）、中国宏桥（01378）、华瀚健康（00587）及神冠控股（00829），这五只股票当中，仍然有四只未能复牌。这足以证明，Emerson的命中记录相当高。」他认为，沽空机构命中率高，会严重影响天鸽互动复牌后的股价表现，但自己也希望股票能够复牌：「小股民很惨，如果一直不能复牌，散户就输到底了！不过如果复牌，股价也有机会大跌五成，因为我认为这间公司的现金流不似蓝筹股瑞星科技般，被狙击后能够快速反应过来。」短期内需密切留意公司何时复牌。

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　　《炒股帮》封面故事 : 沽空劲！天鸽险！看过报告后，认为天鸽会把指控逐一反驳：「相信这次事件，沽空机构就是看中他们的赚钱模式，因为直播没有可能有这么多富豪愿意给几十万去买礼物送给主播。而且看到公司的收入有超过一半放在老板的户口中，盈利模式实在令人怀疑。」他相信股票短期内会复牌，但公司需要一两年时间，先做好盘数才可以拉升股价。

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　　事出必有因股东早离场

　　自从港股与内地互联互通后，沽空机构一直没停过手，意图打击在A股市场未经历沽空的内地投资散户。天鸽互动也是「深港通」的成分股，这次有不少中资基金将受牵连。翻查天鸽的十大股东名单当中，一些比较着名的基金如新浪和IDG资本亦身受其害，而主要股东李静仪就洞悉先机，上半年已在场内出手散货，上月初更减持至5%以下至毋须披露的水平。看来空穴来风，未必无因，大股东似早已洞察事情会发生。

　　格隆汇推股「见光死」？

　　如果大家有留意，一些股票只要被格隆汇品评和推介后，数日内倍升30%至50%，甚至股价要翻几倍也不是问题。像美图公司（01357），由去年8月到今年3月，格隆汇合共发功写了十多篇文章，指它会成为下一只腾讯（00700）。其后美图在3月6日被纳入港股通后，几乎日日都出现在「十大成交榜」之中，但禁售期完结后，多间机构投资者开始减持美图，令股价大上大落，由23元跌至现时约12元，可谓相当惊险。但近期格隆汇的公众号中，指美图下年将全面进入盈利状态，股价又再有另一番炒作。早在2月格隆汇已经推天鸽互动有「钱」途，不知道这次天鸽是否面临同一命运。

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　　台风「天鸽」名字源由？

　　大家有没有发现每次台风袭港，台风的名字有不同之余，还相当有趣。原来台风命名也有段古，从前袭港台风没有名称，只有造成严重破坏的台风以农历年冠名，直至1947年开始才使用美国关岛联合台风警告中心来拟定的名称，为每个台风命名。至2000年，西北太平热带旋命名表，由世界气象组织台风委员会（WMO Typhoon Committee）制订。14个委员地区各自提供10个名字，并会以所提供地区的英文名称顺序循环使用，每个名称必须获得所有委员认同才可通过。有些台风造成严重人命伤亡，WMO会决定易名，以免对受创地区的人民造成心理伤害。「天鸽」的国际编号：1713，联合台风警报中心：WP152017，在2017年7月由多个热带气旋组合形成，被命名「天鸽」，意为南天星座的天鸽座，此名称乃首次使用。