获纳入深港通 海昌海洋公园(02255)或迎补涨机会

　　本文来自“腾讯证券”，作者为“香港智远投资”。

　　8月16日，恒生指数公司公布半年度恒生综合指数(HSCI)成员检讨结果，其中海昌海洋公园获纳入恒生综合小型股指数，进而有望在9月4日指数正式生效时被同步纳入深港通下的港股通。届时内地投资者可以通过深港通渠道配置海昌海洋公园股票，鉴于海昌在国内的知名度及其行业龙头地位和内地投资者的投资中小票的偏好，相信海昌将获更多内地资金青睐。

　　持续升温的南下资金 细分龙头股显着受益

　　自2014年11月17日沪港通开通和2016年12月5日深港通开通以来，南下资金累计金额为逾4500亿元，是北上资金的两倍有余。南下资金的热情持续高涨，为港股带来活水，从整体市场规模来看，虽然对港股的影响力仍尚小，但攀升势头十分明显，从成交量这一边际影响指标来看，港股通占港股市场的成交量比例从2014年底的不到1%，稳步上升至目前的10-12%的水平，南下资金对港股市场的影响力已经明显上了一个档次，也使得港股进入了慢牛的春天，年初至今港股牛冠全球，已累升逾25%。海昌属于主题公园行业细分龙头，本次获纳入深港通，公司的股价很大可能获补涨，未来提升空间较大。

　　上海及三亚旗舰项目即将开业 或成南下资金热捧的催化剂

　　海昌海洋公园是国内最大的海洋主题公园综合运营商，目前在分别在国内7个省市经营着8个主题公园项目，还有3个在建新项目。后市看好海昌有四方面原因：一、旅游行业向来都是重商业模式规划，重运营管理的行业，海昌在这方面有超过15年项目规划及运营管理经验，而且在不同市场具备复制不同类型主题公园项目的成功经验; 二、海昌八个存量项目布局在环渤海、华中、成渝经济圈等核心二线城市，目前经营态势良好。公司上市后亦通过不断升级改造，推出丰富极具特色的产品组合，打造区域旅游目的地和客户体验经济，从而充分激发了存量项目的内生性增长潜力;三、海昌上海、三亚及郑州三个大型旗舰项目即将分别在未来1-2年内陆续开园营业，新项目更具前瞻性的市场定位和更理想的区域布局，将促使海昌总体运营规模及盈利能力在未来2-3年实现翻倍增长;四、海昌在完善重资产全国战略布局的同时，还利用其多年积累的技术及生物资源，大力发展轻资产管理输出业务，结合目前旺盛的市场需求，资产轻、盈利能力强的管理输出业务有望成为公司未来新的利润增长点。

　　海昌上海项目主体项目已全部封顶，预计于明年暑期开园营业，项目位于上海临港(600848)新城滴水湖畔，距离上海迪士尼仅25分钟车程，有别于迪士尼，该项目定位为海洋公园，有望与上海迪士尼形成良好的互补协同效应。据迪士尼首席财务官克里斯汀·麦卡锡最新表示，上海迪士尼自去年6月16日开园以来已接待游客超过1300万人次，预期将于首个财年实现盈利。上海迪士尼的表现超于市场预期，基于双方的协同互补效应及海昌上海项目的差异化定位和整体超高的性价比，市场对于海昌上海项目的表现将充满期待。加上上海项目带来的盈利预期，将催热南下资金配置海昌。

　　获纳入深港通前夕 配置海昌正当时

　　海昌现时股价仅1.64，处于上市以来的低位，并已在这个位置盘旋多时，集聚了充分的动能。此次海昌海洋公园获纳入深港通，在北上资金南下港股市场的热潮下，其有望获得北上资金的追捧，并进一步改善公司的交投量。同时，相较于同业A股的估值优势，亦将进一步催化海昌海洋公园估值修复，获纳入深港通前夕，配置海昌或正当时。(编辑：何钰程)

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