4条大阳线引领股价反击！东方电气（01072）业绩反转后会如何演绎？

　　四根放量阳线撑起的股价反击战？业绩华丽反转的东方电气(600875) （01072），其近期股价的走势可谓是十分强势，每一根大阳线都能带领股价上升一个台阶，而最新的已经是第四根了。

　　2017年7月26日晚间，东方电气发布正面盈利预告称，公司预期截至2017年6月30日止的半年股东应占净利润为3.7亿元人民币（单位下同）左右，同比2016年上半年亏损的3.4亿元增加近7.1亿元，实现了大幅度的业绩增长。

　　东方电气股价在中期业绩预告公告发布的第二日，放量跳开4.4%，之后强势冲涨至近10%，最终稳定收涨在了9.53%，形成了一根成交量1174万股、成交额9717万港元的天量大阳线。

　　如果说是纯粹的业绩增长带来股价飙升的话，那么同样是华丽增长的一季度业绩数据，公布之后却迎来股价地一路下挫。这样看来的话，东方电气的故事似乎并没有那么简单。

　　股价崛起于资产收购，谢幕于巨亏业绩

　　公司股价在重大资产收购冲击中迅速崛起，又在巨亏业绩中极速谢幕。自2016年11月22日开始，东方电气股票交易量突然活跃起来，股价也开始一路上扬至12月9日，而就在那一日，公司AH两地市场股票同时停牌了。

　　之后就是东方电气增发A股收购母公司资产的消息充斥着整个市场，公司的A股也一直保持停牌状态，而H股在第二个交易日就恢复了交易，至此，公司的H股股价就甩开膀子一路上冲，在2017年3月9日公司公布，以每股人民币9.01元增发7.67亿股A股，合计共69亿元的代价收购母公司若干资产，届时，大股东中国东方电气持股比例将由41.72%增至56.12%。

　　等到收购完成后，公司的业务范围将得到拓展，新增电力电子与控制、金融、物流、贸易、新能源、工业智能装备等，产业链将更趋完善，发电设备核心产业将提质增效。

　　获此消息后的东方电气，股价继续上冲，直到收到上交所关于收购资产问询函后涨势完全止住，于2017年3月17日达到了近期巅峰的8.86港元，距起涨位置的涨幅已经达到50%有余。

　　涨势乏力的东方电气股价，于3月24日公布了2002年以来首亏，也是巨亏17.8亿元的全年业绩后，股价开始了断崖式下跌，不到两月的时间就快跌回之前的谷底了。

　　之后的股价走势则更加扑朔迷离，净利大增迎来股价继续大跌，而带领股价进行反击的，却是突然放量的大阳线，在几乎没有利好配合的情况下，使得公司股价一步步脱离底部。

　　四波大阳线带领的股价反击战

　　首季度净利润大增，并未给股价带来转机，反倒加速了跌势。东方电气于2017年4月28日公布了首季度业绩，同比大增近34倍至1.53亿元的成绩单，带来的却是股价加速下跌。

　　APP在翻看公司一季度数据时发现，公司首季度的利润增长几乎全来自于营业外利润的增长，数据中可以看到，公司2017年一季度营业外收入减支出约为1.61亿元，同比2016年一季度的1600万元，增长近1.5亿元，而公司全部净利润增长仅1.6亿元。

　　这也就意味着一季度数据表明公司的盈利能力并未大幅度回升，那股价的加速下跌也就可以理解了。

　　底部突然迎来的放量大阳线，拉开了东方电气的股价反击战。突如其来的放量大阳线共有四波，第一次是在2017年5月16日，公司股价突然在底部放量，近530万的成交量是前一交易日的5倍多，紧接着5月17日，股价就迎来近9%的拉升。

　　到时市场上除了公司部分海外订单的信息外，几乎没有利好消息，在突然的大涨后，股价稳定上升了一个平台，在6月8日，公司股价迎来近5.5%的第二次突然拉升，这次终于有消息曝出，原来是大量的南下资金将矛头对准了AH价差高的股票。

　　第三次则是在国企改革步伐加快，以及电力建设领域回暖等信息催化下，公司于7月14日再一次获近7.32%的大涨。

　　中期业绩预告打破此前预期，股价得以跳开飙涨。股价的最近一次放量大涨，是文章开篇提到公司中期业绩公布的7月26日，其中关键在于二季度的业绩兑现，打破了此前公司盈利能力仍较差的推断。

　　APP通过公告了解到，公司将半年利润大幅增长的原因归于：降本增效的“瘦身健康”计划获得效果，高毛利率业务占比提高，以及公司加大应收账款催收使得资产减值减少。

　　APP注意到，公司半年净利润为3.7亿元，一季度为1.53亿元，二季度则在2.2亿元左右，持续高增长盈利推翻了此前公司仅靠营业外收入维持利润的形象，因此，公司盈利能力回升是有较大可信度的，因此公司的股价迎来了跳开放量上涨。

　　公司股价经历了四次大阳线的冲击，上涨幅度已属不小，现行股价的情况下，公司是否仍具有介入空间呢？

　　结语

　　截至2017年8月1日收盘，公司的股价为8.28港元/股，对应的总市值为193亿港元，市净率为0.81倍。

　　基于盈利能力回升的情况下，公司2017年净利润或可达到8亿元人民币左右，即对应市盈率仍有20倍左右，仍处于不低的水平。虽然公司业绩仍具有一定的提升空间，但同时考虑到，公司自身盈利能力回升仍需中期完整数据印证，以及公司具有优势的海外业务，也需要订单确认。

　　因此，综合来看，公司仍具备较多不确定性，建议稳健投资者等待中期报告披露，以及海外业务订单的兑现后再做介入考虑。（文/江松华）