主业承压 波司登(03998)转战女装

　　本文转自《北京商报》，作者李永梅

　　6月26日晚间，波司登国际控股有限公司(以下简称“波司登”，03998)发布公告称，执行董事、首席财务官及公司秘书麦润权将出任集团女装事业部总经理。新委任下达后，麦润权将会投入更多时间发展集团女装业务，波司登同时表示对于女装业务发展感到乐观。业内专家表示，此举显示出波司登进军女装业务的决心。

　　事实上，受困于过度扩张、品牌季节性依赖较强、产品设计差异化不足等因素，国内羽绒服大佬波司登发展面临诸多阻碍，业绩持续低迷。过去几年波司登也在不断收购并逐步扩大女装业务，实行业务多元化。派尚服饰搭配学院院长康蓝心分析，对于波司登而言，布局女装一方面会增加品牌协同效应，获得更多的市场资源，但另一方面要注意多品牌运作带来的管理和资金分散问题。

　　女装成亮点

　　6月26日晚间，波司登发布截至2017年3月31日止年度的业绩公告，公告显示，报告期内，波司登总体收入为68.17亿元，同比上涨17.8%，毛利率上升1.3个百分点达46.4%，净利润为3.92亿元，同比上升39.5%。

　　品牌羽绒业务、贴牌加工管理业务及非羽绒业务为波司登三大板块业务。值得注意的是，波司登非羽绒服业务占比由去年的14.3%提升至21.4%，非羽绒服业务收入为14.6亿元，较去年上升76.7%，超越贴牌加工管理业务成为波司登第二大业务。波司登表示，非羽绒服业绩的上升一方面受惠于波司登男装业务优化及新收购业务的贡献。另一方面，新收购的女装品牌业绩亮眼。

　　波司登投资者关系经理麦嘉恩表示，目前波司登旗下只有1个男装品牌，有4个女装品牌。女装品牌除杰西和邦宝之外，今年四月还新收购柯利亚诺及柯罗芭。最新数据显示，女装收入水平超过5亿元。其中邦宝表现突出，年内邦宝实现收入为2.99亿元，截至2017年3月31日，邦宝共开设215家店。未来在新收购的两个女装品牌柯利亚诺及柯罗芭发力后，女装业务利润会成为非羽绒业务板块利润主要来源，日后波司登会加大力度促进女装业务发展。

　　6月26日晚间，波司登发布的第二份公告称，执行董事、首席财务官及公司秘书麦润权将出任集团女装事业部总经理，自2017年6月26日起生效。波司登表示，新委任下达后，麦润权将会投入更多时间促进波司登女装业务的发展。

　　业绩承压

　　近几年，国内服装行业持续低迷，即便作为国内羽绒服行业大佬的波司登也难逃业绩下滑的态势。北京商报记者翻阅波司登财报发现，2013财年，波司登实现销售收入为93.25亿元，净利润为10.79亿元。此后业绩出现下滑。2014财年波司登收入为82.38亿元，同比下跌11.7%;净利润为6.95亿元，同比下跌35.6%元。2015财年波司登实现收入为62.93亿元，同比下跌23.6%;净利润为1.32亿元，同比下跌81%。2016财年，波司登收入仅为57.87亿元。

　　面对业绩下滑，很多服装品牌意图通过业务调整缓解尴尬。这也是波司登加大女装品牌发展，致力于品牌多元化发展的原因。事实上，波司登在2009年便制定了“四季化产品”发展战略，布局发展非非羽绒业务。公开资料显示，波司登通过增资扩股获得品牌摩高，并拓展了童装品牌和国际高端商务男装品牌，另外于2009年获取了美国街头潮流品牌洛卡薇尔经营权;于2011年收购获得中高端女装品牌杰西;2016年收购获得女装邦宝。

　　虽然波司登此前在男装、女装、童装方面均有涉及，但未能达到理想目标。2012年，波司登退出童装业务、洛卡薇尔女装业务;2017年，波司登宣布出售上海旭高公司股份，不再拥有摩高品牌。而此次截至2017年3月31日止年度的业绩公告显示波司登总体收入为68.17亿元，同比上涨17.8%，女装品牌表现亮眼给寻求非羽绒板块发展的波司登提供了新方向。

　　麦嘉恩也提及，波司登注意到，过去几年由于经济周期的变化，很多行业受到冲击。但是对于国内服装零售市场而言，波司登切实参与的女装品牌销售收入较为稳定，女装较男装等其他类别服饰而言受到的冲击较小，这也是波司登为什么看好女装的原因。

　　未来并非坦途

　　女装作为服装行业里最活跃的板块，近年来竞争愈发加剧。快时尚品牌以丰富多样的款式不断占领女装市场，中高端女装则扎堆上市，谋求更大的市场份额。仅2017年第一季度以来，太平鸟、日播时尚、安正股份三家女装品牌上市成功。拉夏贝尔也于近期冲刺A股成功。

　　女装行业在展现出蓬勃的生命力的同时也显示出市场已形成充分竞争，业内专家表示未来女装行业的发展并非坦途。

　　波司登旗下4个女装品牌分别为杰西、邦宝、柯利亚诺、柯罗芭。公告显示，2017财年内，虽然邦宝业绩表现亮眼，但杰西收入为3.24亿元，下跌2.8%。其中自营业务收入上升5.2%，批发业务收入下跌28%。波司登认为，批发业绩下滑是经销商需要清理库存而减少新货订货单所致，对于开店计划继续维持谨慎态度，其余两个新增品牌有待市场观察。

　　麦嘉恩也向北京商报记者表示，收购的女装品牌拥有独立的管理设计团队，未来会不断寻求机会收购新的品牌或者进军海外的代理业务，较多的女装品牌会为波司登在采购方面及线下百货的布局赢得较好的利润及位置空间。

　　独立服装评论员马岗认为，波司登在女装行业布局发展已久，此次加大力度发展女装对于波司登而言只是其推进品牌“四季化产品”发展战略的一种选择。未来波司登要在女装行业有所作为，首先要分析市场格局，找准细分领域，突出自己的优势。更重要的要细化市场运营，不断延伸已有的品牌价值。

　　康蓝心则分析认为，国内加工业发达，服装产业发展利润空间大，很多服装品牌能以一个较低的成本进行生产，更多的成本其实是店铺的租金。在此背景下，只要服装设计款式跟着上潮流，在市场上分一杯羹并不困难。波司登采用直接收购品牌的方法，享受品牌运作已有的积累成果，一方面能够促进业绩增长，但另一方面，直接收购利用原品牌的形象进行营销，对于本品牌形象的发展补充不足。随着新女装品牌的不断加入，波司登未来需要警惕的是，运作方面或造成精力和资金分散问题。(编辑：刘瑞)