中远海运189亿元入股上港集团 港航联动“版图”初显

　　文章来自“21世纪经济报道”。

　　中国最大的港口企业向最大的航运企业敞开了“怀抱”。

　　6月12日晚，上海国际港务(集团)股份有限公司(下称上港集团(600018,股吧))宣布，上海同盛投资(集团)有限公司(下称同盛投资)拟将持有的上港集团34.76亿股，以5.45元/股协议转让给中国远洋海运集团有限公司(下称中远海运)，涉及金额约189.4亿元。

　　转让完成后，中远海运将持有上港集团15%股份，成为其第三大股东。

　　上港集团表示，本次股权转让旨在加强港航联动，助力上海建设国际航运中心。中远海运也表示，此次入股上港集团，可通过建立资本纽带展开全面的业务合作，实现优势互补，强化物流路径建设。

　　具体合作方式目前尚未有进一步消息。不过，从地方大型港口企业放开股权角度而言，业内人士均表示这至少“迈出了一小步”。

　　在业务协同方面，中远海运的对外投资步伐近两年显著加快，而上港集团也坐拥全球东西干线最繁忙的挂靠港口，双方在港航联动方面有望进一步打开想象空间。

　　央企入股地方国企

　　上港集团旗下三大港区共有集装箱泊位46个，集装箱吊桥155台，2016年完成集装箱吞吐量3713.3万TEU，净利润达69.39亿元。

　　其控股股东及实际控制人均为上海市国资委。在股权转让之前，同盛投资持有其19.86%股份，为第三大股东。

　　此次股权交易完成后，同盛投资仍将持有4.86%的上港集团股权。

　　我国港口在经历了由中央到地方的改革后，治理机制改革也不断深化。不过总体而言，港口股权仍由地方国有资产占据主导地位，特别是上港集团，股权集中度在港口上市公司中处于较高水平。

　　事实上，上港集团早在2014年就传出了混改的风声。彼时，上港集团党委书记、董事长陈戌源表示，集团将“把国有的股权未来合理地(降至)50%左右”。

　　有分析认为，仅从上港集团的资金情况和上市公司的业务结构考虑，出让控股权并无必要，如果上港集团混改，战略投资者的实力反而将遭遇考验。

　　上港集团于2014年曾试水一小批员工持股。但在不少外界人士看来，这次股权开放象征意义大于实际效果。2016年财报显示，其员工持有的股份仅占上市公司总股份的1.81%。

　　由于企业性质相同，中远海运这次“入局”不构成上港集团的“混改”，但从公司长期相对稳固的股权结构角度而言，这15%的股份出让已属难能可贵。

　　而推动这次股权转让的，事实上是上海市政府，其战略意义显而易见。

　　此前的6月9日，上海市政府与中远海运签署战略合作框架协议，双方将从建设上海国际航运中心、落实“一带一路”倡议、深化国资国企改革三个方面深化合作。这第三点也明确显示出，加快推动央企和地方大型国企合作，打造航运生态圈的意图。

　　港航联动“走出去”

　　在业务协同方面，中远海运表示，本次交易完成后，双方的资本纽带得以建立，一方面将通过资源、经验共享，提升集团码头资产运营能力;另一方面将与上港集团展开全面的业务合作，形成更加安全、便捷、高效的物流路径。

　　航运界网分析师王海13日对21世纪经济报道记者分析道，以往集装箱运输公司更加注重船舶运营与航线设置等，现在则纷纷开始将目光投射到重要的港口和码头，以发挥港口码头与船舶班轮运输的协同效应。

　　“对于中远海运来说，不仅可以更好地为客户提供一站式综合物流服务，也可以降低运营成本、提升周转效率。”王海指出，这是中远海运向全球最顶尖集装箱运输公司阵营迈进的重要举措。

　　而作为上海建设国际航运中心的重要载体，上港集团迎来新股东后，有望加速在国际市场的开拓，如拓展相关国家和地区港口、物流场站等基础设施建设，促进与上海的互联互通及经贸合作。

　　上港集团近几年一直致力于国际化战略的构建与实施，但是成效并不明显。相比而言，上港集团更大的标签始终是“多元化布局”，其业务涉及贸易、金融、地产等多个领域。

　　作为我国最大的港口企业，上港集团集装箱码头主要分布在洋山、外高桥(600648,股吧)、吴淞三大港区，散杂货码头则主要分布在罗泾、吴淞和龙吴三大港区——全部位于上海或上海周边。

　　上海海事大学教授徐剑华认为，上海港本身的发展空间已经不大，在港口业务方面若要取得长期增长，应当在转变经营模式的同时将目光投向更广阔的市场。

　　数据显示，上港集团集装箱吞吐量尽管还是连年增长，但增速却从2014年起持续下降，2016年增长率不到2%。今年4月中旬，上海港还出现了长达一月有余的“堵港”现象，虽然堵港原因复杂，但是吞吐能力饱和也是其中之一。

　　相比之下，中远海运的港口开拓力度就大了很多。同样在6月12日晚，中远海运旗下公司中远海运港口也宣布了一项重大股权收购：子公司中远海运港口西班牙将以2.03亿欧元受让西班牙Noatum港口控股公司(NPH)51%股份。

　　21世纪经济报道记者梳理发现，自整合重组以来，中远海运集团已经宣布多起海外港口的入股事项。截至2016年12月31日，中远海运港口在全球30个港口共营运及管理180个泊位，10个左右的港口管理涉及股权层面。

　　在徐剑华看来，虽然现在趋势不明显，但在“港航联动”背景下，上港集团有望出让更多股权，成为中国港口体制向地主港模式转变的第一家。

　　所谓“地主港模式”，通常指政府化区，委托特许经营机构拥有港区基础设施产权，同时将港口码头租赁给国内外港口经营企业或船公司经营。其本质是港口产权与经营权相分离，也是国外普遍采取的一种经营模式。

　　目前，我国已有部分港口在试水此模式，但尚处探索阶段。

　　近期，中投顾问发布的一篇报告预计，到2030年，我国将主要产生两类地主港经营管理模式：地方政府管委会为“地主”以及现有国有港务集团企业转化为“地主”，且民营或外资企业将成为港口码头经营的主体。

　　不过，上港集团是否会率先朝这个方向发展还不得而知。也有业内人士认为，此次入股，更多还是战略投资层面，涉及到具体经营，尚需进一步谈判。

　　智通加注：6月9日，上海市政府与中远海运集团在沪签署战略合作框架协议。据协议，双方将重点从三方面深化战略合作：一是加快上海国际航运中心建设，促进物流、资金、信息、人才等航运发展要素集聚;二是落实国家战略，引领“一带一路”、长江经济带发展，拓展相关国家、地区港口、物流场站等基础设施建设，促进与上海的互联互通及经贸合作;三是深化国资国企改革，加快推动央企和地方大型国企合作，加强港航联动，共同打造航运生态圈。（编辑：何鹏程）