兖州煤业(01171)海外收购遇程咬金 嘉能可(00805)半路杀出欲夺爱

　　本文转自“证券日报”

　　兖州煤业(01171)从今年年初计划收购的澳洲联合煤炭正在遭到来自国际能源巨头嘉能可(00805)的阻挠。

　　日前，嘉能可宣布将斥资34.7亿美元收购联合煤炭，这一价格高于兖州煤业31.6亿美元的收购价。

　　需要一提的是，兖州煤业为了此次收购，在今年3月份还发布定增方案，拟募集资金70亿元。

　　业内人士表示，兖州煤业此次收购是通过定增获得部分资金，若融资不成就不能收购。而嘉能可不光出价高，而且是全现金，说明其势在必得。

　　海外收购遭遇“程咬金”

　　兖州煤业海外收购煤矿一事恐生变数。

　　6月12日晚间，兖州煤业发布关于境外控股子公司收购股权事项的进展公告称，公司1月24日召开的第六届董事会第二十八次会议，审议通过了公司境外控股子公司—兖州煤业澳洲有限公司(“兖煤澳洲”)收购力拓矿业集团持有的联合煤炭工业有限公司(Coal & Allied Industries Limited ) (以下简称联合煤炭)合计100%股权事项，本次收购交易尚需公司2016年度股东周年大会审议批准。

　　另外，《公告》中所述有关本次收购交易的先决条件已部分达成，包括澳洲外国投资审查委员会的批准;山东省人民政府国有资产监督管理委员会批准;中国国家发展和改革委员会批准;中国商务部批准;中国商务部反垄断局批准;以及韩国公平贸易委员会批准。本次收购交易的剩余个别监管批准正在履行相关程序，预期在2017年6月底前取得该等监管批准。

　　需要一提的是，兖州煤业注意到，嘉能可也相中了联合煤炭这块肥肉。

　　兖州煤业表示，公司从嘉能可的官方新闻公告中获悉，其已向力拓矿业集团提交了有意收购联合煤炭100%股权的建议书。根据《买卖协议》，力拓矿业集团有权根据《买卖协议》排他性条款考虑嘉能可的建议是否构成更优提议。如力拓矿业集团决定嘉能可的建议构成更优提议，兖煤澳洲将有权提出匹配或比其更优的提议。如公司收到力拓矿业集团就上述事项的确认通知，公司将按照上市地监管要求，就收购交易进展情况履行必要的信息披露义务。

　　事实上，兖州煤业此次收购之所以半路出现程咬金，是因为联合煤矿的资产较为诱人。

　　根据公告显示，本次拟收购标的联合煤炭是澳洲的顶级动力煤和半软焦煤生产商，是澳大利亚最大的动力煤和半软焦煤生产商之一。其拥有并经营世界上最受认可的煤炭产区之一的位于新南威尔士猎人谷地区的HVO和MTW煤矿，覆盖范围约17000公顷，HVO及MTW矿区质量均为世界顶级，可生产优质动力煤和焦煤产品，经营规模庞大，拥有可供长期开采的资源量及储量。

　　兖州煤业表示，此次收购完成后，兖煤澳洲将跃升为澳洲最大的独立煤炭生产商。联合煤炭将与兖煤澳洲已有矿产资源经营相结合，在运营管理、配煤业务、矿区、港 口及税务等方面可产生可观的协同效应，兖煤澳洲的资产负债结构和现金流将得到实质性的优化，盈利能力大幅增强;本次收购还有利于恢复兖煤澳洲在资本市场的独立融资能力，为兖州煤业与兖煤澳洲的持续增长和增值创造坚实平台。

　　招商证券分析师卢平指出，联合煤炭处于运营成熟阶段，收购对价处于合理区间，兖州煤业此次海外收购有望助力其业绩爆发。

　　中外能源巨头开抢收购标的

　　不容乐观的是，嘉能可的加入有可能导致兖州煤业此次收购告吹。

　　今年年初，兖煤煤业子公司兖煤澳洲宣布，将从力拓集团以24.5亿美元收购联合煤炭(其中先期付款19亿美元现金，剩余5.5亿美元分5年付清)。同时将以7.1亿美元收购三菱持有的猎人谷(HVO)矿井的32.4%股份，共计需要31.6亿美元。

　　为了完成此次收购，3月31日，兖州煤业还发布了定增预案称，拟增发不超过6.47亿股，募集资金总额不超过70亿元，用于收购联合煤炭100%股权。

　　6月9日，嘉能可发布公告称，以25.5亿美元收购煤炭生产商联合煤炭(其中先期付款20.5亿美元现金，剩余5亿美元分5年付清)和以9.2亿美元收购三菱持有HVO和WTW权益，共计34.7亿美元。

　　从收购金额来看，嘉能可作为“截胡者”，比兖州煤业的出资高3.1亿美元，折合21亿元人民币。

　　兖州煤业曾在定增公告中指出，近期全球大宗商品价格波动和全球经济增长放缓，促使世界领先的矿业公司剥离非核心资产，获取一定的资金用于核心资产的发展。本次交易的对手方力拓集团就是其中之一。

　　力拓集团对资金的需求不言而喻，如此说来，出价高的嘉能可具备一定的优势。

　　对于此次收购，香颂资本执行董事沈萌向《证券日报》记者表示，此次收购从流程上来说兖州煤业具有优势，而且兖煤在澳洲也有不菲的投资规模，但嘉能可作为全球资源巨头，也同样具有一定优势。关键是看内外两个因素，内是指兖煤是否与卖方已经签署了最终的买卖协议，外是指澳洲政府是否会从某些角度去为中资收购制造障碍。

　　他还称，不排除卖方有悔约的可能。虽然上述澳洲外国投资审查委员会的审批是必要的，但澳洲当地政府和中国外管局也还是硬骨头。特别是新州政府，可能是唯一让交易翻盘的因素。而且买卖协议中，赋予了卖方选择更好买方的权力，

　　“兖州煤业是融资收购，若融资不成就不能收购。而嘉能可是全现金，说明嘉能可势在必得。目前，买卖协议虽然签署，但最重要的一个生效条件是股东大会批准，嘉能可也是看准股东应该更注重拿到手的全现金。”沈萌还指出。（编辑：刘瑞）