火火火火火! 连续10个月销量增速超40%，这个行业还要疯下去

　　文章来自微信公众号“Wind资讯”。

　　5月份主要企业销量11283台，同比增长105.65%，增幅连续三个月扩大。而自去年8月份以来，挖掘机销量同比增速已连续10个月维持在40%以上。挖掘机销量同比增速连续2个月翻番。Wind资讯综合挖掘机行业主要企业销量数据显示，5月份主要企业销量11283台，同比增长105.65%，增幅连续三个月扩大。而自去年8月份以来，挖掘机销量同比增速已连续10个月维持在40%以上。此外，今年以来国内挖掘机销量已达66147台，较去年同期增逾1倍。

　　最新数据显示，5月份小、中、大挖销量分别为5597台、4228台和1458台，占总销量比率依次为49.61%、37.47%和12.92%。

　　挖掘机销量“狂奔”

　　从去年下半年开始，挖掘机销量步入“快车道”。今年前五个月销量甚至高于2015、2016年同期总和，并创2013年以来同期新高，继续接近2012年数据。

　　中泰证券王华君研报指出，挖掘机销售回暖，主要有三大原因：

　　(1)基建和房地产带动新增需求。汽车起重机的应用领域以基础设施建设为主，主要包括铁路、公路、水利等基础设施建设。而基础设施建设是一个持续的过程，持续期至少3-4年。目前国内在基础设施中大力推广PPP模式。

　　数据显示，4月，房地产开发投资累计同比增速9.3%，较3月小幅增长;新开工面积累计同比为11.1%，较3月略有下降。基建投资的同比增速仍高达18.21%。总体来看，需求数据尚未出现显著回落。

　　(2)更新需求叠加。近期工程机械销量中更新换代占了较大份额。一般情况下工程机械寿命6-10年，目前离工程机械行业上个高峰期(2007-2011年)也已有6-10年，未来2-3年更新需求空间较大。

　　(3)竞争格局改善。目前经过6年左右的行业深度调整，部分市场竞争者已经出局，行业竞争格局明显改善。

　　中国工程机械商贸网消息，5月纳入统计的26个品牌有21个实现同比正增长，其中10个品牌实现翻番增长(7个为销量前十品牌);销量前十品牌合计销量约9200台，同比增长124.54%，表现优于全行业。5月份销量前五品牌依次为三一重机、卡特彼勒、徐工、斗山、柳工(000528,股吧)。

　　王华君研报认为，挖掘机作为工程机械行业复苏的先行指标，其销售数据回暖后，将依次出现起重机、混凝土机械的销售增长。而且行业反弹持续性有望超预期。

　　实际上，除了挖掘机，工程机械其它细分行业最近几个月来同样实现了高速增长，4月，汽车型起重机、履带式起重机、推土机销量分别交去年同期增长86.09%、37.21%、320.25%，增速均较3月继续提升。

　　市场分析，挖掘机是体现工程机械市场冷暖的直接风向标，其它细分行业相比挖掘机往往存在3—6个月的迟滞，所以预计未来至少半年内，装载机、推土机、平地机等细分行业有望继续保持较高速增长。

　　高增长持续几时?

　　对于工程机械行业而言，一直以来每年3-5月份都是开工旺季。数据显示，今年3-4月挖掘机开机小时数平均值为150.3小时，整体开机率保持良好水平，显示了下游工程量维持较为旺盛的状态。

　　有分析称，从挖机销量增速和下游开工小时数来看，当前行业景气度仍然维持在较高的水平上，经济韧性得到检验，工程机械的更新需求也正在形成中远期的托底力量。预计2017年挖掘机销量将达11-12万台，并且工程机械产品的高增长将从挖掘机、装载机等土方机械产品继续向起重机、工业车辆传递，工业机械全行业复苏趋势日益显著。

　　不过，根据日本工程机械生产商小松的数据显示，5月中国地区的小松工程机械月均开工小时数151.8小时/台，较去年同期上升了7.2%，增速较4月回落。环比下降1.81%。

　　此前有报道称，由于挖掘机从去年8月份开启高速增长，造成之后各月的相对高基数，因此这种同比高增长有可能在8月份终止，此后维持同比持平略增长的势头。预计2017年挖掘机全年销量有望赶超2014年的水平，达到10万台左右;此后一两年销量或在10—11万台区间内上下浮动。

　　而在机构看来，今年工程机械的高速势头有望全年保持。

　　兴业证券(601377,股吧)李春驰研报分析，工程机械行业自2012年以来景气下行，2016年下半年开始触底回升，目前行业仍在回暖中。研报认为，工程机械需求主要包括出口、折旧替换、新增三大类，而本轮回暖在折旧替换的需求支撑下，可持续性较强，工程机械回暖可持续全年。

　　智通加注：港股相关标的有中国龙工(03339)、三一国际(00631)、中联重科(000157,股吧)(01157)等。